trader sisawya
12-23-2015, 17:03
قالت شركة الأهلي كابيتال، إن انخفاض أسعار النفط وتوقعات انخفاض الإنفاق الحكومي قد يؤثران سلباً على الاقتصاد، ومع ذلك نعتقد أن توقعات قطاع الاتصالات لا تزال قوية نتيجة لطبيعته الدفاعية.
وتقول "الأهلي": بما أن قطاع المكالمات الصوتية قارب مرحلة النضوج، فإننا نعتقد أن قطاع البيانات إلى جانب خفض التكاليف ستكون هي الدعائم الأساسية للنمو، بالمضي قدماً.
وأضافت: نتوقع أن ينمو صافي دخل الشركات المغطاة 48.6% في 2016 بمعدل نمو سنوي مركب 17.2% خلال 2019-2015. وأهم دعائم نمو القطاع في 2016 هي عودة موبايلي للربحية وخفض التكاليف في شركة الاتصالات السعودية.
وأبقت على التوصية بزيادة الوزن لشركة الاتصالات مع سعر مستهدف 79.0 ريال، منوهة على أن شركة الاتصالات السعودية هي الوحيدة المفضلة لديهم في القطاع نظراً لقوة الأعمال الأساسية وجاذبية التوزيعات عند 6.1%.
والشركة هي الوحيدة التي تقوم بدفع توزيعات في القطاع وهذه التوزيعات الجذّابة ثابتة على مدى الأعوام الثلاثة القادمة، ويشير وضوح سياسة التوزيعات إلى ثقة الإدارة حول أدائها المستقبلي.
ويتداول السهم حالياً عند مكرر ربحية 11.7 مرة لـ 2016، بإنخفاض 19.3% عن المتوسط التاريخي، وهو مكرر جذّاب.
وتعتقد "الأهلي كابيتال" أن استحواذ شركة الاتصالات على الـ 74% المتبقية من فيفا الكويتية يعكس استراتيجية الشركة التي تتركز على التوسع في الأسواق ذات النمو المرتفع.
و"فيفا الكويتية" هي ثاني أكبر مشغل للاتصالات في الكويت، حيث بلغ النمو السنوي المركب للإيرادات والأرباح 32% و223%، على التوالي خلال 14-2012. وبناءً على حسابات الأهلي كابيتال من المتوقع أن تنمو ربحية السهم في شركة الاتصالات السعودية 3.2% بعد اكتمال الاستحواذ.
وأبقت شركة الأبحاث على التوصية بالحياد لزين بسعر مستهدف 10.7 ريل للسهم، وأهم إيجابيات السهم هي نمو قطاع البيانات وانخفاض التكاليف.
إلا أن المفاوضات مع المقرضين ومطالبات مصلحة الزكاة والدخل بقيمة 619 مليون ريال والقضية القائمة بين موبايلي وزين، هي أهم المخاطر التي تحد من الإيجابيات. ورغم التوقعات بعودة موبايلي للربحية، إلا أنها أبقت على التوصية تحت المراجعة نظراً لعدم وضوح التوقعات.
وأهم التحديات التي تواجه موبايلي هي: انخفاض حصتها السوقية، وارتفاع نفقات التشغيل، والمفاوضات مع المقرضين، والمزيد من الخسائر غير المتكررة.
وتقول "الأهلي": بما أن قطاع المكالمات الصوتية قارب مرحلة النضوج، فإننا نعتقد أن قطاع البيانات إلى جانب خفض التكاليف ستكون هي الدعائم الأساسية للنمو، بالمضي قدماً.
وأضافت: نتوقع أن ينمو صافي دخل الشركات المغطاة 48.6% في 2016 بمعدل نمو سنوي مركب 17.2% خلال 2019-2015. وأهم دعائم نمو القطاع في 2016 هي عودة موبايلي للربحية وخفض التكاليف في شركة الاتصالات السعودية.
وأبقت على التوصية بزيادة الوزن لشركة الاتصالات مع سعر مستهدف 79.0 ريال، منوهة على أن شركة الاتصالات السعودية هي الوحيدة المفضلة لديهم في القطاع نظراً لقوة الأعمال الأساسية وجاذبية التوزيعات عند 6.1%.
والشركة هي الوحيدة التي تقوم بدفع توزيعات في القطاع وهذه التوزيعات الجذّابة ثابتة على مدى الأعوام الثلاثة القادمة، ويشير وضوح سياسة التوزيعات إلى ثقة الإدارة حول أدائها المستقبلي.
ويتداول السهم حالياً عند مكرر ربحية 11.7 مرة لـ 2016، بإنخفاض 19.3% عن المتوسط التاريخي، وهو مكرر جذّاب.
وتعتقد "الأهلي كابيتال" أن استحواذ شركة الاتصالات على الـ 74% المتبقية من فيفا الكويتية يعكس استراتيجية الشركة التي تتركز على التوسع في الأسواق ذات النمو المرتفع.
و"فيفا الكويتية" هي ثاني أكبر مشغل للاتصالات في الكويت، حيث بلغ النمو السنوي المركب للإيرادات والأرباح 32% و223%، على التوالي خلال 14-2012. وبناءً على حسابات الأهلي كابيتال من المتوقع أن تنمو ربحية السهم في شركة الاتصالات السعودية 3.2% بعد اكتمال الاستحواذ.
وأبقت شركة الأبحاث على التوصية بالحياد لزين بسعر مستهدف 10.7 ريل للسهم، وأهم إيجابيات السهم هي نمو قطاع البيانات وانخفاض التكاليف.
إلا أن المفاوضات مع المقرضين ومطالبات مصلحة الزكاة والدخل بقيمة 619 مليون ريال والقضية القائمة بين موبايلي وزين، هي أهم المخاطر التي تحد من الإيجابيات. ورغم التوقعات بعودة موبايلي للربحية، إلا أنها أبقت على التوصية تحت المراجعة نظراً لعدم وضوح التوقعات.
وأهم التحديات التي تواجه موبايلي هي: انخفاض حصتها السوقية، وارتفاع نفقات التشغيل، والمفاوضات مع المقرضين، والمزيد من الخسائر غير المتكررة.