gehad87
04-01-2015, 14:00
أكدت شركة الأهلي كابيتال أن الانخفاض المستمر لأسعار المواد الخام يدعم توقعات قطاع الأغذية من خلال ارتفاع هوامش الربح.
وأشارت إلى أن صافولا والمراعي تستفيدان من هذا من خلال زيادة الطاقة الإنتاجية، وتأتي هذه الميزة مدعومة بعوامل ديموغرافية وتزايد استهلاك الفرد في السعودية.
ونوهت الأهلي كابيتال على أنهم قاموا بمراجعة وخفض تقديراتهم لأرباح صافولا لـ2015 بنسبة 11.4% إلى 1.8 مليار ريال، بالتوافق مع مراجعة إدارة صافولا لتقديرات أرباح الربع الأول، وقد تمت المراجعة بالتساوي بين قطاعي التجزئة والأغذية.
وتعتقد الأهلي كابيتال أن مشكلات أسعار الصرف خصوصاً في مصر تثير القلق، مع ذلك تعتقد أن قطاع التجزئة لايزال قوي، مع التوقعات بإرتفاع الأرباح بمعدل سنوي مركب 15.1%، وارتفاع هوامش صافي الربح 120 نقطة أساس إلى 5.3% في 2019.
وتقول شركة الأبحاث: نبقي على زيادة الوزن لصافولا مع سعر مستهدف 91.4 ريال، ونعتقد أن توقعات النمو على المدى البعيد لاتزال قوية، رغم الضعف في عمليات الأغذية لدى صافولا خارج المملكة وقطاع التجزئة. إن التركيز المتزايد على الأنشطة الأساسية يعتبر من أهم الإيجابيات، وذلك بدعم من استمرار انخفاض أسعار المواد الخام مما سيدعم الهوامش. ونتوقع أن تنمو أرباح صافولا بمعدل سنوي مركب 11% حتى العام 2018.
وأضافت الأهلي كابيتال: نبقي على الحياد للمراعي مع سعر مستهدف 78.8 ريال. ونعتقد أن قطاع الدواجن هو أهم داعم للنمو، فقد سجل القطاع نمو في الإيرادات بنسبة 34% على أساس سنوي في الربع الرابع من 2014، مساهماً بـ8.6% من إجمالي المبيعات. وهذا أعلى معدل نمو خلال العام الماضي. ونتوقع أن ترتفع المساهمة إلى 14.0% بحلول 2019. علاوة على ذلك، يعتبر قطاعي الألبان ومشتقاتها والعصائر من أهم دعائم النمو وذلك بدعم من انخفاض أسعار السلع وارتفاع الهوامش. وقد جاءت هوامش الربع الرابع من 2014 الأعلى على مستوى ربع رابع منذ 2010. يتداول السهم عند مكرر ربحية 25.1 لـ2015 مقابل متوسط القطاع عند 19.7 مره، ونعتقد أن هذا التقييم عادل.
وتقول شركة الأبحاث: لاتزال صافولا المفضلة لدينانظراً لجاذبية التقييم، حيث تتداول صافولا حالياً عند مكرر ربحية جذاب يبلغ 17.7 مرة لـ2015 مقابل 25.1 مرة للمراعي و 19.7 للقطاع. ونفضل صافولا نظراً لقوة التوقعات لأنشطتها الأساسية (قطاعي الأغذية والتجزئة) إلى جانب تحسن سجل تنفيذ مشاريع التوسع.
وأشارت إلى أن صافولا والمراعي تستفيدان من هذا من خلال زيادة الطاقة الإنتاجية، وتأتي هذه الميزة مدعومة بعوامل ديموغرافية وتزايد استهلاك الفرد في السعودية.
ونوهت الأهلي كابيتال على أنهم قاموا بمراجعة وخفض تقديراتهم لأرباح صافولا لـ2015 بنسبة 11.4% إلى 1.8 مليار ريال، بالتوافق مع مراجعة إدارة صافولا لتقديرات أرباح الربع الأول، وقد تمت المراجعة بالتساوي بين قطاعي التجزئة والأغذية.
وتعتقد الأهلي كابيتال أن مشكلات أسعار الصرف خصوصاً في مصر تثير القلق، مع ذلك تعتقد أن قطاع التجزئة لايزال قوي، مع التوقعات بإرتفاع الأرباح بمعدل سنوي مركب 15.1%، وارتفاع هوامش صافي الربح 120 نقطة أساس إلى 5.3% في 2019.
وتقول شركة الأبحاث: نبقي على زيادة الوزن لصافولا مع سعر مستهدف 91.4 ريال، ونعتقد أن توقعات النمو على المدى البعيد لاتزال قوية، رغم الضعف في عمليات الأغذية لدى صافولا خارج المملكة وقطاع التجزئة. إن التركيز المتزايد على الأنشطة الأساسية يعتبر من أهم الإيجابيات، وذلك بدعم من استمرار انخفاض أسعار المواد الخام مما سيدعم الهوامش. ونتوقع أن تنمو أرباح صافولا بمعدل سنوي مركب 11% حتى العام 2018.
وأضافت الأهلي كابيتال: نبقي على الحياد للمراعي مع سعر مستهدف 78.8 ريال. ونعتقد أن قطاع الدواجن هو أهم داعم للنمو، فقد سجل القطاع نمو في الإيرادات بنسبة 34% على أساس سنوي في الربع الرابع من 2014، مساهماً بـ8.6% من إجمالي المبيعات. وهذا أعلى معدل نمو خلال العام الماضي. ونتوقع أن ترتفع المساهمة إلى 14.0% بحلول 2019. علاوة على ذلك، يعتبر قطاعي الألبان ومشتقاتها والعصائر من أهم دعائم النمو وذلك بدعم من انخفاض أسعار السلع وارتفاع الهوامش. وقد جاءت هوامش الربع الرابع من 2014 الأعلى على مستوى ربع رابع منذ 2010. يتداول السهم عند مكرر ربحية 25.1 لـ2015 مقابل متوسط القطاع عند 19.7 مره، ونعتقد أن هذا التقييم عادل.
وتقول شركة الأبحاث: لاتزال صافولا المفضلة لدينانظراً لجاذبية التقييم، حيث تتداول صافولا حالياً عند مكرر ربحية جذاب يبلغ 17.7 مرة لـ2015 مقابل 25.1 مرة للمراعي و 19.7 للقطاع. ونفضل صافولا نظراً لقوة التوقعات لأنشطتها الأساسية (قطاعي الأغذية والتجزئة) إلى جانب تحسن سجل تنفيذ مشاريع التوسع.