bahoma310
05-16-2017, 14:13
تعديل تكلفة رأس المال بعنصر المخاطرة و علاقته بالقرار الاستثماري
رغم الأهمية البليغة لتكلفة رأس المال في تحديد القرار الاستثماري الا أنها غير كافية لاتخاذ هذا القرار البالغ الأهمية لأنها لاتأخذ بعين الاعتبار التكلفة الحقيقية –السوقية- التي تشمل عنصر المخاطرة وعدم التأكد وتوقعات المستثمرين للطلب و العرض . ومن أجل ذلك وجب علينا عند الوصول حسابيا اتكاليف رأس المال بفضل المدير المالي .ويجب أن يأخذ بعين الاعتبار المخاطر الناتجة من عدم التأكد من تحقيق العوائد التي تنتجها مشاريع الاستثمار المختلفة التي تستعمل تكاليف رأس المال لحساب جدواها
ولذلك فانه تعد تكاليف رأس المال باضافة مايطلق عليه اسم علاوة المخاطر. ففي شركة – أ – مثلا:
كانت تكاليف رأس المال 11.3% فلو أراد المدير المالي أن يستعمله لقياس الجدوى الاقتصادية للمشروعات يشعر بأنه خطر نوعا ما لذا فانه يضيف نسبة قد تكون 1.7% ليصبح المعدل الذي يستعمله لقياس جدوى المشروع هو:
13%=1.7%+11.3% وعن طريق هذا المعدل الجديد قد يرفض المشروع التي تقل عوائده عن 13%
رغم الأهمية البليغة لتكلفة رأس المال في تحديد القرار الاستثماري الا أنها غير كافية لاتخاذ هذا القرار البالغ الأهمية لأنها لاتأخذ بعين الاعتبار التكلفة الحقيقية –السوقية- التي تشمل عنصر المخاطرة وعدم التأكد وتوقعات المستثمرين للطلب و العرض . ومن أجل ذلك وجب علينا عند الوصول حسابيا اتكاليف رأس المال بفضل المدير المالي .ويجب أن يأخذ بعين الاعتبار المخاطر الناتجة من عدم التأكد من تحقيق العوائد التي تنتجها مشاريع الاستثمار المختلفة التي تستعمل تكاليف رأس المال لحساب جدواها
ولذلك فانه تعد تكاليف رأس المال باضافة مايطلق عليه اسم علاوة المخاطر. ففي شركة – أ – مثلا:
كانت تكاليف رأس المال 11.3% فلو أراد المدير المالي أن يستعمله لقياس الجدوى الاقتصادية للمشروعات يشعر بأنه خطر نوعا ما لذا فانه يضيف نسبة قد تكون 1.7% ليصبح المعدل الذي يستعمله لقياس جدوى المشروع هو:
13%=1.7%+11.3% وعن طريق هذا المعدل الجديد قد يرفض المشروع التي تقل عوائده عن 13%