ﻟﻤﺎﺫﺍ ﻳﻬﺎﺟﻢ ﺗﺮﺍﻣﺐ ﺭﻓﻊ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ؟

[benmezroua1]

ﻳﻀﻊ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﺍﻟﺤﺪﻳﺚ ﻗﻴﻤﺔ ﻛﺒﺮﻯ ﻟﻔﻜﺮﺓ ﺍﺳﺘﻘﻼﻟﻴﺔ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻱ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺠﻠﺲ ﻓﻲ ﺍﻷﻋﻠﻰ ﺑﻌﻴﺪﺍً ﻋﻦ ﺍﻟﺸﺠﺎﺭ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﻲ، ﺣﻴﺚ ﻳﻔﺘﺮﺽ ﺃﻥ ﻳﺴﺘﺨﺪﻡ ﻣﺤﺎﻓﻈﻮ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ﻭﺍﻟﺮﻛﻮﺩ .
ﻭﻳﺮﻯ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﻧﺸﺮﺗﻪ ﻭﻛﺎﻟﺔ " ﺑﻠﻮﻣﺒﺮﺝ ﻓﻴﻮ " ﺃﻥ ﺍﻟﺮﺋﻴﺲ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﺩﻭﻧﺎﻟﺪ ﺗﺮﺍﻣﺐ ﻳﺤﻈﻰ ﺑﺎﻟﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ ﻓﻬﻢ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﺍﻟﺤﺪﻳﺚ، ﺣﻴﺚ ﻋﺒﺮ ﻋﻦ ﺃﺳﻔﻪ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻣﺮﺓ ﺗﺠﺎﻩ ﻗﻴﺎﻡ ﺭﺋﻴﺲ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ " ﺟﻴﺮﻭﻡ ﺑﺎﻭﻝ " ﺑﺮﻓﻊ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﺴﺎﺭﻉ ﻓﻴﻪ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ .
ﻭﻟﻜﻦ ﺍﻟﺴﺆﺍﻝ؛ ﻣﺎ ﺍﻟﺴﺒﺐ ﻭﺭﺍﺀ ﻗﻠﻖ ﺗﺮﺍﻣﺐ ﺇﺯﺍﺀ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ؟، ﻓﺒﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﻗﻴﺎﻡ " ﺑﺎﻭﻝ " ﺑﺈﻗﺮﺍﺭ 5 ﺯﻳﺎﺩﺍﺕ ﺇﻻ ﺃﻥ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻻ ﺗﺰﺍﻝ ﻣﺘﺪﻧﻴﺔ ﺑﺤﺴﺐ ﺍﻟﻤﻌﺎﻳﻴﺮ ﺍﻟﺘﺎﺭﻳﺨﻴﺔ

[benmezroua1]

ﻭﺗُﻌﺪ ﺃﺣﺪ ﺍﻷﺳﺒﺎﺏ ﻭﺭﺍﺀ ﺷﻌﻮﺭ ﺗﺮﺍﻣﺐ ﺑﺎﻟﻘﻠﻖ ﻭﻫﻮ ﺍﻋﺘﻘﺎﺩﻩ ﺑﺄﻥ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ ﺳﻮﻑ ﺗﺴﺎﻋﺪﻩ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﻮﺯ ﺑﺤﺮﺑﻪ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ .
ﻭﻣﻦ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﺒﺐ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ ﻫﻮ ﺭﻏﺒﺔ ﺗﺮﺍﻣﺐ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺪﻭﻻﺭ ﺃﺿﻌﻒ، ﻓﻌﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺔ ﺗﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺗﻤﻴﻞ ﻟﻠﺨﺮﻭﺝ ﻣﻦ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﻷﻣﺎﻛﻦ ﺗﻘﺪﻡ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﻋﻮﺍﺋﺪ ﺃﻓﻀﻞ .
ﻭﺗﻄﻠﺐ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﺮﺃﺳﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﺭﺟﺔ ﺑﻴﻊ ﺍﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺍﻷﻣﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺪﻓﻊ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺪﻭﻻﺭ ﻟﻠﻬﺒﻮﻁ ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻳﺘﺴﺒﺐ ﻓﻲ ﺟﻌﻞ ﺻﺎﺩﺭﺍﺕ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺃﺭﺧﺺ ﻭﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺍﺕ ﺃﻛﺜﺮ ﺗﻜﻠﻔﺔ .
ﻭﻣﻦ ﺍﻟﻤﺮﺟﺢ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺳﺒﺒﺎً ﺁﺧﺮ ﺑﺸﺄﻥ ﺗﻔﻀﻴﻞ ﺗﺮﺍﻣﺐ ﻟﻤﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ ﻭﻫﻮ ﻣﻜﺎﻓﺤﺔ ﺍﻟﻀﺮﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﻨﺎﺟﻢ ﻋﻦ ﺍﻟﺤﺮﺏ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻳﺔ .
ﻭﻣﻦ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺃﻥ ﻳﻌﺎﻧﻲ ﺍﻟﻤﺼﻨﻌﻴﻦ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﻴﻦ ﻣﻦ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺼﻠﺐ ﻭﺍﻟﻤﺪﺧﻼﺕ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﻓﻲ ﺣﻴﻦ ﺳﻴﺘﺄﺛﺮ ﻣﺰﺍﺭﻋﻲ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺳﻠﺒﺎً ﻣﻦ ﺍﻟﺮﺩﻭﺩ ﺍﻻﻧﺘﻘﺎﻣﻴﺔ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ ﺍﻟﺼﻴﻦ ﻭﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﺍﻟﻐﺎﺿﺒﺔ ﻣﻦ ﺳﻴﺎﺳﺎﺕ ﺗﺮﺍﻣﺐ ﺍﻟﻌﺪﻭﺍﻧﻴﺔ .
ﻭﻳﺘﺮﺗﺐ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﺣﺪﻭﺙ ﺗﺒﺎﻃﺆ ﻓﻲ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺃﻭ ﺣﺎﻟﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺮﻛﻮﺩ ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺳﻴﻜﻮﻥ ﺗﺮﺍﻣﺐ ﻫﻮ ﺍﻟﻄﺮﻑ ﺍﻟﻤﻼﻡ ﻓﻴﻬﺎ .
ﻭﺑﻄﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﺤﺎﻝ، ﻳﺮﻳﺪ ﺍﻟﺮﺋﻴﺲ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﻓﺎﺋﺪﺓ ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺗﻌﺰﻳﺰ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻭﻣﺴﺎﻋﺪﺗﻪ ﻋﻠﻰ ﺗﺠﺎﻭﺯ ﺍﻟﻌﺎﺻﻔﺔ .
ﻭﻟﻜﻦ ﻫﻨﺎﻙ ﺳﺒﺐ ﺁﺧﺮ، ﺣﻴﺚ ﻳﻤﻜﻦ ﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﺣﺘﻰ ﻟﻮ ﻛﺎﻥ ﻣﻌﺘﺪﻻً ﺃﻥ ﻳﻜﺸﻒ ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﻀﻌﻒ ﺍﻟﺘﻲ ﻧﺸﺄﺕ ﻓﻲ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻭﻳﻘﻠﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻮﺳﻊ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﺤﺎﻟﻲ .
ﻭﺗﺎﺭﻳﺨﻴﺎً، ﻣﺮ ﻭﻗﺖ ﻃﻮﻳﻞ ﻣﻨﺬ ﺃﻥ ﻛﺎﻧﺖ ﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺗﻌﺎﻧﻲ ﻣﻦ ﺍﻟﺮﻛﻮﺩ، ﻟﻜﻦ ﻣﻦ ﻣﻨﻈﻮﺭ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻨﻈﺮﻳﺎﺕ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺘﻮﺳﻌﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻄﻮﻳﻠﺔ ﺗﻤﻴﻞ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﺴﺒﺐ ﻓﻲ ﺗﺮﺍﻛﻢ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﺍﻟﺴﻴﺌﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﻭﺍﻟﺘﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻬﺎﻳﺔ ﻻ ﻳﺘﻢ ﺳﺪﺍﺩﻫﺎ ﻣﺎ ﻳﺘﺴﺒﺐ ﻓﻲ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺒﻼﺩ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺮﻛﻮﺩ .
ﻭﺗﻮﺿﺢ ﺍﻷﺑﺤﺎﺙ ﺃﻧﻪ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻀﻴﻖ ﺍﻟﻔﻮﺍﺭﻕ ﺑﻴﻦ ﻋﻮﺍﺋﺪ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﺍﻷﻛﺜﺮ ﺧﻄﺮﺍً ﻭﺳﻨﺪﺍﺕ ﺍﻟﺨﺰﺍﻧﺔ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ، ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺘﺒﺎﻃﺆ ﻏﺎﻟﺒﺎً – ﻭﻟﻜﻦ ﻟﻴﺲ ﺩﺍﺋﻤﺎً - ﻳﺤﺪﺙ ﻓﻲ ﻏﻀﻮﻥ ﻋﺎﻣﻴﻦ ﻻﺣﻘﻴﻦ .
ﻭﺍﻋﺘﺒﺎﺭًﺍ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺍﻟﺤﺎﻟﻲ، ﻓﺈﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻔﺮﻭﻗﺎﺕ ﺗﺒﺪﻭ ﺿﻌﻴﻔﺔ ﺇﻟﻰ ﺣﺪ ﻣﺎ

[elateri]

كما نعلم ان اي رفع او خفض لمعدلات الفائدة لدى البنوك المركزية سواء كانت مستقلة او تحت سيطرة النظام السياسي لها ايجابيات وسلبيات كون ان اي رفع او خفض سوف ينعكس مباشرة على الاقتصاد الداخلي والخارجي للدولة وكما طرح اخي العض موضوع في شكل سؤال يتحدث فيه عن الهجمات المعتادة للرئيس ترامب على المسؤول الاول لدى الفديرالي الامريكي من خلال نقده لاي مسار يتجه فيه هذا الاخير الى رفع معدلات الفائدة فما اظن ان سر ترامب لهذه الهجمة الشرسة تخوف الرجل من ان العملة الامريكية سوف ترتفع بشكل قوي وتؤثر على صادرات البلد باعتبار الولايات المتحدة الامريكية من اكبر مصدري السلع لدول العالم وان هناك اسواق سوف تعوض سوق الولايات المتحدة الامريكي خاصة ان الرئيس ترامب لايريد اي منافسة اقتصادية خارجية على اقتصاده.