belalelsaid
07-14-2017, 16:23
تواجه أي دولة عند صياغة سياستها النقدية معضلة يطلق عليها الاقتصاديون مسمي "الثالوث غير المقدس". أتت هذه التسمية بسبب حقيقة انه على الرغم من أن البلدان تبذل قصارى جهدها, إلا أنها في النهاية لا يمكنها سوي تحقيق اثنين من هذه النقاط في أي وقت من الأوقات. النقاط الثلاثة لهذا الثالوث هي السياسة النقدية السيادية للدولة, حرية تدفق رأس المال, وأسعار الصرف الثابتة. مفهوم السياسة النقدية السيادية ربما يشرح نفسه باعتبار انه يسمح للبلد بالتكيف مع الظروف الداخلية لها بأكثر من اعتمادها على اللاعبين الخارجيين. توفر أسعار الصرف الثابتة القدرة على التنبؤ وهو الأمر الذي يشجع عادة الاستثمارات الاقتصادية والنمو داخل البلد. في العصر الجديد للتكنولوجيا, فان حرية تدفق رأس المال باتت احد المسلمات المفروغ منها نظرا لعدم جدوى وضع قيود مشددة على حركتها. هذا الأمر يترك للبلد حرية الاختيار بين مزايا التنبؤ التي توفرها أسعار الصرف الثابتة أو متطلبات مرونة سياستها النقدية