doaa sary
05-13-2016, 17:47
عقـــود الخيـــــاراتOption contracts :
وهو اتفاق يعطي حامله الحق (وليس الإلزام) في شراء سهم معين بسعر محدد خلال فترة محددة..
ويفهم من هذا التعريف أن هذا الخيار يعطي المشتري الحق ف تنفيذ الشراء أو البيع خلال فترة محددة
متفق عليها مسبقاً وله الخيار في إتمام الصفقة أو التراجع، أما البائع فلا يجوز له التراجع عن الصفقة
مادام قد قبض قيمة العربون
مثال بسيط للأوبشن :
نفترض ان :
(أحمد) يمتلك عقاراً ويود بيعه بقيمة 100 الف دولار ....
(عبدالله) سمع عن العقار وذهب الى ( أحمد ) واتفق معه على شراء العقار
بالسعر المطلوب ، ولكن (عبدالله) لا يملك المبلغ المطلوب كاملا لذا سيعطي
أحمد عربوناً قيمته ( 10 آلاف دولار ) لحجز العقار ، واتفق مع ( أحمد ) على
مدة معينة ولتكن - شهرين - لإكمال المتبقي من المبلغ واستلام العقار ،وافق الطرفان ...
إنتبه معي ....
الآن ( أحمد ) ملزم بتسليم العقار لـ ( عبدالله ) عند تسليمه المبلغ في
الوقت المتفق عليه ..أمّا ( عبدالله ) فيملك الحق ولكنه غير ملزم بإتمام
الصفقة ، لأنه بإمكانه أن يلغيها مقابل خسارة العربون الذي سلمه لـ ( أحمد ) وقيمته ( 10 آلاف دولار ) ...
في اليوم التالي ....
سمع ( خالد ) بالعقار الذي يمتلكه ( أحمد ) ويرغب بشرائه لمعرفته أن
موقعه يستحق أكثر من تلك القيمة المعروضة .... ولكنه لا يستطيع التفاوض
مع ( أحمد ) لعلمه أنه قد اتفق مع ( عبدالله ) بموجب عقد وحددا مدة
لتنفيذه وأن أحمد ملزم بهذا العقد فلا فائدة من التفاوض معه ...
يذهب ( خالد ) إلى ( عبدالله ) ليعرض عليه صفقة ..
يعرض عليه أن يعطيه قيمة العربون الذي سلمه لـ ( أحمد ) وزيادة ( 5 آلاف )
على أن يشتري حقه في شراء العقار ... يفكر ( عبدالله ) ويقول.. أنا دفعت
(10 آلاف ) دولار و أحصل على ( 15 ألفا ) دولار ، ذلك يعني 50% في يوم
واحد !! ... فيوافق ويعقدا الصفقة ...
ويأتي طرف آخر ويعقد صفقة مع ( خالد ) ثم آخر ، ثم آخر .... حتى يحين
وقت تنفيذ العقد ( بعد شهرين ) ويستلم العقار الزبون الذي احتفظ بحق الشراء لديه ..
هذا هو الأوبشن ببساطــــــــة ....
نأتي الآن لنطبق ما سبق على الأسهم ....
السيناريو اعلاه شبيه بسيناريو الاوبشن تماما ،
عندما تشتري عقد اوبشن فإنك تشتري أحقية امتلاك اسهم شركة معينة خلال فترة محددة وتبيع هذا الحق لغيرك قبل انقضاء المدة ،
وفي حالة إنقضاء المدة المتفق عليها وأنت محتفظ بحق الشراء ولاتريد شراء تلك الأسهم بالسعر
المتفق عليه فإنه بإمكانك إلغاء العقد مقابل خسارة المبلغ الذي دفعته كاملا ( العربون )premium،
عملية شراء الاسهم المتفق عليها تسمى بExercise،
إذا نظرنا إلى شركة (إكسون موبيل ) XOM فوجدنا سعرها الحالي في 1 يناير هو 85 دولار ...
ونحن نتوقع أن سعر الشركة سيرتفع إلى 88 دولار خلال هذا الشهـــــــــــر ،
فنقرر شراء 5 عقود أوبشن Call ( لأننا نتوقع الصعود للسهم )
سترايك 87.5 لشهر يناير ووجدنا سعر هذا السترايك 0.40 سنت.
ملاحظة : العقود تنتهي في ثالث جمعة من كل شهر
فنقوم بالتالي :
Buy to **** 5 contracts XOM Call Jan 87.5 @ 0.40
إذا علمنا ان كل عقد اوبشن واحد يحتوي على100 سهم ..
فتكون العملية كالتالي :
(5 عقود) × (100 سهم لكل عقد) × ( 0.40 قيمة العقد الواحد ) = 200 دولار
فنكون قد دفعنا 200 دولار مقابل 5 عقود ( 500 سهم ) لشركة إكسون موبيل
على أن يتم التنفيذ بعد إغلاق ثالث جمعة من شهر يناير بقيمة 87.5 لكل سهم .
والآن وبعد أن امتلكنا هذه العقود .....
ومضى من الوقت يوم واحد فقط أو يومين ...
وارتفع سعر شركة XOM ليصل إلى 86 دولار
في هذه الحالة يفكر المستثمرون بأن إكسون موبيل استطاعت الصعود 1 دولار
خلال يومين ولا يزال يتبقى على انتهاء القعود مايقارب الثلاثة أسابيع ..
مما يزيد أمل إرتفاعها أكثر من 87.5 قبل انتهاء المدة فيكثر الطلب على
العقود وترتفع حتى يبلغ سعر الطلب0.60 سنت للعقد الواحد .
فنقوم بالتالي :
Sell to Close 5 contracts XOM Call jan 87.5 @ 0.60
فتكون العملية كالتالي :
(5 عقود) × (100 سهم لكل عقد) × ( 0.60 قيمة العقد الواحد ) = 300 دولار
فنكون قد ربحنا 50% من المبلغ المستثمر خلال يومين فقط ..
مصطلحات تهمني في الأوبشن
خيارات
Option
عقد – يحتوي على (100) سهم
Contract
صلاحية العقد
Expiration date
السعر المتفق عليه في العقد
Striking price
عربون – وهي قيمة العقد الواحد
Premium
المستثمر المصدر للعقود
Option writer
عملية تصدير العقود نفسها
Covered Call , put
عدد العقود المطروحة لأوبشن معين
**** Int.
عملية تنفيذ العقد وامتلاك الأسهم
Exercise
متداول عقود الأوبشن
Option trader
عقود شراء
Call Contracts
عقود بيع
Put Contracts
سلسلة عقود الأوبشن – قيمة ، شهور ، أسعار
Option chain
عندما يكون سعر السهم < من السعر المستهدف
In the money
عندما يكون سعر السهم = من السعر المستهدف
At the money
عندما يكون سعر السهم > من السعر المستهدف
Out the money
قيمة عقد الأوبشن الفعلية بدون تأثير عوامل أخرى
Intrinsic Value
مزايا عقود الخيارات :
عقود الخيارات أقل تكلفة من قيمة الأسهم ذاتها في السوق ، وذلك لأنك لا تدفع إلا عربونا
يمثل جزء من قيمة الصفقة الرئيسية .
تكلفة عمولة شراء وبيع عقود الخيارات عند الوسيط أقل من تكلفة شراء الأسهم خاصة
إذا علمنا ان العقد الواحد يحتوي على 100 سهم .
تتيح عقود الخيارات للمستثمر فرصة لإدخال استراتيجيات جديدة وتعديلات غير متاحة في
الأسواق الحاضرة .
يتيح سوق الخيارات الفرصة للتمتع بمزايا الرفع المالي بدرجة تفوق ما يمكن أن يتيحه
السوق الحاضرة من خلال الشراء على الهامش ( المارجن ) مما يمكن المستثمر من
تحقيق عائد ربح أكبر مما لو اشترى السهم نفسه .
محدودية الخسائر في سوق الخيارات ، فالمشتري لعقود الخيارات يعلم مسبقا أن نسبة
خسائره لا تتعدى قيمة العربون الذي دفعه أما الخسائر التي تترتب على التعامل في
لأسواق الحاضرة فقد تصل إلى مستوى يصعب على المستثمر تحمله .
يمكنك من حماية استثماراتك بعمل تأمين عليها ضد تقلبات السوق ، وذلك بشراء عقود
خيار معاكسة لصفقات الأسهم التي تمتلكها .
يمكن للمستثمر طويل الأمد أن يستفيد من دخل إضافي خلال فترة احتفاظه بالأسهم وذلك
عن طريق طرح عقود أوبشن بعيدة الأهداف .
وهو اتفاق يعطي حامله الحق (وليس الإلزام) في شراء سهم معين بسعر محدد خلال فترة محددة..
ويفهم من هذا التعريف أن هذا الخيار يعطي المشتري الحق ف تنفيذ الشراء أو البيع خلال فترة محددة
متفق عليها مسبقاً وله الخيار في إتمام الصفقة أو التراجع، أما البائع فلا يجوز له التراجع عن الصفقة
مادام قد قبض قيمة العربون
مثال بسيط للأوبشن :
نفترض ان :
(أحمد) يمتلك عقاراً ويود بيعه بقيمة 100 الف دولار ....
(عبدالله) سمع عن العقار وذهب الى ( أحمد ) واتفق معه على شراء العقار
بالسعر المطلوب ، ولكن (عبدالله) لا يملك المبلغ المطلوب كاملا لذا سيعطي
أحمد عربوناً قيمته ( 10 آلاف دولار ) لحجز العقار ، واتفق مع ( أحمد ) على
مدة معينة ولتكن - شهرين - لإكمال المتبقي من المبلغ واستلام العقار ،وافق الطرفان ...
إنتبه معي ....
الآن ( أحمد ) ملزم بتسليم العقار لـ ( عبدالله ) عند تسليمه المبلغ في
الوقت المتفق عليه ..أمّا ( عبدالله ) فيملك الحق ولكنه غير ملزم بإتمام
الصفقة ، لأنه بإمكانه أن يلغيها مقابل خسارة العربون الذي سلمه لـ ( أحمد ) وقيمته ( 10 آلاف دولار ) ...
في اليوم التالي ....
سمع ( خالد ) بالعقار الذي يمتلكه ( أحمد ) ويرغب بشرائه لمعرفته أن
موقعه يستحق أكثر من تلك القيمة المعروضة .... ولكنه لا يستطيع التفاوض
مع ( أحمد ) لعلمه أنه قد اتفق مع ( عبدالله ) بموجب عقد وحددا مدة
لتنفيذه وأن أحمد ملزم بهذا العقد فلا فائدة من التفاوض معه ...
يذهب ( خالد ) إلى ( عبدالله ) ليعرض عليه صفقة ..
يعرض عليه أن يعطيه قيمة العربون الذي سلمه لـ ( أحمد ) وزيادة ( 5 آلاف )
على أن يشتري حقه في شراء العقار ... يفكر ( عبدالله ) ويقول.. أنا دفعت
(10 آلاف ) دولار و أحصل على ( 15 ألفا ) دولار ، ذلك يعني 50% في يوم
واحد !! ... فيوافق ويعقدا الصفقة ...
ويأتي طرف آخر ويعقد صفقة مع ( خالد ) ثم آخر ، ثم آخر .... حتى يحين
وقت تنفيذ العقد ( بعد شهرين ) ويستلم العقار الزبون الذي احتفظ بحق الشراء لديه ..
هذا هو الأوبشن ببساطــــــــة ....
نأتي الآن لنطبق ما سبق على الأسهم ....
السيناريو اعلاه شبيه بسيناريو الاوبشن تماما ،
عندما تشتري عقد اوبشن فإنك تشتري أحقية امتلاك اسهم شركة معينة خلال فترة محددة وتبيع هذا الحق لغيرك قبل انقضاء المدة ،
وفي حالة إنقضاء المدة المتفق عليها وأنت محتفظ بحق الشراء ولاتريد شراء تلك الأسهم بالسعر
المتفق عليه فإنه بإمكانك إلغاء العقد مقابل خسارة المبلغ الذي دفعته كاملا ( العربون )premium،
عملية شراء الاسهم المتفق عليها تسمى بExercise،
إذا نظرنا إلى شركة (إكسون موبيل ) XOM فوجدنا سعرها الحالي في 1 يناير هو 85 دولار ...
ونحن نتوقع أن سعر الشركة سيرتفع إلى 88 دولار خلال هذا الشهـــــــــــر ،
فنقرر شراء 5 عقود أوبشن Call ( لأننا نتوقع الصعود للسهم )
سترايك 87.5 لشهر يناير ووجدنا سعر هذا السترايك 0.40 سنت.
ملاحظة : العقود تنتهي في ثالث جمعة من كل شهر
فنقوم بالتالي :
Buy to **** 5 contracts XOM Call Jan 87.5 @ 0.40
إذا علمنا ان كل عقد اوبشن واحد يحتوي على100 سهم ..
فتكون العملية كالتالي :
(5 عقود) × (100 سهم لكل عقد) × ( 0.40 قيمة العقد الواحد ) = 200 دولار
فنكون قد دفعنا 200 دولار مقابل 5 عقود ( 500 سهم ) لشركة إكسون موبيل
على أن يتم التنفيذ بعد إغلاق ثالث جمعة من شهر يناير بقيمة 87.5 لكل سهم .
والآن وبعد أن امتلكنا هذه العقود .....
ومضى من الوقت يوم واحد فقط أو يومين ...
وارتفع سعر شركة XOM ليصل إلى 86 دولار
في هذه الحالة يفكر المستثمرون بأن إكسون موبيل استطاعت الصعود 1 دولار
خلال يومين ولا يزال يتبقى على انتهاء القعود مايقارب الثلاثة أسابيع ..
مما يزيد أمل إرتفاعها أكثر من 87.5 قبل انتهاء المدة فيكثر الطلب على
العقود وترتفع حتى يبلغ سعر الطلب0.60 سنت للعقد الواحد .
فنقوم بالتالي :
Sell to Close 5 contracts XOM Call jan 87.5 @ 0.60
فتكون العملية كالتالي :
(5 عقود) × (100 سهم لكل عقد) × ( 0.60 قيمة العقد الواحد ) = 300 دولار
فنكون قد ربحنا 50% من المبلغ المستثمر خلال يومين فقط ..
مصطلحات تهمني في الأوبشن
خيارات
Option
عقد – يحتوي على (100) سهم
Contract
صلاحية العقد
Expiration date
السعر المتفق عليه في العقد
Striking price
عربون – وهي قيمة العقد الواحد
Premium
المستثمر المصدر للعقود
Option writer
عملية تصدير العقود نفسها
Covered Call , put
عدد العقود المطروحة لأوبشن معين
**** Int.
عملية تنفيذ العقد وامتلاك الأسهم
Exercise
متداول عقود الأوبشن
Option trader
عقود شراء
Call Contracts
عقود بيع
Put Contracts
سلسلة عقود الأوبشن – قيمة ، شهور ، أسعار
Option chain
عندما يكون سعر السهم < من السعر المستهدف
In the money
عندما يكون سعر السهم = من السعر المستهدف
At the money
عندما يكون سعر السهم > من السعر المستهدف
Out the money
قيمة عقد الأوبشن الفعلية بدون تأثير عوامل أخرى
Intrinsic Value
مزايا عقود الخيارات :
عقود الخيارات أقل تكلفة من قيمة الأسهم ذاتها في السوق ، وذلك لأنك لا تدفع إلا عربونا
يمثل جزء من قيمة الصفقة الرئيسية .
تكلفة عمولة شراء وبيع عقود الخيارات عند الوسيط أقل من تكلفة شراء الأسهم خاصة
إذا علمنا ان العقد الواحد يحتوي على 100 سهم .
تتيح عقود الخيارات للمستثمر فرصة لإدخال استراتيجيات جديدة وتعديلات غير متاحة في
الأسواق الحاضرة .
يتيح سوق الخيارات الفرصة للتمتع بمزايا الرفع المالي بدرجة تفوق ما يمكن أن يتيحه
السوق الحاضرة من خلال الشراء على الهامش ( المارجن ) مما يمكن المستثمر من
تحقيق عائد ربح أكبر مما لو اشترى السهم نفسه .
محدودية الخسائر في سوق الخيارات ، فالمشتري لعقود الخيارات يعلم مسبقا أن نسبة
خسائره لا تتعدى قيمة العربون الذي دفعه أما الخسائر التي تترتب على التعامل في
لأسواق الحاضرة فقد تصل إلى مستوى يصعب على المستثمر تحمله .
يمكنك من حماية استثماراتك بعمل تأمين عليها ضد تقلبات السوق ، وذلك بشراء عقود
خيار معاكسة لصفقات الأسهم التي تمتلكها .
يمكن للمستثمر طويل الأمد أن يستفيد من دخل إضافي خلال فترة احتفاظه بالأسهم وذلك
عن طريق طرح عقود أوبشن بعيدة الأهداف .