KARIM2017
08-22-2018, 21:44
في أحدث توقعات لجنة السياسة النقدية ، المحددة في تقرير التضخم لشهر مايو ، كان من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بحوالي 1٪ في السنة في المتوسط على أساس التوقعات ، مشروطًا بالمعدل المرتفع بلطف لمعدل البنك المتضمن في عوائد السوق في ذلك الوقت. في تلك التوقعات ، استمر النمو بالتناوب نحو صافي التجارة والاستثمار التجاري وبعيدًا عن الاستهلاك. وعلى الرغم من كونها متواضعة وفقاً للمعايير التاريخية ، فإن وتيرة نمو الناتج المحلي الإجمالي المتوقعة على الرغم من ذلك كانت أسرع بشكل طفيف من انخفاض معدل نمو العرض الذي بلغ في المتوسط نحو 1٪ في السنة. ونتيجة لذلك ، كان من المتوقع ظهور هامش صغير من الطلب الزائد بحلول أوائل عام 2020 ، مما أدى إلى ارتفاع معدلات نمو الأجور وضغوط التكلفة المحلية. ومع ذلك ، استمر تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في التراجع تدريجيا مع تلاشي آثار انخفاض قيمة الاسترليني الماضي ،
كان تضخم مؤشر أسعار المستهلكين 2.4 ٪ في مايو ، دون تغيير عن ابريل. ومن المتوقع أن يرتفع التضخم بأكثر بقليل من المتوقع في مايو على المدى القريب ، مما يعكس ارتفاع أسعار النفط بالدولار وأضعف سعر صرف الجنيه الاسترليني. وقد ازدادت معظم مؤشرات نمو الأجور خلال العام الماضي وما زالت سوق العمل ضيقة ، مما يشير إلى أن ضغوط التكلفة المحلية ستستمر بالتدريج ، كما هو متوقع.
يظل أفضل حكم جماعي للجنة هو أنه في حالة تطور الاقتصاد بشكل كبير بما يتماشى مع توقعات تقرير التضخم لشهر مايو ، فإن التشديد المستمر للسياسة النقدية خلال فترة التنبؤ سيكون مناسبًا لإعادة التضخم بشكل مستدام إلى هدفه في أفق تقليدي. بالنسبة لغالبية الأعضاء ، لم يكن مطلوبًا زيادة سعر البنك في هذا الاجتماع. يتفق جميع الأعضاء على أن أي زيادات مستقبلية في سعر الفائدة البنكية من المرجح أن تكون بوتيرة تدريجية وإلى حد محدود.
بالإضافة إلى مناقشتها لمقرر السياسة الفورية ، قامت اللجنة بمراجعة توجيهاتها السابقة حول مستوى سعر البنك الذي ستنظر فيه لجنة السياسة النقدية فيما إذا كانت ستبدأ في تخفيض مخزون الأصول المشتراة. لا تزال لجنة السياسة النقدية تتوقع الاحتفاظ بمخزون الأصول المشتراة حتى يصل سعر الفائدة البنكي إلى مستوى يمكن من خلاله تخفيضه ماديًا ، مما يعكس تفضيل اللجنة لاستخدام سعر الفائدة على البنك كأداة أساسية للسياسة النقدية. منذ الإرشاد السابق ، خفضت اللجنة سعر الفائدة من 0.5٪ إلى 0.25٪ في أغسطس 2016 ، ولاحظت أنها قد تخفضه إذا لزم الأمر. وفي ضوء ذلك ، تعتزم لجنة السياسة النقدية الآن عدم خفض مخزون الأصول المشتراة حتى يصل سعر الفائدة إلى 1.5٪ ، مقارنةً بالإرشادات السابقة التي بلغت حوالي 2٪. سيتم إجراء أي تخفيض في مخزون الأصول المشتراة بخطى متدرجة ويمكن التنبؤ بها. ستأخذ القرارات بشأن سعر البنك في الاعتبار أي تأثير للتغيرات في مخزون الأصول المشتراة على الشروط النقدية الكلية ، من أجل تحقيق هدف التضخم. في حالة الحكم على الحركات المحتملة في سعر الفائدة غير كافية لتحقيق هدف التضخم ، يمكن تعديل أو تخفيض قيمة الموجودات.
كان تضخم مؤشر أسعار المستهلكين 2.4 ٪ في مايو ، دون تغيير عن ابريل. ومن المتوقع أن يرتفع التضخم بأكثر بقليل من المتوقع في مايو على المدى القريب ، مما يعكس ارتفاع أسعار النفط بالدولار وأضعف سعر صرف الجنيه الاسترليني. وقد ازدادت معظم مؤشرات نمو الأجور خلال العام الماضي وما زالت سوق العمل ضيقة ، مما يشير إلى أن ضغوط التكلفة المحلية ستستمر بالتدريج ، كما هو متوقع.
يظل أفضل حكم جماعي للجنة هو أنه في حالة تطور الاقتصاد بشكل كبير بما يتماشى مع توقعات تقرير التضخم لشهر مايو ، فإن التشديد المستمر للسياسة النقدية خلال فترة التنبؤ سيكون مناسبًا لإعادة التضخم بشكل مستدام إلى هدفه في أفق تقليدي. بالنسبة لغالبية الأعضاء ، لم يكن مطلوبًا زيادة سعر البنك في هذا الاجتماع. يتفق جميع الأعضاء على أن أي زيادات مستقبلية في سعر الفائدة البنكية من المرجح أن تكون بوتيرة تدريجية وإلى حد محدود.
بالإضافة إلى مناقشتها لمقرر السياسة الفورية ، قامت اللجنة بمراجعة توجيهاتها السابقة حول مستوى سعر البنك الذي ستنظر فيه لجنة السياسة النقدية فيما إذا كانت ستبدأ في تخفيض مخزون الأصول المشتراة. لا تزال لجنة السياسة النقدية تتوقع الاحتفاظ بمخزون الأصول المشتراة حتى يصل سعر الفائدة البنكي إلى مستوى يمكن من خلاله تخفيضه ماديًا ، مما يعكس تفضيل اللجنة لاستخدام سعر الفائدة على البنك كأداة أساسية للسياسة النقدية. منذ الإرشاد السابق ، خفضت اللجنة سعر الفائدة من 0.5٪ إلى 0.25٪ في أغسطس 2016 ، ولاحظت أنها قد تخفضه إذا لزم الأمر. وفي ضوء ذلك ، تعتزم لجنة السياسة النقدية الآن عدم خفض مخزون الأصول المشتراة حتى يصل سعر الفائدة إلى 1.5٪ ، مقارنةً بالإرشادات السابقة التي بلغت حوالي 2٪. سيتم إجراء أي تخفيض في مخزون الأصول المشتراة بخطى متدرجة ويمكن التنبؤ بها. ستأخذ القرارات بشأن سعر البنك في الاعتبار أي تأثير للتغيرات في مخزون الأصول المشتراة على الشروط النقدية الكلية ، من أجل تحقيق هدف التضخم. في حالة الحكم على الحركات المحتملة في سعر الفائدة غير كافية لتحقيق هدف التضخم ، يمكن تعديل أو تخفيض قيمة الموجودات.