yshawky100
04-24-2016, 23:30
ﺎﻧﻴﺎ: ﻭﺟﻬﻪ ﻧﻈﺮﻧﺎ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺑﻨﺎﺀﺍ ﻋﻠﻰ
ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻳﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ:
ﻣﻦ ﻭﺟﻬﻪ ﻧﻈﺮﻧﺎ ﺍﻟﻤﺘﻮﺍﺿﻌﺔ ﺍﻧﻪ ﻻ ﻫﻨﺎﻙ
ﺭﻓﻊ ﻻﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ
ﺍﻻﻗﻞ ﺣﺘﻰ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺑﻨﺎﺀﺍ ﻋﻠﻰ
ﺍﻟﻤﻌﻄﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ:
.1 ﺍﻏﻠﺐ ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻳﺮ ﻭﺍﻟﻤﺆﺷﺮﺍﺕ
ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺳﻠﺒﻴﺔ ﻣﻨﺬ ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ﻣﻦ
ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﺣﺘﻰ ﻳﻮﻣﻨﺎ ﻫﺬﺍ ﻭﺗﺤﺪﻳﺪﺍ
ﺑﺎﻻﻣﺲ ﺍﺗﺖ ﻛﻞ ﺍﻟﻨﺘﺎﺋﺞ ﺳﻠﺒﻴﺔ ﻣﺜﻞ
ﻣﺆﺷﺮ ﻣﺒﻴﻌﺎﺕ ﺍﻟﺘﺠﺰﺋﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﺳﺎﺱ
ﺷﻬﺮﻱ ﺍﻗﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﻭﺍﻟﺴﺎﺑﻖ .
ﻭﻛﺬﻟﻚ ﻣﺆﺷﺮ ﻣﺒﻴﻌﺎﺕ ﺍﻟﺘﺠﺰﺋﺔ
ﺍﻻﺳﺎﺳﻴﺔ " ﺑﺈﺳﺘﺜﻨﺎﺀ ﺍﻟﻄﺎﻗﺔ ﻭﺍﻟﻐﺬﺍﺀ "
ﻭﺍﻟﻤﺆﺷﺮ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻰ " ﺍﻣﺒﺎﻳﺮ ﺳﺘﻴﺖ "
ﻭﻣﻌﺪﻝ ﺍﺳﺘﻐﻼﻝ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻛﻠﻬﺎ ﺳﻠﺒﻴﻪ
ﻭﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﺗﻰ ﻣﺆﺷﺮ ﺍﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻤﺴﺘﻬﻠﻚ
ﺍﻳﻀﺎ ﺍﻗﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﻭﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ
ﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺍﻏﻠﺐ ﺍﻟﻤﺆﺷﺮﺍﺕ ﺗﺼﺐ ﻓﻰ
ﺍﻻﺗﺠﺎﺓ ﺍﻟﻤﺎﻧﻊ ﻟﺮﻓﻊ ﺍﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ.
.2 ﺍﻻﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﺗﺄﺛﺮﺕ ﺑﺸﻜﻞ
ﺳﻠﺒﻲ ﺍﺛﺮ ﺍﻟﺘﺮﺍﺟﻊ ﻓﻰ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﻨﻤﻮ
ﺑﺎﻟﺼﻴﻦ ﻭﻫﻮ ﻣﺎ ﺍﺩﻯ ﺍﻟﻰ ﺗﺮﺍﺟﻊ
ﺍﺳﻮﺍﻕ ﺍﻻﺳﻬﻢ ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺍﻟﻘﺖ ﺑﻈﻼﻟﻬﺎ
ﺣﺘﻰ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ﻭﺫﻟﻚ ﻗﺪ
ﻳﺪﻓﻊ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ ﻟﻠﺘﺮﻭﻱ ﻭﺣﺚ ﺍﻻﻣﺮ
ﻭﺍﻟﺘﺄﻛﺪ ﺍﻥ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺨﻄﻮﺓ ﻻ ﺭﺟﻌﺔ ﻓﻴﻬﺎ
ﺣﺘﻰ ﻻ ﻳﺘﻜﺮﺭ ﺳﻴﻨﺎﺭﻳﻮ ﺍﻟﻬﺒﻮﻁ ﻣﺮﺓ
ﺍﺧﺮﻯ.
ﻓﺮﻓﻊ ﺍﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺳﻮﻑ ﻳﺘﺴﺒﺐ
ﻓﻰ ﻫﺒﻮﻁ ﺣﺎﺩ ﻓﻰ ﺍﺳﻮﺍﻕ ﺍﻻﺳﻬﻢ
ﻻﻥ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻻﻣﻮﺍﻝ ﺳﻮﻑ ﺗﻨﺠﺬﺏ ﻧﺤﻮ
ﺑﻨﻮﻙ ﺍﻣﻴﺮﻛﺎ ﻻﻧﻬﺎ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺍﻻﻋﻠﻰ
ﻭﺳﻴﺘﺨﻠﺺ ﺍﻏﻠﺐ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻣﻦ
ﺍﻻﺳﻬﻢ ﺍﻟﺘﻰ ﻳﺤﺘﻔﻈﻮﻥ ﺑﻬﺎ ﻻﻥ
ﺍﻟﺪﻭﻻﺭ ﻭﻗﺘﻬﺎ ﺳﻮﻑ ﻳﺼﺒﺢ ﻋﻤﻠﺔ ﺍﻟﻤﻼﺫ
ﺍﻻﻣﻦ، ﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻗﺪ ﻳﺘﺮﺍﺟﻊ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ
ﻋﻦ ﺭﻓﻊ ﺍﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻟﻬﺬﺍ ﺍﻟﺴﺒﺐ
ﺍﻳﻀﺎ.
.3 ﺍﻟﺠﺪﻳﺮ ﺑﺎﻟﺬﻛﺮ ﺍﻥ ﺍﻛﺜﺮ ﻣﻦ 60
ﺑﺎﻟﻤﺎﺋﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻲ ﻣﺘﺮﻛﺰﻩ ﻓﻰ
ﺍﻟﺪﻭﻻﺭ، ﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺭﻓﻊ ﺍﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ
ﺳﻮﻑ ﻳﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺗﻜﻠﻔﻪ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﻭﺑﻨﺎﺀﺍ
ﻋﻠﻴﻪ ﻻﺑﺪ ﺍﻥ ﻳﺘﻢ ﺣﺴﺎﺏ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺘﻜﻠﻔﺔ
ﻣﻦ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ ﻭﻳﻘﺎﺭﻧﻬﺎ ﺑﺎﻟﻤﻤﻴﺰﺍﺕ ﺍﻭ
ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﻣﻦ ﺭﻓﻊ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﺍﻋﺘﻘﺪ
ﺍﻥ ﺍﻟﺘﻜﻠﻔﺔ ﺳﻮﻑ ﺗﻜﻮﻥ ﺍﻛﺒﺮ ﺑﻜﺜﻴﺮ،
ﻟﺬﺍ ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﺣﺪ ﺍﺳﺒﺎﺏ ﺍﻣﺘﻨﺎﻉ
ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ ﻋﻦ ﺭﻓﻊ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ .
.4 ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺣﻮﻝ ﺍﻟﻌﺎﻟﻢ ﺗﻘﻮﻡ
ﺑﻀﺦ ﺣﺰﻡ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻴﺴﻴﺮ ﺍﻟﻜﻤﻲ ﻣﺜﻞ
ﺍﻟﻴﺎﺑﺎﻥ ﻭﺍﻭﺭﻭﺑﺎ ﻓﻰ ﻭﻗﺘﻨﺎ ﺍﻟﺤﺎﻟﻲ
ﻭﺍﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺻﻔﺮﻳﺔ
ﻓﻤﺎ ﺍﻟﺪﺍﻓﻊ ﺍﻭ ﺍﻟﻤﺒﺮﺭ ﺍﻟﻤﻨﻄﻘﻲ
ﻟﻠﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ ﻟﺮﻓﻊ ﺍﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ، ﻓﻲ
ﺍﻻﺳﺎﺱ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻲ ﻳﻌﺎﻧﻲ ﻣﻦ
ﺭﻛﻮﺩ ﻭﻛﺬﻟﻚ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻻﻣﻴﺮﻛﻲ ﻳﻌﺎﻧﻲ
ﻓﻰ ﻗﻄﺎﻋﺎﺕ ﻛﺜﻴﺮﺓ ﺍﻫﻤﻬﺎ ﺍﻟﺘﻮﻇﻴﻒ
ﻭﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ﻟﻢ ﺗﺼﻞ ﺍﻟﻰ
ﺍﻟﻤﺴﺘﻬﺪﻑ ﺍﻟﻤﺮﻏﻮﺏ ﺣﺘﻰ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ
ﺩﺍﻓﻊ ﻟﺮﻓﻊ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ، ﻟﺬﺍ ﻻ ﻧﺘﻮﻗﻊ ﺭﻓﻊ
ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻴﺔ.
ﻟﺬﺍ ﻟﻦ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺭﻓﻊ ﻻﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ
ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﻟﺨﻤﻴﺲ 17 ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ﻓﻰ ﻧﺘﺎﺋﺞ
ﻣﺤﻀﺮ ﺍﺟﺘﻤﺎﻉ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ ﻭﻧﺘﻮﻗﻊ
ﺍﻟﺘﺜﺒﻴﺖ ﻣﻊ ﻣﺮﺍﻋﺎﺓ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻻﻣﺮ ﻓﻰ
ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﻤﻘﺒﻠﺔ ﺣﺘﻰ ﻳﻈﻬﺮ
ﺗﺤﺴﻦ ﻭﺍﺿﺢ ﻓﻰ ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﻤﻌﻨﻴﺔ
ﻟﻴﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻣﺒﺮﺭ ﻟﺮﻓﻊ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ، ﻟﺬﺍ ﻗﺪ
ﻳﺒﻘﻰ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ ﺍﻟﻤﻌﺪﻻﺕ ﻋﻨﺪ
0.25% ﺩﻭﻥ ﺗﻐﻴﻴﺮ
ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻳﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ:
ﻣﻦ ﻭﺟﻬﻪ ﻧﻈﺮﻧﺎ ﺍﻟﻤﺘﻮﺍﺿﻌﺔ ﺍﻧﻪ ﻻ ﻫﻨﺎﻙ
ﺭﻓﻊ ﻻﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ
ﺍﻻﻗﻞ ﺣﺘﻰ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺑﻨﺎﺀﺍ ﻋﻠﻰ
ﺍﻟﻤﻌﻄﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ:
.1 ﺍﻏﻠﺐ ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻳﺮ ﻭﺍﻟﻤﺆﺷﺮﺍﺕ
ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺳﻠﺒﻴﺔ ﻣﻨﺬ ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ﻣﻦ
ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﺣﺘﻰ ﻳﻮﻣﻨﺎ ﻫﺬﺍ ﻭﺗﺤﺪﻳﺪﺍ
ﺑﺎﻻﻣﺲ ﺍﺗﺖ ﻛﻞ ﺍﻟﻨﺘﺎﺋﺞ ﺳﻠﺒﻴﺔ ﻣﺜﻞ
ﻣﺆﺷﺮ ﻣﺒﻴﻌﺎﺕ ﺍﻟﺘﺠﺰﺋﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﺳﺎﺱ
ﺷﻬﺮﻱ ﺍﻗﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﻭﺍﻟﺴﺎﺑﻖ .
ﻭﻛﺬﻟﻚ ﻣﺆﺷﺮ ﻣﺒﻴﻌﺎﺕ ﺍﻟﺘﺠﺰﺋﺔ
ﺍﻻﺳﺎﺳﻴﺔ " ﺑﺈﺳﺘﺜﻨﺎﺀ ﺍﻟﻄﺎﻗﺔ ﻭﺍﻟﻐﺬﺍﺀ "
ﻭﺍﻟﻤﺆﺷﺮ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻰ " ﺍﻣﺒﺎﻳﺮ ﺳﺘﻴﺖ "
ﻭﻣﻌﺪﻝ ﺍﺳﺘﻐﻼﻝ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻛﻠﻬﺎ ﺳﻠﺒﻴﻪ
ﻭﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﺗﻰ ﻣﺆﺷﺮ ﺍﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻤﺴﺘﻬﻠﻚ
ﺍﻳﻀﺎ ﺍﻗﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﻭﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ
ﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺍﻏﻠﺐ ﺍﻟﻤﺆﺷﺮﺍﺕ ﺗﺼﺐ ﻓﻰ
ﺍﻻﺗﺠﺎﺓ ﺍﻟﻤﺎﻧﻊ ﻟﺮﻓﻊ ﺍﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ.
.2 ﺍﻻﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﺗﺄﺛﺮﺕ ﺑﺸﻜﻞ
ﺳﻠﺒﻲ ﺍﺛﺮ ﺍﻟﺘﺮﺍﺟﻊ ﻓﻰ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﻨﻤﻮ
ﺑﺎﻟﺼﻴﻦ ﻭﻫﻮ ﻣﺎ ﺍﺩﻯ ﺍﻟﻰ ﺗﺮﺍﺟﻊ
ﺍﺳﻮﺍﻕ ﺍﻻﺳﻬﻢ ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺍﻟﻘﺖ ﺑﻈﻼﻟﻬﺎ
ﺣﺘﻰ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ﻭﺫﻟﻚ ﻗﺪ
ﻳﺪﻓﻊ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ ﻟﻠﺘﺮﻭﻱ ﻭﺣﺚ ﺍﻻﻣﺮ
ﻭﺍﻟﺘﺄﻛﺪ ﺍﻥ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺨﻄﻮﺓ ﻻ ﺭﺟﻌﺔ ﻓﻴﻬﺎ
ﺣﺘﻰ ﻻ ﻳﺘﻜﺮﺭ ﺳﻴﻨﺎﺭﻳﻮ ﺍﻟﻬﺒﻮﻁ ﻣﺮﺓ
ﺍﺧﺮﻯ.
ﻓﺮﻓﻊ ﺍﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺳﻮﻑ ﻳﺘﺴﺒﺐ
ﻓﻰ ﻫﺒﻮﻁ ﺣﺎﺩ ﻓﻰ ﺍﺳﻮﺍﻕ ﺍﻻﺳﻬﻢ
ﻻﻥ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻻﻣﻮﺍﻝ ﺳﻮﻑ ﺗﻨﺠﺬﺏ ﻧﺤﻮ
ﺑﻨﻮﻙ ﺍﻣﻴﺮﻛﺎ ﻻﻧﻬﺎ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺍﻻﻋﻠﻰ
ﻭﺳﻴﺘﺨﻠﺺ ﺍﻏﻠﺐ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻣﻦ
ﺍﻻﺳﻬﻢ ﺍﻟﺘﻰ ﻳﺤﺘﻔﻈﻮﻥ ﺑﻬﺎ ﻻﻥ
ﺍﻟﺪﻭﻻﺭ ﻭﻗﺘﻬﺎ ﺳﻮﻑ ﻳﺼﺒﺢ ﻋﻤﻠﺔ ﺍﻟﻤﻼﺫ
ﺍﻻﻣﻦ، ﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻗﺪ ﻳﺘﺮﺍﺟﻊ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ
ﻋﻦ ﺭﻓﻊ ﺍﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻟﻬﺬﺍ ﺍﻟﺴﺒﺐ
ﺍﻳﻀﺎ.
.3 ﺍﻟﺠﺪﻳﺮ ﺑﺎﻟﺬﻛﺮ ﺍﻥ ﺍﻛﺜﺮ ﻣﻦ 60
ﺑﺎﻟﻤﺎﺋﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻲ ﻣﺘﺮﻛﺰﻩ ﻓﻰ
ﺍﻟﺪﻭﻻﺭ، ﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺭﻓﻊ ﺍﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ
ﺳﻮﻑ ﻳﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺗﻜﻠﻔﻪ ﺍﻟﺪﻳﻦ ﻭﺑﻨﺎﺀﺍ
ﻋﻠﻴﻪ ﻻﺑﺪ ﺍﻥ ﻳﺘﻢ ﺣﺴﺎﺏ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺘﻜﻠﻔﺔ
ﻣﻦ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ ﻭﻳﻘﺎﺭﻧﻬﺎ ﺑﺎﻟﻤﻤﻴﺰﺍﺕ ﺍﻭ
ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﻣﻦ ﺭﻓﻊ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻭﺍﻋﺘﻘﺪ
ﺍﻥ ﺍﻟﺘﻜﻠﻔﺔ ﺳﻮﻑ ﺗﻜﻮﻥ ﺍﻛﺒﺮ ﺑﻜﺜﻴﺮ،
ﻟﺬﺍ ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﺣﺪ ﺍﺳﺒﺎﺏ ﺍﻣﺘﻨﺎﻉ
ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ ﻋﻦ ﺭﻓﻊ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ .
.4 ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺣﻮﻝ ﺍﻟﻌﺎﻟﻢ ﺗﻘﻮﻡ
ﺑﻀﺦ ﺣﺰﻡ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻴﺴﻴﺮ ﺍﻟﻜﻤﻲ ﻣﺜﻞ
ﺍﻟﻴﺎﺑﺎﻥ ﻭﺍﻭﺭﻭﺑﺎ ﻓﻰ ﻭﻗﺘﻨﺎ ﺍﻟﺤﺎﻟﻲ
ﻭﺍﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺻﻔﺮﻳﺔ
ﻓﻤﺎ ﺍﻟﺪﺍﻓﻊ ﺍﻭ ﺍﻟﻤﺒﺮﺭ ﺍﻟﻤﻨﻄﻘﻲ
ﻟﻠﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ ﻟﺮﻓﻊ ﺍﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ، ﻓﻲ
ﺍﻻﺳﺎﺱ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻲ ﻳﻌﺎﻧﻲ ﻣﻦ
ﺭﻛﻮﺩ ﻭﻛﺬﻟﻚ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻻﻣﻴﺮﻛﻲ ﻳﻌﺎﻧﻲ
ﻓﻰ ﻗﻄﺎﻋﺎﺕ ﻛﺜﻴﺮﺓ ﺍﻫﻤﻬﺎ ﺍﻟﺘﻮﻇﻴﻒ
ﻭﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ﻟﻢ ﺗﺼﻞ ﺍﻟﻰ
ﺍﻟﻤﺴﺘﻬﺪﻑ ﺍﻟﻤﺮﻏﻮﺏ ﺣﺘﻰ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ
ﺩﺍﻓﻊ ﻟﺮﻓﻊ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ، ﻟﺬﺍ ﻻ ﻧﺘﻮﻗﻊ ﺭﻓﻊ
ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻴﺔ.
ﻟﺬﺍ ﻟﻦ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺭﻓﻊ ﻻﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ
ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﻟﺨﻤﻴﺲ 17 ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ﻓﻰ ﻧﺘﺎﺋﺞ
ﻣﺤﻀﺮ ﺍﺟﺘﻤﺎﻉ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ ﻭﻧﺘﻮﻗﻊ
ﺍﻟﺘﺜﺒﻴﺖ ﻣﻊ ﻣﺮﺍﻋﺎﺓ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻻﻣﺮ ﻓﻰ
ﺍﻻﺟﺘﻤﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﻤﻘﺒﻠﺔ ﺣﺘﻰ ﻳﻈﻬﺮ
ﺗﺤﺴﻦ ﻭﺍﺿﺢ ﻓﻰ ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﻤﻌﻨﻴﺔ
ﻟﻴﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻣﺒﺮﺭ ﻟﺮﻓﻊ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ، ﻟﺬﺍ ﻗﺪ
ﻳﺒﻘﻰ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ ﺍﻟﻤﻌﺪﻻﺕ ﻋﻨﺪ
0.25% ﺩﻭﻥ ﺗﻐﻴﻴﺮ