bahoma310
05-16-2017, 14:22
يطلق على هذا النوع من التمويل عن طريق حقوق الملكية ذات المصدر الخارجي تميزا عن التمويل الذاتي أو الداخلي المتمثل في الأرباح التي تقرر المنشأة احتجازها بدلا من توزيعها على الملاك 0
تمثل تكلفة الأسهم العادية تكلفة الفرصة البديلة . فحملة الأسهم العادية يسعون الى الحصول على معدل عائد ينبغي أن يساوي أو يفوق معدل العائد الذي يمكن أن يحصلون عليه من استثمارات أخرى بديلة لها نفس الدرجة من المخاطرة ( وهو ما يطلق عليه بتكلفة الفرصة البديلة ) و من ثم يمكن تعريف تكلفة الأسهم العادية بأنها :
“ الحد الأدنى لمعدل العائد الذي يطلبه حملة هذه الأسهم “0
وحساب أو قياس هذا المعدل يقتضي الأمر تقيم سعر السهم أو التعريف على القيمة السوقية للسهم ثم استنباط معدل العائد
ت : تكاليف الأسهم العادية
ر : أرباح السهم العادي
س : سعر السهم العادي في السوق 0
و حسب طريقة معدل النمو الثالت أو نموذج جوردن فإن : ت = [ر / س ] + ش
حيث ش : معدل نمو أرباح السهم العادي
مثال :
لدينا سعر السوق لسهم الواحد في شركة “ أ” هو 50 دج وتتةقع أن تحقق ربحا 4 دج . و معدل نمو النسبة المالية 5 % 0
ماهو تكلفة السهم ؟
ت = [ ر / س ] + ش ت = [ 50 / 4 ] + 0.05 = 0.13 = 0.25 +0.08
13 % هي تكاليف الأموال الممثلة بأسهم الشركة العادية 0
تمثل تكلفة الأسهم العادية تكلفة الفرصة البديلة . فحملة الأسهم العادية يسعون الى الحصول على معدل عائد ينبغي أن يساوي أو يفوق معدل العائد الذي يمكن أن يحصلون عليه من استثمارات أخرى بديلة لها نفس الدرجة من المخاطرة ( وهو ما يطلق عليه بتكلفة الفرصة البديلة ) و من ثم يمكن تعريف تكلفة الأسهم العادية بأنها :
“ الحد الأدنى لمعدل العائد الذي يطلبه حملة هذه الأسهم “0
وحساب أو قياس هذا المعدل يقتضي الأمر تقيم سعر السهم أو التعريف على القيمة السوقية للسهم ثم استنباط معدل العائد
ت : تكاليف الأسهم العادية
ر : أرباح السهم العادي
س : سعر السهم العادي في السوق 0
و حسب طريقة معدل النمو الثالت أو نموذج جوردن فإن : ت = [ر / س ] + ش
حيث ش : معدل نمو أرباح السهم العادي
مثال :
لدينا سعر السوق لسهم الواحد في شركة “ أ” هو 50 دج وتتةقع أن تحقق ربحا 4 دج . و معدل نمو النسبة المالية 5 % 0
ماهو تكلفة السهم ؟
ت = [ ر / س ] + ش ت = [ 50 / 4 ] + 0.05 = 0.13 = 0.25 +0.08
13 % هي تكاليف الأموال الممثلة بأسهم الشركة العادية 0