bahoma310
05-16-2017, 14:09
ان هدف المؤسسة هو تعظيم نفسها ولا يتجلى ذلك الا بتعظيم الربح المحقق . ومن أجل الوصول الى هذه الغاية ترسم المؤسسة
سياسة مالية تأخذ بعين الاعتبار مسألتين مهمتين: قرار الاستثمار . والنمط التحويلي 0
ولأن اشكالية تعظيم الربح تطرح مسألة تحديد تكلفة التمويل من جهة والهيكلة المالية للبنية التحتية لرأس المال
من جهة أخرى0
فللاتخاذ قرار الاستثمار لابد من تحديد المردودية المتوقعة لهذا الاستثمار و مقارنتها مع التكلفة التي تساوي تكلفة رأس المال المرجحة لمختلف المصادر التمويلية 0 أما بالنسبة لنمط التمويل أو بعبارة أخرى هيكلة رأس المال فانها تعتبر من صلاحيات السياسة المالية للمؤسسة التي تتحدد على أساس معايير معينة0 ) الحاجة الى المال . أي مقدار الطلب في السوق . أنواع الأسواق المعروفة . مقدار العرض في السوق المالي . وضعية المؤسسة المالية . المفاوضات في القروض. مردودية الاستثمار المتوقعة 000ألخ0
كل هذه العوامل و أخرى لها علاقة بتحديد السياسة المالية في المؤسسة و بالتالي نوعية الهيكلة المالية داخلها أي نوعية تكلفة رأس المال0
فهناك من الاقتصاديين من يرى أن هيكلة رأس المال مستقلة عن تكلفة رأس المال . وبالتالب يكون قد ألقى كل المؤثرات الخارجة في سوق المال وتوقعاتها 0
وهناك من أثبت أن هناك علاقة وطيدة بين تكلفة رأس المال و الهيكلة المالية للمنشأة الاقتصادية . وعليه يمكن تحقيق
تكلفة رأس المال بالاستعمال المنظم والمحكم للديون ويتجلى ذلك من خلال سياسة مالية محكمة في المؤسسة0
و لكن عند بلوغ حد معين فان التكلفة تبدأ في الارتفاع بسبب المخاطر المالية ) نسبة المخاطرة المالية للمؤسسة تنخفض وبالتالي تقدم قروض قصيرة الأجل بسعر فائدة كبير( مديونية المؤسسة للغير 0
سياسة مالية تأخذ بعين الاعتبار مسألتين مهمتين: قرار الاستثمار . والنمط التحويلي 0
ولأن اشكالية تعظيم الربح تطرح مسألة تحديد تكلفة التمويل من جهة والهيكلة المالية للبنية التحتية لرأس المال
من جهة أخرى0
فللاتخاذ قرار الاستثمار لابد من تحديد المردودية المتوقعة لهذا الاستثمار و مقارنتها مع التكلفة التي تساوي تكلفة رأس المال المرجحة لمختلف المصادر التمويلية 0 أما بالنسبة لنمط التمويل أو بعبارة أخرى هيكلة رأس المال فانها تعتبر من صلاحيات السياسة المالية للمؤسسة التي تتحدد على أساس معايير معينة0 ) الحاجة الى المال . أي مقدار الطلب في السوق . أنواع الأسواق المعروفة . مقدار العرض في السوق المالي . وضعية المؤسسة المالية . المفاوضات في القروض. مردودية الاستثمار المتوقعة 000ألخ0
كل هذه العوامل و أخرى لها علاقة بتحديد السياسة المالية في المؤسسة و بالتالي نوعية الهيكلة المالية داخلها أي نوعية تكلفة رأس المال0
فهناك من الاقتصاديين من يرى أن هيكلة رأس المال مستقلة عن تكلفة رأس المال . وبالتالب يكون قد ألقى كل المؤثرات الخارجة في سوق المال وتوقعاتها 0
وهناك من أثبت أن هناك علاقة وطيدة بين تكلفة رأس المال و الهيكلة المالية للمنشأة الاقتصادية . وعليه يمكن تحقيق
تكلفة رأس المال بالاستعمال المنظم والمحكم للديون ويتجلى ذلك من خلال سياسة مالية محكمة في المؤسسة0
و لكن عند بلوغ حد معين فان التكلفة تبدأ في الارتفاع بسبب المخاطر المالية ) نسبة المخاطرة المالية للمؤسسة تنخفض وبالتالي تقدم قروض قصيرة الأجل بسعر فائدة كبير( مديونية المؤسسة للغير 0