YOUNESS EL-BAKKIOUI
11-14-2017, 14:46
... ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻜﺸﻮﻑ ﺃﻭ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﻔﺎﺭﻍ ﻭﻳُﺴﻤﻰ ﺑﺎﻻﻧﺠﻠﻴﺰﻳﺔ
( Short selling ) ، ﻭﻳﺘﻢ ﺫﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻗﺘﺮﺍﺽ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ
ﺍﺳﻬﻢ ﺷﺮﻛﺔ ﻣﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺷﺮﻛﺔ ﻭﺳﺎﻃﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻭﺑﻴﻌﻬﺎ ﺑﻬﺪﻑ
ﺷﺮﺍﺋﻬﺎ ﻻﺣﻘﺎ ﺑﺴﻌﺮ ﺃﻗﻞ . ﺍﺫﺍ ﺍﺻﺎﺏ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﺑﺘﻮﻗﻌﺎﺗﻪ ﺑﺎﻧﺨﻔﺎﺽ
ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ ﻓﻬﺬﺍ ﻳﻤّﻜﻨﻪ ﻣﻦ ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ
ﺑﺴﻌﺮ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺒﻴﻊ، ﻭﺑﺬﻟﻚ ﻳﻌﻴﺪ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻟﻠﻤﻘﺮﺽ ( ﺗﻐﻄﻴﺔ
ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﻜﺸﻮﻑ ) ﻭﻳﻜﻮﻥ ﻗﺪ ﺣﻘﻖ ﺍﺭﺑﺎﺣﺎ . ﺃﻣﺎ ﺍﺫﺍ ﺍﺗﺠﻪ ﺍﻟﺴﻬﻢ
ﺑﻌﻜﺲ ﺗﻮﻗﻌﺎﺕ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﻭﺍﺭﺗﻔﻌﺖ ﻗﻴﻤﺘﻪ، ﻓﺈﻧﻪ ﻓﻲ ﻫﺬﺓ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ
ﺳﻴﻀﻄﺮ ﺍﻟﻰ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﻣﺮﺍﻛﺰﻩ ﺇﻟﻰ ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺑﺴﻌﺮ ﺃﻋﻠﻰ ﻹﻋﺎﺩﺓ
ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻟﻠﻤﻘﺮﺽ ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺳﻮﻑ ﻳﺘﻜﺒﺪ ﺧﺴﺎﺋﺮ ....
( Short selling ) ، ﻭﻳﺘﻢ ﺫﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻗﺘﺮﺍﺽ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ
ﺍﺳﻬﻢ ﺷﺮﻛﺔ ﻣﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺷﺮﻛﺔ ﻭﺳﺎﻃﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻭﺑﻴﻌﻬﺎ ﺑﻬﺪﻑ
ﺷﺮﺍﺋﻬﺎ ﻻﺣﻘﺎ ﺑﺴﻌﺮ ﺃﻗﻞ . ﺍﺫﺍ ﺍﺻﺎﺏ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﺑﺘﻮﻗﻌﺎﺗﻪ ﺑﺎﻧﺨﻔﺎﺽ
ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ ﻓﻬﺬﺍ ﻳﻤّﻜﻨﻪ ﻣﻦ ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ
ﺑﺴﻌﺮ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺒﻴﻊ، ﻭﺑﺬﻟﻚ ﻳﻌﻴﺪ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻟﻠﻤﻘﺮﺽ ( ﺗﻐﻄﻴﺔ
ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﻜﺸﻮﻑ ) ﻭﻳﻜﻮﻥ ﻗﺪ ﺣﻘﻖ ﺍﺭﺑﺎﺣﺎ . ﺃﻣﺎ ﺍﺫﺍ ﺍﺗﺠﻪ ﺍﻟﺴﻬﻢ
ﺑﻌﻜﺲ ﺗﻮﻗﻌﺎﺕ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﻭﺍﺭﺗﻔﻌﺖ ﻗﻴﻤﺘﻪ، ﻓﺈﻧﻪ ﻓﻲ ﻫﺬﺓ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ
ﺳﻴﻀﻄﺮ ﺍﻟﻰ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﻣﺮﺍﻛﺰﻩ ﺇﻟﻰ ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺑﺴﻌﺮ ﺃﻋﻠﻰ ﻹﻋﺎﺩﺓ
ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻟﻠﻤﻘﺮﺽ ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺳﻮﻑ ﻳﺘﻜﺒﺪ ﺧﺴﺎﺋﺮ ....