السندات الحكومية Government Bond

[Nizar Afailal]

بسم الله الرحــمـــــ'ــــن الرحيم ، مرحبا اعضاء منتدانا فوركس العرب
اليوم سنتعرف على :

السندات الحكومية Government Bond

هي سندات تقوم الدولة بإصدارها بهدف توفير السيولة والخروج من حالة العجز بالموازنة العامة وبهدف التشغيل وإقامة المشاريع وتحقيق الفائدة. حيث يقوم البنك المركزي ببيع هذه السندات عن طريق مزاد علني.

أتمنى لكم التوفيق ، الى اللقاء

[fanta]

السلام عليكم ورحمة الله وبركاته

بارك الله فيك اخي على هدا الموضوع الجميل و ربي يجعلو في ميزان حسناتك

الله يهدينا و يهدي جميع المسلمين جزاك الله خيرا وبارك فيك

[متداول خسران]

االسلام عيكم و رحمة الله اعضاء منتدى فوركس مصر
اخي الكريم شكرا جدا مجهود رائع سيستفيد منه الاخوه الوافدين والجدد بالمجال
احب اسجل اعجابى بالمشاركه الخاصة بموضوع 'السندات الحكومية' واهلا بكل مشاركاتك الفاعله دائما اخى دمت بامان الله

[nour83]

السلام عليكم ورحمة الله وبركاته اهلا بك اخى الكريم احييك على طرح الموضوع الممتاز وانا من المبتدئيين فى الفوركس واتمنى استفادة الجميع من الموضوع

[عادل كامل]

مشكور جدا علي الدرس وعلي الموضوع الهام جدا للنجاح فى الفوركس السندات الحكومية

اتمنا مواصله معرفه الكثير من حول هذا الموضوع وجزاك الله كل خير

[adham641]

السندات
بشكل عام هي أداة دين تلجأ إليها الحكومات والشركات لتمويل مشاريعها حيث أنها توفر عائدا جيدا للمستثمرين مقابل مخاطرة مقبولة.
ويختلف معدل العائد المعطى من شركة مصدرة إلى أخرى وذلك حسب الشركة وتاريخها وملائتها المالية حيث أن العائد المطلوب من المستثمر لشركة كبيرة سيكون أقل من شركة صغيرة وذلك أن المخاطرة في الشركات الكبيرة أقل.

---------- Post added at 07:18 PM ---------- Previous post was at 07:17 PM ----------

والسندات هي أوراق مالية ذات قيمة معينة، وهي أحد أوعية الاستثمار، والسند عادة ورقة تعلن عن أن مالك السند دائن إلى الجهة المصدرة للسند، سواء حكومة أو شركة، أو مشروع. وعادة تطرح هذه السندات للبيع في سوق المال لتحصيل مبلغ مطلوب لمشروع خاص، ولهدف محدد، فقد تحتاج إحدى الشركات لشراء باخرة، أو تحتاج بلدية إحدى المدن إلى تمديدات كهربائية أو مائية جديدة، أو أن حكومة ما تحتاج إلى بناء مدارس أو جامعة، ولكن الاعتمادات المالية غير متوفرة، ولا يمكن تحقيقها بسهولة لكبر الاحتياج.

---------- Post added at 07:19 PM ---------- Previous post was at 07:18 PM ----------

وفي الوقت نفسه، فإن صاحب الحاجة لا يرغب في أن يكون هناك شريك له فيما يعمل سواء لعدم إمكانية المشاركة،
كالأعمال الحكومية والبلدية أو المدارس،
أو أن الشركات لا ترغب في التوسع في خلق شراكات جديدة مع الشركاء الأولين. لذا فإن الحل هو أن تطلب سلفة لتغطية المبلغ الذي تحتاجه

---------- Post added at 07:20 PM ---------- Previous post was at 07:19 PM ----------

ويمكن تحصيل هذا المبلغ عن طريق قرض من بنك واحد أو مجموعة بنوك،
ويمكن أيضا أن تطرح سندات بمبالغ صغيرة نسبيا ليكون شراؤها في مقدرة الناس العاديين،
وتكون هذه السندات بمثابة ورقة دين على هذه البلدية أو الحكومة أو الشركة،

---------- Post added at 07:21 PM ---------- Previous post was at 07:20 PM ----------

وتباع هذه السندات على الناس كوسيلة للاستثمار المضمون،
يقدموا ما لديهم من أموال متوفرة بضمانات معينة من قبل الجهة المستفيدة من القرض.

---------- Post added at 07:21 PM ---------- Previous post was at 07:21 PM ----------

تقدم السندات للبيع وتطرح في الأسواق على أساس أن قيمة السند مبلغ محدود،
وهو مبلغ كبير في السندات الحكومية
وغالبا ما يبدأ من خمسة آلاف دولار، وفي الشركات يبدأ من 1000 دولار

---------- Post added at 07:23 PM ---------- Previous post was at 07:21 PM ----------

تتميز السندات أيضا بأنها قابلة للتداول في الأسواق،
وذلك في حالة احتياج مالكها إلى السيولة النقدية، فالمالك يستطيع بيع ما لديه من سندات بسعر يتناسب مع المدة الباقية من عمر السند
، ومع سعر الفائدة المتفق عليها عند البيع.

---------- Post added at 07:25 PM ---------- Previous post was at 07:23 PM ----------

أنواع السندات[عدل]
السندات المستديمة:
هذا النوع من السندات ليس له فترة سداد محددة، مُصدر السند يعد فقط بدفع مبلغ سنوي ثابت إلى حاملي السند إلى مالا نهاية، مثل هذه السندات لا تنتهي إلا إذا قام مُصدره بشرائه مجدداً.

---------- Post added at 07:28 PM ---------- Previous post was at 07:25 PM ----------

السندات صفرية الكوبون:
هذا النوع من السندات له فترة محددة، لذلك فإنها تباع بخصم على القيمة الاسمية على أن يسترد المستثمر القيمة الاسمية عند تاريخ الاستحقاق، كما يمكنه بيعها في السوق بالسعر السائد، وذلك إذا رغب بالتخلص منها قبل تاريخ الاستحقاق، ويمثل الفرق بين القيمة الاسمية وبين القيمة المدفوعة لشراء السند –سعر البيع- مقدار الفائدة الذي يحققه المستثمر.

---------- Post added at 07:29 PM ---------- Previous post was at 07:28 PM ----------

السندات ذات معدل الفائدة المتحرك:
هذا النوع من السندات له فترة محددة، عادةً يحدد لهذا النوع من السندات سعر فائدة مبدئي يستمر به لمدة 6 أشهر،
على أن يعاد النظر فيه دوريا كل نصف سنة بهدف تعديله ليتلاءم مع معدلات الفائدة الموجودة في السوق.

---------- Post added at 07:29 PM ---------- Previous post was at 07:29 PM ----------

سندات الدخل:
هذا النوع من السندات له فترة محددة، عادة يعتمد هذا النوع من السندات على أرباح المنشأة السنوية
وأخد نسبة الفائدة المتفق عليها بناءً على أرباح السنة، لذلك في نص صياغة العقد يتم ذكر بعض البنود منها:

[rapeaezzat]

السلام عليكم ورحمه الله وبركاته
اهلا بكم اعضاء المنتدى الكرام
بالتاكيد ان المعلومة سيستفيد منها الجميع المتاداول المبتدئ والمتداول الذي لديه خبرة
بالتوفيق للجميع هنا فى هذا المنتدى ان شاء الله

[adham641]

لا يجوز لحملتها بالمطالبة بالفوائد في السنوات التي لم تحقق فيها المنشأة أرباح.
ضرورة قيام المنشأة باحتجاز جزء من الأرباح لسداد قيمة السند عند تاريخ الاستحقاق.
أن يكون لحامل السند الحق في تحويلها إلى أسهم.
السندات الرديئة أو منخفضة الجودة:

---------- Post added at 07:31 PM ---------- Previous post was at 07:30 PM ----------

هذا النوع من السندات له فترة محددة، يستخدم هذا النوع من السندات لتمويل عملية السيطرة على منشأة ما،
وذلك بشراء حصة كبيرة من أسهم رأسمالها من حصيلة إصدار سندات وقروض يتم الحصول عليها لذلك الغرض،
عادة يترتب على ذلك زيادة كبيرة في نسبة الأموال المقترضة إلى الأموال المملوكة نتيجة لإحلال القروض في هيكل راس المال محل الأسهم التي تم شرائها بشكل يجعل الاستثمار في تلك السندات محفوفاً بالمخاطر.

---------- Post added at 07:33 PM ---------- Previous post was at 07:31 PM ----------

هذا النوع من السندات له فترة محددة، يستخدم هذا النوع من السندات لتمويل عملية السيطرة على منشأة ما،
وذلك بشراء حصة كبيرة من أسهم رأسمالها من حصيلة إصدار سندات وقروض يتم الحصول عليها لذلك الغرض،
عادة يترتب على ذلك زيادة كبيرة في نسبة الأموال المقترضة إلى الأموال المملوكة نتيجة لإحلال القروض في هيكل راس المال محل الأسهم التي تم شرائها بشكل يجعل الاستثمار في تلك السندات محفوفاً بالمخاطر.:bravo:

---------- Post added at 07:34 PM ---------- Previous post was at 07:33 PM ----------

السندات البلدية
تصدر السندات البلدية عن يد مدينة ما سلطة محلية ما أو ولاية ما أو حتى مدرسة إقليمية ما أو مطار ما أو ميناء ما وكل جهة حكومية محلية أخرى
. السندات البلدية خالية من دفع الضرائب الفيدرالية أو ضرائب الدولة وبالتالي فهي جذابة للمستثمرين الذين يرغبون بحماية مدخولهم من الضرائب. وتختلف السندات البلدية على نطاق واسع في نوعية الائتمان وهي أقل سيولة من الأوراق المالية الحكومية. موقع نقودي

---------- Post added at 07:34 PM ---------- Previous post was at 07:34 PM ----------

المدة الزمنية للسند[عدل]
يقصد بها فترة استحقاق قيمة السند وهي كالتالي:
أقل من 3 سنوات تسمى سندات قصيرة الأجل.
من 3 إلى 10 سنوات تسمى سندات متوسطة الأجل.
أكثر من 10 سنوات تسمى سندات طويلة الأجل

---------- Post added at 07:35 PM ---------- Previous post was at 07:34 PM ----------

ضمانات السندات[عدل]
إن الذي يملك السندات لا يعتبر شريكا في المشروع أو الشركة التي طرحت هذه السندات للبيع،
وليس لمالك السند أي صوت في مجلس الإدارة. ومن أشهر السندات المعروفة هي سندات الحكومات،
وهي غالبا سندات بضمان الدولة، وتطرحها الدولة للحصول على تمويل لمشروعاتها العديدة، (مثلا سكة حديد أو مجاري تصريف المياه)،

---------- Post added at 07:36 PM ---------- Previous post was at 07:35 PM ----------

والتي عادة تنتظر أن تحصل منها الدولة على عائد عن طريق رسوم الخدمات
التي تتحقق من تقديم خدماتها من ذلك المشروع،
لذا فإن صاحب السند يشتري السند وهو يعلم أن هناك ضمانا لعودة ماله إليه من هذا المشروع.

---------- Post added at 07:37 PM ---------- Previous post was at 07:36 PM ----------

كما أن لمالك السند الأولوية في التحصيل فيما لو تعرضت الشركة أو المصلحة التي استفادت من بيع السند لأي انتكاسة مالية، فصاحب السند له الأولوية في التحصيل في حالة الإفلاس. ويملك صاحب السند قوة أخرى، وهي أنه يستطيع أن يطالب في إعلان إفلاس الشركة أو المصلحة في حالة عدم سدادها للفائدة أو للمبلغ عند حلول موعد دفع المبلغ،
وهذه قوة تخيف الشركات والمصالح، مما يجعل لصاحب السند قوة تعطيه كامل حقوقه وتحافظ على ماله عند هذا المدين.

---------- Post added at 07:39 PM ---------- Previous post was at 07:37 PM ----------

استرجاع السندات[عدل]
تتحدد قيمة الفائدة في السند عند طرحه للبيع (فقد يعلن عند طرحه أن الفائدة عليه ستكون 6% سنويا وهذا السعر يبقى ثابتا مدة سنوات عمر السند مهما تغيرت أسعار الفائدة في السوق المالي) لذا فان أي تغير في سعر الفائدة في السوق بالسالب بأن تصبح مثلا 5%،:ok:

---------- Post added at 07:40 PM ---------- Previous post was at 07:39 PM ----------

ؤثر كثيرا في سوق هذه السندات ويزيد في الطلب عليها،
لأن ذلك يجعل السند مربحا للمالك، ويشجع الآخرين على شرائه، فهم يحصلون على أرباح أكثر من غيرهم من السندات المطروحة حديثا
وفي حالة ارتفاع أسعار الفائدة في السوق المالي فإن هذه السندات تكون مطلوبة لمن يبحث عن دفع التزامات في آجال قريبة

---------- Post added at 07:41 PM ---------- Previous post was at 07:40 PM ----------

وفي حالة انخفاض معدل الفائدة العام،
فقد ترى الجهة التي أصدرت الأسهم أن من صالحها استعادة السندات التي طرحتها وشراءها من أصحابها،
وإصدار سندات أقل فائدة من السابق،:ok:

---------- Post added at 07:42 PM ---------- Previous post was at 07:41 PM ----------

فتعلن عن رغبتها في سداد ديونها،
وذلك بحصولها على قرض جديد وتمويل جديد لغرض واحد هو استبدال السندات القديمة الغالية،
وإحلال سندات جديدة أرخص تكلفة من السابقة. ومن هنا فإن هناك حركة دائمة للتداول في السندات في الأسواق المالية

---------- Post added at 07:43 PM ---------- Previous post was at 07:42 PM ----------

وهي تمثل ورقة نقدية ذات مبلغ محدد القيمة،
ولكن له سعر يختلف حسب زمن وموعد استحقاقه
:rules:أو استحقاق الفائدة عليه.

---------- Post added at 07:43 PM ---------- Previous post was at 07:43 PM ----------

لحكم الفقهي للسندات في الدين الإسلامي[عدل]
من تعريف السند عند الاقتصاديين يتبين: أنه إثبات خطي بدين ثابت لشخص في ذمة شخص آخر. وهذه المسائلة لا حرج فيها شرعاً، بل هي مطلوبة بنص القرآن الكريم، قال تعالى : (يأيها الذين أمنوا إذا تداينتم بدين إلى أجل مسمى فاكتبوه) (الآية) قال القرطبي ـ ذهب بعض الناس إلى أن كتابة الديوان واجبة على أربابها، فرض بهذه الآية، بيعاً كان أو قرضاً، لئلا يقع فيها نسيان أو جحود وهو اختيار الطبري
:yahoo:

---------- Post added at 07:44 PM ---------- Previous post was at 07:43 PM ----------

لحكم الفقهي للسندات في الدين الإسلامي[عدل]
من تعريف السند عند الاقتصاديين يتبين: أنه إثبات خطي بدين ثابت لشخص في ذمة شخص آخر. وهذه المسائلة لا حرج فيها شرعاً، بل هي مطلوبة بنص القرآن الكريم، قال تعالى : (يأيها الذين أمنوا إذا تداينتم بدين إلى أجل مسمى فاكتبوه) (الآية) قال القرطبي ـ ذهب بعض الناس إلى أن كتابة الديوان واجبة على أربابها، فرض بهذه الآية، بيعاً كان أو قرضاً، لئلا يقع فيها نسيان أو جحود وهو اختيار الطبري
:yahoo:

---------- Post added at 07:45 PM ---------- Previous post was at 07:44 PM ----------

ولكن المحظور الشرعي يأتي من الفائدة التي يعطاها أصحاب السندات، فهي زيادة في قيمة القرض مقابل الأجل وهي عين ربا النسيئة : وربا النسيئة محرم بالكتاب والسنة والإجماع. ولا فرق بين أن تكون هذه الزيادة قليلة أو كثيرة قال ابن قدامة ـ ـ وكل قرض شرط فيه أن يزيده فهو حرام بغير خلاف. قال أبن المنذر: أجمع على أن المسلف إذا شرط على المستسلف زيادة أو هدية، فأسلف على ذلك، إن أخذ الزيادة على ذلك ربا. وقد روي عن أبي بن كعب، وابن عباس، وأبن مسعود أنهم نهو عن قرض جر منفعة.

---------- Post added at 07:46 PM ---------- Previous post was at 07:45 PM ----------

ولأنه عقد إرفاق وقرض، فإذا شرط فيه الزيادة أخرجه عن موضوعة، ولا فرق بين الزيادة في القدر أو في الصفة، وأياً كان نوع السندات فهي محرمه ما دامت تصدر بفائدة ثابتة معينة، لذا لا يجوز إصدارها ولا تداولها، لقول رسول الله صلى الله عليه وسلم: " لعن الله أكل الربا، وموكله، وشاهديه، وقال : هم سواء ". وعلى هذا جرت البنوك الإسلامية فهي لا تتعامل في السندات. هذا هو الحكم الإجمالي في المسألة، وتحتاج المسألة إلى شيء من التفصيل بالنسبة لمن تورط في شيء من المعاملة في هذه السندات، وأراد التوبة والتخلص منها؟ قال تعالى : (وإن تبتم فلكم رءوس أموالكم لا تظلمون ولا تُظلمون) ففي هذه الحالة ليس لصاحب السند الحق إلا في رأس ماله، أما الفائدة فلا تحق له..

---------- Post added at 07:46 PM ---------- Previous post was at 07:46 PM ----------

ويستطيع صاحب السند التخلص من سنده، بإحدى هذه الطرق:
إما أن ينتظر انقضاء مدة السند، دون أن يسعى إلى تجديده إذا طلبت الجهة المقترضة ذلك
، وليس له أخذ الفائدة المترتبة على السند بل يتبرع بها إلى الجهات الخيرية -كما اختارت أكثر لجان الفتوى-.
الصلح مع المقترض

---------- Post added at 07:47 PM ---------- Previous post was at 07:46 PM ----------

ولا يجوز التخلص من السند ببيعه لغيره، لأنه من بيع الدين لغير من هو عليه،
وهو غير جائز عند جمهور الفقهاء، ولو قلنا بجواز بيع الدين لغير من هو عليه بشروطه،
:accute: كمذهب من أجازه، فإنه لا يجوز في مسألة السندات، لما فيها من الربا، فتدخل في عموم قوله صلى الله عليه وسلم: "لعن الله آكل الربا وموكله.. "

---------- Post added at 07:48 PM ---------- Previous post was at 07:47 PM ----------

سند متسلسل
هو نوع من السندات المالية يحمل تواريخ استحقاق مختلفة يستحق فيها خلال فترة زمنية محددة.
:yahoo: من نوع السند المتسلسل مثلا سند متسلسل قيمته 100.000 جنيها وتستحق الدفع خلال فترة 5 سنوات ، فيستحق عليه قسط تسديد سنوي قدره 20000 جنيه لمدة 5 سنوات

---------- Post added at 07:49 PM ---------- Previous post was at 07:48 PM ----------

تقدير السند في الاقتصاد (بالإنجليزية:bond rating ) هو تقدير السندات الصادرة عن المؤسسات التجارية والصناعية والشركات المختلفة من وجهة جودتها وصلاحيتها ودرجة أمانها بالنسبة للمستثمر فيها . وهي تشبه تقدير درجة الملاءة للأشخاص أو للدول . وتقوم بعض الوكالات المتخصصة لتقدير السندات على مستوي العالم ، منها وكالة فيتش ووكالة مودي ووكالة ستاندرد أند بور . ويأخذ التقدير في حسبانه عناصر اقتصادية متعددة ، منها طبيعة الشركة التي أصدرته ومردودها الذي يمكن أن يتحقق ، ونوع السند : طويل الأجل أو قصير الأجل ، وغيرها . و قد اصطلح على التقييمات (مثل AAA و B و CC) التي تعبر عن جودة السند ، حيث يمثل التقدير AAA أعلى درجات الجودة والضمان ، ويليه التقدير AA عن الجودة الحسنة ، وهكذا . وتعتبر التقديرات التي تقل عن BBB/Baa أنها من السندات التي تتسم بالمخاطرة العالية junk bonds نظرا لما تدعي تقديمه من فوائد عالية غير عادية .:bravo:

[adham641]

سند مؤقت في الاقتصاد
هو سند مؤقت تصدره المؤسسة التجارية أو الصناعية أو الشركة بغرض الحصول على المال بسبب حاجتها إليه بصورة مؤقته،
كما في حالة تعرضها إلى ضائقة مالية مؤقتة. وأحيانا تسمى هذا النوع من السندات بالاصطلاح الإنجليزي

[Babatondi]

سلام أخي الكريم مرحباً بك في فوركس عربى إن السندات الحكومية موضوع جميل ونقاش جيد ومهم لكن خبرتي محددات لأنني مبتدئ عيد مبارك سعيد بكل صحة وعافية وسرور

[islammowafy]

السلام عليكم و رحمة الله تعالى و بركاته
صراحة موضوع منسق و جميل و طرح سليم إلى حد كبير أخي الكريم و ما أحوجنا فعلا لمثل هاته المواضيع في الفوركس
خاصة بالنسبة للأعضاء الجدد و المبتدئين في الفوركس بارك الله فيك أخي الكريم
و تقبل تحياتي

[ahmedhamdyy]

موضوع مهم و متميز اخي الكريم نرجو منك دوام نشر اامواضيع المهمه لاعضاء المنتدي الكرام
بارك الله فيك و ادخلك فسيح جناته

[RACHID HAMIOUI]

بسم الله الرحمان الرحيم
بارك الله فيك على الموضوع القيم والمميز
وفي إنتظار جديدك الأروع والمميز
لك مني أجمل التحيات
وكل التوفيق لك يا رب
...........................

[raedreda]

السلام عليكم ورحمه الله وبركاته .. شكرا اخى الكريم على هذا الطرح الاكثر من رائع والمفيد لكل اعضاء منتدانا المحترم ودائما مزيد من التوفيق

تقبل مرورى واحترامى

[vip04]

شكرا اخي الكريم على المعلومة المفيدة صدقا معلومة مهمة لكن للاقتصاديين عموما
بالتوفيق اخي الكريم وشكرا على مجهوداتك

[batch]

فعلا هذا شرح مميز وفى منتهى الروعة وانت قمت بتلخيص الموضوع بطريقة سهلة وبسيطة
مما يجعل المبتدئين فى سوق الفوركس يستوعبون الموضوع ببساطة

[golden19920]

السلام عليكم ورحمة الله وبركاتو اخي اللحبيب وصديقي المتتداول اشكرك على التفاعل فطالاما كنت ابحث على تلك المعلومة شكرا يا اخي وارجو ان تستمر من الافضل الى الافضل تحياتي واتمنا لك الاستمرار
شكرا وتقبل مروري
السلام عليكم و رحمة الله تعالى و بركاته
صراحة موضوع منسق و جميل و طرح سليم إلى حد كبير أخي الكريم و ما أحوجنا فعلا لمثل هاته المواضيع في الفوركس
خاصة بالنسبة للأعضاء الجدد و المبتدئين في الفوركس بارك الله فيك أخي الكريم
و تقبل تحياتي

[mourada]

السلام عليكم و رحمة الله و بركاته
مشكوراخي الفاضل على هذا المجهود و على ما يتضمنه الطرح من توضيح لمعنى السندات الحكومية و هذا جد مهم لنا و نتمنى لك التوفيق و النجاح

[ابوفؤاد]

و هى تعد الحل الامثل للحكومات لتفادى الازمات الماليه و التى من خلالها يتم الاتفاق مع الكبار من المستثمرين بمد الحكوم بالمال و لكن بروتكول شيك يعن الحكومه بتستلف بالبلدى كده من الاشخاص اللى معهم فلوس

[ibrahimxm]

السلام عليكم و رحمة الله و بركاته
اخي العزيز اشكرك علي هذا الموضوع الاكثر من رائع فلقد استفدت منه الكثير
و بالتوفيق و من نجاح الي اخر في الفوركس

[imamix]

بسم اللهالرحمن الرحيم مرحبا بكل أعضاء المنتدى الكرام اخي الكريم شكرا جدا مجهود رائع سيستفيد منه الاخوه الوافدين والجدد بالمجال احب اسجل اعجابى بالمشاركه الخاصة بموضوع 'السندات الحكومية' واهلا بكل مشاركاتك الفاعله دائما تقبلو مني كل الاحترام و التقدير

[wael724]

هنا فى المنتدى بقيت بعرف معنى المصطلحات اللى مكنتش فاهمها
كنت اسمع عن المضطلحات دى لكن معرفش معناها ودلوقتى عرفت

[elguerzyfy]

السلام عليكم ورحمة الله وبركاته
نعم اخى الفاضل هذه المجال يحتاج أن تكون متابعاً جيدا لتشكل النمط المعين على منصة التداول من أجل ان تحقق الأرباح من خلال تداولات مميزة ومدروسة
وبالله التوفي