abdall
02-02-2020, 15:47
أحد أكثر المؤشرات أهمية في االقتصاد األوروبي إذ إن بيانات مؤشر سعر المستهلك هي مقياس
التضخم الذي يعتمده البنك المركزي األوروبي في سن السياسات النقدية والمالية أهمها مستويات
سعر الفائدة .من المعروف عبر تاريخ البنك المركزي األوروبي بأنه طالما نظر إلى مستويات
التضخم أكثر من نظره إلى النمو االقتصادي وهذه كانت العديد من االنتقادات المو ّجهة له , لكن من
جهة أخرى ال نستطيع إنكار بأن بيانات التضخم خصوصا ً مؤشر سعر المستهلك . يتم إصداره من
منظمة يوروستات
يتم احتساب مؤشر سعر المستهلك في المعادلة التالية :
[)سعر سلة السلع االستهالكية الحالي- سعر سلة السلع االستهالكية في سنة األساس(/ سعر سلة
السلع االستهالكية في سنة األساس ] * 022%
التأثير :
مستوى مؤشر سعر المستهلك المناسب للبنك المركزي األوروبي هو قريب لكن ما دون مستوى
22.0 , %بمعنى بان البنك قد يسمح في مستويات التضخم بين مستوى 0.0 - %22.0 %تقريبا ً
. من هنا نرى بان ارتفاع مستوى التضخم فوق 22.0 %بكثير يعني بان البنك المركزي األوروبي
قد يقوم برفع سعر الفائدة المرجعية للحد من مستوى التضخم كما حصل بعد نهاية الربع الثاني من
عام 0220 عندما قام برفع سعر الفائدة إلى 03.5 %للحد من مستوى التضخم الذي وصل إلى
22.5 . %أما في حاالت انخفاض مستويات التضخم كثيرا ً فقد يقود البنك المركزي األوروبي
بخفض سعر الفائدة .
ال يقتصر تأثير مستوى التضخم على تحرك سعر الفائدة بناءا ً عليه , بل من الممكن أن يكون
مستوى التضخم هو سبب بأن يمتنع البنك المركزي األوروبي في أن يقوم بخطوة لدفع النمو
االقتصادي , في حال انخفض الناتج المحلي كثيرا ً فإنه يجب على البنك المركزي األوروبي أن
يخفض سعر الفائدة لكن إذا كانت مستويات التضخم مرتفعة فقد يمتنع عن القيام بذلك .
من هنا نستطيع أن نعرف بأن الصيغة العامة لتأثر اليورو في مؤشر سعر المستهلك هي طردية ,
يرتفع اليورو بارتفاعه وينخفض بانخفاضه . أما أسواق األسهم فالعكس تماما ً حيث إن ارتفاع
مستويات التضخم تشير إلى انخفاض أسواق األسهم لكن هذا بالتأكيد في النظرية العامة المطلقة إذ
إن النظرية الحديثة للتدفقات النقدية تشير إلى إن أسواق األسهم قد تستجيب طرديا ً على المدى
المتوسط بسبب إن المتداولين يتجهون نحو الدول األوروبية لالستثمار وسط توقعات رفع سعر
الفائدة بما يسمى بتجارة العائد
التضخم الذي يعتمده البنك المركزي األوروبي في سن السياسات النقدية والمالية أهمها مستويات
سعر الفائدة .من المعروف عبر تاريخ البنك المركزي األوروبي بأنه طالما نظر إلى مستويات
التضخم أكثر من نظره إلى النمو االقتصادي وهذه كانت العديد من االنتقادات المو ّجهة له , لكن من
جهة أخرى ال نستطيع إنكار بأن بيانات التضخم خصوصا ً مؤشر سعر المستهلك . يتم إصداره من
منظمة يوروستات
يتم احتساب مؤشر سعر المستهلك في المعادلة التالية :
[)سعر سلة السلع االستهالكية الحالي- سعر سلة السلع االستهالكية في سنة األساس(/ سعر سلة
السلع االستهالكية في سنة األساس ] * 022%
التأثير :
مستوى مؤشر سعر المستهلك المناسب للبنك المركزي األوروبي هو قريب لكن ما دون مستوى
22.0 , %بمعنى بان البنك قد يسمح في مستويات التضخم بين مستوى 0.0 - %22.0 %تقريبا ً
. من هنا نرى بان ارتفاع مستوى التضخم فوق 22.0 %بكثير يعني بان البنك المركزي األوروبي
قد يقوم برفع سعر الفائدة المرجعية للحد من مستوى التضخم كما حصل بعد نهاية الربع الثاني من
عام 0220 عندما قام برفع سعر الفائدة إلى 03.5 %للحد من مستوى التضخم الذي وصل إلى
22.5 . %أما في حاالت انخفاض مستويات التضخم كثيرا ً فقد يقود البنك المركزي األوروبي
بخفض سعر الفائدة .
ال يقتصر تأثير مستوى التضخم على تحرك سعر الفائدة بناءا ً عليه , بل من الممكن أن يكون
مستوى التضخم هو سبب بأن يمتنع البنك المركزي األوروبي في أن يقوم بخطوة لدفع النمو
االقتصادي , في حال انخفض الناتج المحلي كثيرا ً فإنه يجب على البنك المركزي األوروبي أن
يخفض سعر الفائدة لكن إذا كانت مستويات التضخم مرتفعة فقد يمتنع عن القيام بذلك .
من هنا نستطيع أن نعرف بأن الصيغة العامة لتأثر اليورو في مؤشر سعر المستهلك هي طردية ,
يرتفع اليورو بارتفاعه وينخفض بانخفاضه . أما أسواق األسهم فالعكس تماما ً حيث إن ارتفاع
مستويات التضخم تشير إلى انخفاض أسواق األسهم لكن هذا بالتأكيد في النظرية العامة المطلقة إذ
إن النظرية الحديثة للتدفقات النقدية تشير إلى إن أسواق األسهم قد تستجيب طرديا ً على المدى
المتوسط بسبب إن المتداولين يتجهون نحو الدول األوروبية لالستثمار وسط توقعات رفع سعر
الفائدة بما يسمى بتجارة العائد