bahoma310
05-16-2017, 14:11
يمكن التمييز بين نوعين من العوامل المؤثرة على تكلفة الأموال هي : عوامل خاصة بكل عنصر . وعوامل مرتبطة بقرار المنشأة بشأن هيكل رأس المال أي نمط تمويل المنشأة 0
أ*- العوامل الخاصة بكل عنصر:
نظرا للخصائص المميزة لكل مصدر و أيضا الحقوق التي يتمتع بهافان درجة المخاطرة التي يتعرض لها تكون أيضا مختلفة و متفاوتة0 فالمقرضين يعتبرون أقل تعرفا للمخاطر من جملة الأسهم فلهم الحق في الحصول على العوائد الدورية بصرف النظر الى تحقيق المنشأة للربح أو عدمه . كما أن لهم الأولوية في الحصول على مستحقاتهم في حالة تصفية الشركة أو افلاسها 0
أما جملة الأسهم فانهم أكثر عرضة للمخاطر من المقرضين غير أنه يجب التمييز بين كل من حملة الأشهم الممتازة
و حملة الأسهم العادية 0 فجملة الأسهم الممتازة أكثر تعرفا للمخاطر من الدائنين الا انهم أقل تعرضا لهذه المخاطر بالمقارنة مع حملة الأسهم العادية . ويتجلى ذلك سواء في الأولوية في توزيع الأرباح أو أموال التصفية 0
ومما سبق يتبين أن العائد الذي يتحصل عليه المستثمرين يتوقف على درجة المخاطرة التي تتعرض لها مصادر التمويل المختلفة . ويترتب على ذلك أن الاقتراض قد يكون أقل مصادر التمويل تكلفة بينما تكون الأسهم العادية أكثرها تكلفة .
أما الأسهم الممتازة فتقع في مكان الوسط 0
ب*- العوامل المرنبطة بقرار المنشأة :
تختلف تكلفة الأموال وفقا للقرار الذي يحدد العناصر المكونة لهذا الهيكل و أيضا نسبة كل عنصر فيه فقد تعتمد المنشأة
في تمويلها على الاقتراض و الأسهم العادية فقط في تمويلها لاستثماراتها أو قد تحدد نسبة مستهدفة لكل عنصر داخل هذا الخليط فكل هذا قد يؤثر على تكلفة الأموال 0
أ*- العوامل الخاصة بكل عنصر:
نظرا للخصائص المميزة لكل مصدر و أيضا الحقوق التي يتمتع بهافان درجة المخاطرة التي يتعرض لها تكون أيضا مختلفة و متفاوتة0 فالمقرضين يعتبرون أقل تعرفا للمخاطر من جملة الأسهم فلهم الحق في الحصول على العوائد الدورية بصرف النظر الى تحقيق المنشأة للربح أو عدمه . كما أن لهم الأولوية في الحصول على مستحقاتهم في حالة تصفية الشركة أو افلاسها 0
أما جملة الأسهم فانهم أكثر عرضة للمخاطر من المقرضين غير أنه يجب التمييز بين كل من حملة الأشهم الممتازة
و حملة الأسهم العادية 0 فجملة الأسهم الممتازة أكثر تعرفا للمخاطر من الدائنين الا انهم أقل تعرضا لهذه المخاطر بالمقارنة مع حملة الأسهم العادية . ويتجلى ذلك سواء في الأولوية في توزيع الأرباح أو أموال التصفية 0
ومما سبق يتبين أن العائد الذي يتحصل عليه المستثمرين يتوقف على درجة المخاطرة التي تتعرض لها مصادر التمويل المختلفة . ويترتب على ذلك أن الاقتراض قد يكون أقل مصادر التمويل تكلفة بينما تكون الأسهم العادية أكثرها تكلفة .
أما الأسهم الممتازة فتقع في مكان الوسط 0
ب*- العوامل المرنبطة بقرار المنشأة :
تختلف تكلفة الأموال وفقا للقرار الذي يحدد العناصر المكونة لهذا الهيكل و أيضا نسبة كل عنصر فيه فقد تعتمد المنشأة
في تمويلها على الاقتراض و الأسهم العادية فقط في تمويلها لاستثماراتها أو قد تحدد نسبة مستهدفة لكل عنصر داخل هذا الخليط فكل هذا قد يؤثر على تكلفة الأموال 0