MedMan
02-06-2016, 20:24
يشار إلى أسباب أزمة العملة أساسا بتخفيض قيمة العملة، يليها عدم الاستقرار الاقتصادي. احتمال مواجهة أزمة العملة يطالب محافظي البنوك المركزية في البلاد بمحاولة الحفاظ على سعر الصرف الحالي ثابتا عن طريق الاقتراض من الاحتياطي الأجنبي. لقد اختاروا هذه الطريقة على السماح لسعر الصرف بالتقلب.
الاستجابة القياسية
عملية تخفيض قيمة العملة يؤدي للضغط الذي يتم تصحيحه عن طريق الزيادة في أسعار الفائدة. كما يقلل البنك المركزي تزويد المال بقيمة ارتفاع العملة كما تطالب الزيادات. عندما تبيع البنوك الاحتياطيات الأجنبية لخلق تدفق في رأس المال يكتسبون العملة المحلية ويحفظه من التداول، كما لو كان أحد الأصول. هذا الأسلوب لا يمكنه الحفاظ على دعم سعر الصرف هذا إلى الأبد. ما يحدث هو أن السلع المحلية أصبحت الآن أرخص من البضائع الأجنبية بالإضافة الى الانخفاض في المتغيرات السياسية والاقتصادية، مثل ارتفاع معدل البطالة. تخفيض قيمة العملة يزيد أسعار الفائدة ومن ثم تتم المتوازنة من خلال زيادة المعروض من النقود عن طريق الاحتياطيات الأجنبية التي يمكن أن تتضاءل بسرعة كبيرة.يتم تخفيض قيمة العملة ثم الإضافة إلى الاحتياطيات. تليها زيادة في أسعار الفائدة وتخفيف الضغط على العملة. وتباع الاحتياطيات الأجنبية للعملة المحلية ويخلق ذلك أساس الأصول المحلية.
تحليل أزمة عملات
عندما يعلم المستثمرون أن الاقتصاد غير مستقر سوف يحاولون إزالة كافة أموالهم و أخذها خارج البلاد. العاصمة ارتفاع رأس المال يتسبب في معدلات الصرف لتصبح أسوأ من ذلك عندما تبيع الاستثمارات بالعملة المحلية إلى استثمارات بالعملة الأجنبية. هذا يجعل من الصعب جدا، إن لم يكن من المستحيل، الحفاظ على الإنفاق الرأسمالي. المتغيرات المشتركة التي أدت إلى أزمة العملات في مختلف البلدان على مدى العقود القليلة الماضية هي عدم اليقين بشأن الإجراءات الحكومية، والاقتراضات الكبيرة (عجز الميزانية)، وقيم العملات التي ترتفع بسرعة.
مثال واحد من هذا القبيل هي أزمة عملة البيزو المكسيكي الذي انخفضت قيمته في عام 1994 على الرغم من التحسن الاقتصادي المحرز على مدى فترة 10 سنوات من قبل. تراجع القوة الدافعة للإصلاحات الاقتصادية التي كانت تهدف إلى الحفاظ على معدل التضخم المكسيكي ثابت، بصرف النظر أن الاقتصاد بدأ بالضعف بعد اغتيال مرشح الرئاسة في عام 1994. كان من المتوقع أن يظل البيزو مستقرا في البداية مع ما يقرب من 28 مليار دولار في احتياطيات النقد الأجنبي. اختار البنك المركزي تحويل الديون في البيزو إلى سندات دولار. وكانت النتيجة انخفاض في الاحتياطيات الأجنبية التي دفعت الديون أعمق.
الاستجابة القياسية
عملية تخفيض قيمة العملة يؤدي للضغط الذي يتم تصحيحه عن طريق الزيادة في أسعار الفائدة. كما يقلل البنك المركزي تزويد المال بقيمة ارتفاع العملة كما تطالب الزيادات. عندما تبيع البنوك الاحتياطيات الأجنبية لخلق تدفق في رأس المال يكتسبون العملة المحلية ويحفظه من التداول، كما لو كان أحد الأصول. هذا الأسلوب لا يمكنه الحفاظ على دعم سعر الصرف هذا إلى الأبد. ما يحدث هو أن السلع المحلية أصبحت الآن أرخص من البضائع الأجنبية بالإضافة الى الانخفاض في المتغيرات السياسية والاقتصادية، مثل ارتفاع معدل البطالة. تخفيض قيمة العملة يزيد أسعار الفائدة ومن ثم تتم المتوازنة من خلال زيادة المعروض من النقود عن طريق الاحتياطيات الأجنبية التي يمكن أن تتضاءل بسرعة كبيرة.يتم تخفيض قيمة العملة ثم الإضافة إلى الاحتياطيات. تليها زيادة في أسعار الفائدة وتخفيف الضغط على العملة. وتباع الاحتياطيات الأجنبية للعملة المحلية ويخلق ذلك أساس الأصول المحلية.
تحليل أزمة عملات
عندما يعلم المستثمرون أن الاقتصاد غير مستقر سوف يحاولون إزالة كافة أموالهم و أخذها خارج البلاد. العاصمة ارتفاع رأس المال يتسبب في معدلات الصرف لتصبح أسوأ من ذلك عندما تبيع الاستثمارات بالعملة المحلية إلى استثمارات بالعملة الأجنبية. هذا يجعل من الصعب جدا، إن لم يكن من المستحيل، الحفاظ على الإنفاق الرأسمالي. المتغيرات المشتركة التي أدت إلى أزمة العملات في مختلف البلدان على مدى العقود القليلة الماضية هي عدم اليقين بشأن الإجراءات الحكومية، والاقتراضات الكبيرة (عجز الميزانية)، وقيم العملات التي ترتفع بسرعة.
مثال واحد من هذا القبيل هي أزمة عملة البيزو المكسيكي الذي انخفضت قيمته في عام 1994 على الرغم من التحسن الاقتصادي المحرز على مدى فترة 10 سنوات من قبل. تراجع القوة الدافعة للإصلاحات الاقتصادية التي كانت تهدف إلى الحفاظ على معدل التضخم المكسيكي ثابت، بصرف النظر أن الاقتصاد بدأ بالضعف بعد اغتيال مرشح الرئاسة في عام 1994. كان من المتوقع أن يظل البيزو مستقرا في البداية مع ما يقرب من 28 مليار دولار في احتياطيات النقد الأجنبي. اختار البنك المركزي تحويل الديون في البيزو إلى سندات دولار. وكانت النتيجة انخفاض في الاحتياطيات الأجنبية التي دفعت الديون أعمق.