sasa22
12-02-2014, 11:07
- ما هي عقود الخيارات Options
تعطيك عقود الخيارات الحق ولكن ليس الالتزام للقيام بشراء أو بيع أصل ( سلعة، عملة، مؤشر ) على سعر محدد في تاريخ محدد.
مثال :
لنفترض أنك تمتلك عقد يحق لك من خلاله شراء سيارة في أول يوم من شهر حزيران بسعر 1000$ عند الوصول إلى تاريخ التسليم تكون أمام احتمالين:
الاحتمال الأول: أن يكون سعر السيارة في بداية شهر حزيران أعلى من 1000$ وبهذه الحالة تكون قد ربحت بسبب امتلاكك للسيارة بأقل من سعرها الحالي في السوق.
الاحتمال الثاني : أن يكون سعر السيارة في بداية شهر حزيران أقل من 1000$ في هذه الحالة ستكون غير راغب في شراء السيارة نظراً لوجودها بالسوق بسعر أقل من الذي تم الاتفاق على شرائها به ، وبما أن العقد يعطيك الحق بالشراء ولكنه ليس ملزم فإنه يمكنك عدم الشراء إذا كان السعر لايناسبك مقابل خسارتك للقسط الأولي الذي قمت بدفعه في البداية .
- المصطلحات الأساسية في عقود الخيارات Options
1. Call Options: عندما يكون لك الحق في شراء أصل تكون قد امتلكت Call Options وهو نفس الحالة التي اطلعت عليها في المثال السابق.
2. Put Options: عندما يكون لديك الحق في بيع أصل تكون قد امتلكت Put Options. على سبيل المثال إذا امتلكت الحق في بيع سيارة بمبلغ 1000$ تكون قد اشتريت الحق في بيع السيارة على سعر محدد وتاريخ محدد وستكون مستفيداً إذا كان سعر التسليم أقل من 1000$. أما إذا كان سعر السيارة في السوق أعلى من 1000$ فستصبح الصفقة عديمة الفائدة بالنسبة لك. حيث كان بالإمكان أن تربح أكثر في حال عدم ارتباطك مع الشاري وذلك من خلال بيعها إلى شخص آخر في السوق وفقاً لسعرها في السوق .
3. Strike price: هو السعر الذي تم على أساسه شراء أو بيع الأصل الذي اشتق منه عقد الخيار Options في حال قرر المستثمر امتلاك هذا الأصل ، في مثالنا السابق نعتبر 1000$ سعر شراء السيارة هي Strike price أو بعبارة أخرى :1000$= Strike price=Exercise price
مثال : عندما نقوم بتفعيل عقد الخيار Exercise of Options. تكون بذلك قد طلبت الالتزام
بحق شراء أو بيع الأصل الذي تم اشتقاق العقد منه على السعر الذي تم الاتفاق عليه في عقد الخيار .
4. Premium: يقصد به تفسيرين :
a. تكلفة عقد الخيار Options، القسط الذي يقوم المستثمر بدفعه لقاء حصوله على حق امتلاك السلعة الذي اشتق منها عقد الخيار في تاريخ التسليم .
b. في البورصة غالبا ما يحسب القسط على شكل نقاط تضاف أو تطرح من سعر السوق الحالي لذلك يمكن اعتباره المبلغ الذي يتجاوز عقد الخيار بموجبه التكلفة أو القيمة الحقيقية له .
يعرف التعريف الأخير أيضاً ب Options time value
- فعند قيام المستثمر بشراء Options تقوم بدفع قسط مقدم ( عربون ) الذي يعطي بدوره الفرصة لك بالربح من التقلبات السعرية لأصل معين .
- يعد هذا القسط هو أقل خسارة يمكن أن تتلقاها لقاء قيامك بشراء حق ولكن الربح يكون غير محدد .
5. Expiration date: يقصد به تاريخ الاستحقاق أي التاريخ الذي يستحق فيه عقد الخيار Options تقسم عقود الخيار من حيث تاريخ الاستحقاق إلى قسمين :
- European Options: يكون فيها تاريخ الاستحقاق محدد مسبقاً من قبل البورصة.
- American Options: يقوم المستثمر بتحديد تاريخ الاستحقاق في الوقت الذي يريده.
مثال متاجرة :
سيناريو لصفقة يتم على أساسها امتلاك عقد خيار Options ، فبهذا المثال يتوقع المستثمر قوة الين مقابل الدولار. Buy USD put / JPY call
133 Strike price سعر الشراء
6March2002 Expiration date تاريخ الاستحقاق
70 JPY pips Premium القسط (تكلفة العقد)
133.80 Spot references سعر السوق الذي اشتق منه عقد الخيار
في هذا المثال نقوم ببيع الدولار وشراء الين USD put / JPY call أو ببساطة USD JPY put أي يعطيك الحق ببيع الدولار وشراء الين على سعر 133.00. لامتلاكك هذا الحق فأنت تدفع قسط تقدر تكلفته 70 نقطة ين .
في هذا المثال كان سعر السوق الكاش spot يوم الشراء 133.80، أنت تتوقع عند قيامك بشراء عقد الخيار هذا بأن الدولار سوف يضعف مقابل الين وسينخفض الدولار مقابل الين إلى مادون 133.00 في الأيام المقبلة .
لنفترض أنه انخفض الدولار مقابل الين كما توقع المستثمر إلى مادون 133.00مما يعني أن عقد الخيار يمتلك قيمة حقيقية بسبب انخفاض الين في أسواق الكاش وهي السوق التي تم اشتقاق عقد الخيار منها . لكن في تاريخ الاستحقاق 6 آذار 2002 يصل الين إلى سعر 130.75، للحصول على الربح يقوم المستثمر بتفعيل الحق في بيع الدولار مقابل الين على سعر المبيع Strike price والذي يساوي 133.00ليعود ويشتري الين من جديد على سعر أقل وهو 130.75وبهذا سيكون سيناريو حساب الربح كما يلي :
133.00 – 130.75 -10 =1.55 ين
الربح الصافي = تكلفة العقد – سعر الإغلاق – سعر المبيع
Closing price - Strike price- Premium=Profit
إذا كان سعر أسواق الكاش spot في تاريخ الاستحقاقExpiration date أعلى من سعر المبيع Strike price والذي هو 133.00 سيكون عقد الخيار Options لايملك قيمة حقيقية Out of the money وبذلك سيخسر المستثمر تكلفة العقد Premium ولكن الخطورة في هذه الصفقة كانت محدودة فلا يمكن أن يخسر المستثمر أكثر من تكلفة العقد Premium أما الربح فهو غير محدود .
تعطيك عقود الخيارات الحق ولكن ليس الالتزام للقيام بشراء أو بيع أصل ( سلعة، عملة، مؤشر ) على سعر محدد في تاريخ محدد.
مثال :
لنفترض أنك تمتلك عقد يحق لك من خلاله شراء سيارة في أول يوم من شهر حزيران بسعر 1000$ عند الوصول إلى تاريخ التسليم تكون أمام احتمالين:
الاحتمال الأول: أن يكون سعر السيارة في بداية شهر حزيران أعلى من 1000$ وبهذه الحالة تكون قد ربحت بسبب امتلاكك للسيارة بأقل من سعرها الحالي في السوق.
الاحتمال الثاني : أن يكون سعر السيارة في بداية شهر حزيران أقل من 1000$ في هذه الحالة ستكون غير راغب في شراء السيارة نظراً لوجودها بالسوق بسعر أقل من الذي تم الاتفاق على شرائها به ، وبما أن العقد يعطيك الحق بالشراء ولكنه ليس ملزم فإنه يمكنك عدم الشراء إذا كان السعر لايناسبك مقابل خسارتك للقسط الأولي الذي قمت بدفعه في البداية .
- المصطلحات الأساسية في عقود الخيارات Options
1. Call Options: عندما يكون لك الحق في شراء أصل تكون قد امتلكت Call Options وهو نفس الحالة التي اطلعت عليها في المثال السابق.
2. Put Options: عندما يكون لديك الحق في بيع أصل تكون قد امتلكت Put Options. على سبيل المثال إذا امتلكت الحق في بيع سيارة بمبلغ 1000$ تكون قد اشتريت الحق في بيع السيارة على سعر محدد وتاريخ محدد وستكون مستفيداً إذا كان سعر التسليم أقل من 1000$. أما إذا كان سعر السيارة في السوق أعلى من 1000$ فستصبح الصفقة عديمة الفائدة بالنسبة لك. حيث كان بالإمكان أن تربح أكثر في حال عدم ارتباطك مع الشاري وذلك من خلال بيعها إلى شخص آخر في السوق وفقاً لسعرها في السوق .
3. Strike price: هو السعر الذي تم على أساسه شراء أو بيع الأصل الذي اشتق منه عقد الخيار Options في حال قرر المستثمر امتلاك هذا الأصل ، في مثالنا السابق نعتبر 1000$ سعر شراء السيارة هي Strike price أو بعبارة أخرى :1000$= Strike price=Exercise price
مثال : عندما نقوم بتفعيل عقد الخيار Exercise of Options. تكون بذلك قد طلبت الالتزام
بحق شراء أو بيع الأصل الذي تم اشتقاق العقد منه على السعر الذي تم الاتفاق عليه في عقد الخيار .
4. Premium: يقصد به تفسيرين :
a. تكلفة عقد الخيار Options، القسط الذي يقوم المستثمر بدفعه لقاء حصوله على حق امتلاك السلعة الذي اشتق منها عقد الخيار في تاريخ التسليم .
b. في البورصة غالبا ما يحسب القسط على شكل نقاط تضاف أو تطرح من سعر السوق الحالي لذلك يمكن اعتباره المبلغ الذي يتجاوز عقد الخيار بموجبه التكلفة أو القيمة الحقيقية له .
يعرف التعريف الأخير أيضاً ب Options time value
- فعند قيام المستثمر بشراء Options تقوم بدفع قسط مقدم ( عربون ) الذي يعطي بدوره الفرصة لك بالربح من التقلبات السعرية لأصل معين .
- يعد هذا القسط هو أقل خسارة يمكن أن تتلقاها لقاء قيامك بشراء حق ولكن الربح يكون غير محدد .
5. Expiration date: يقصد به تاريخ الاستحقاق أي التاريخ الذي يستحق فيه عقد الخيار Options تقسم عقود الخيار من حيث تاريخ الاستحقاق إلى قسمين :
- European Options: يكون فيها تاريخ الاستحقاق محدد مسبقاً من قبل البورصة.
- American Options: يقوم المستثمر بتحديد تاريخ الاستحقاق في الوقت الذي يريده.
مثال متاجرة :
سيناريو لصفقة يتم على أساسها امتلاك عقد خيار Options ، فبهذا المثال يتوقع المستثمر قوة الين مقابل الدولار. Buy USD put / JPY call
133 Strike price سعر الشراء
6March2002 Expiration date تاريخ الاستحقاق
70 JPY pips Premium القسط (تكلفة العقد)
133.80 Spot references سعر السوق الذي اشتق منه عقد الخيار
في هذا المثال نقوم ببيع الدولار وشراء الين USD put / JPY call أو ببساطة USD JPY put أي يعطيك الحق ببيع الدولار وشراء الين على سعر 133.00. لامتلاكك هذا الحق فأنت تدفع قسط تقدر تكلفته 70 نقطة ين .
في هذا المثال كان سعر السوق الكاش spot يوم الشراء 133.80، أنت تتوقع عند قيامك بشراء عقد الخيار هذا بأن الدولار سوف يضعف مقابل الين وسينخفض الدولار مقابل الين إلى مادون 133.00 في الأيام المقبلة .
لنفترض أنه انخفض الدولار مقابل الين كما توقع المستثمر إلى مادون 133.00مما يعني أن عقد الخيار يمتلك قيمة حقيقية بسبب انخفاض الين في أسواق الكاش وهي السوق التي تم اشتقاق عقد الخيار منها . لكن في تاريخ الاستحقاق 6 آذار 2002 يصل الين إلى سعر 130.75، للحصول على الربح يقوم المستثمر بتفعيل الحق في بيع الدولار مقابل الين على سعر المبيع Strike price والذي يساوي 133.00ليعود ويشتري الين من جديد على سعر أقل وهو 130.75وبهذا سيكون سيناريو حساب الربح كما يلي :
133.00 – 130.75 -10 =1.55 ين
الربح الصافي = تكلفة العقد – سعر الإغلاق – سعر المبيع
Closing price - Strike price- Premium=Profit
إذا كان سعر أسواق الكاش spot في تاريخ الاستحقاقExpiration date أعلى من سعر المبيع Strike price والذي هو 133.00 سيكون عقد الخيار Options لايملك قيمة حقيقية Out of the money وبذلك سيخسر المستثمر تكلفة العقد Premium ولكن الخطورة في هذه الصفقة كانت محدودة فلا يمكن أن يخسر المستثمر أكثر من تكلفة العقد Premium أما الربح فهو غير محدود .