ما هو سعر الفائدة وما هو تأثيره على الاقتصاد

[Ahmed 16]

تعريف أسعار الفائدة


تعتبر السياسات النقدية للبنوك المركزية من أهم المؤثرات على سوق الفوركس وأسعار الأصول المالية المختلفة. وفي الحقيقة فإن الدور الرئيسي للبنوك المركزية يتمثل في الحفاظ على حالة التوازن والاستقرار الاقتصادي بما يخدم مصلحة الدولة والمواطنين وبما يخدم معدلات النمو المطلوبة. يستخدم البنك المركزي الكثير من الأدوات من أجل تحقيق التوازن الاقتصادي، واحدة من أهم هذه الأدوات هي أسعار الفائدة.

يمكن تعريف سعر الفائدة على أنه المبلغ الإضافي الذي يدفعه المقترض للمقرض مقابل الدين أو استخدام الأصول. وأوضح مثال على ذلك هو الفوائد التي تتقاضاها البنوك مقابل القروض التي تمنحها للأفراد.

تأثير سعر الفائدة على الاقتصاد
بشكل عام كلما قلت أسعار الفائدة فإن هذا يشجع الأفراد والمؤسسات على الإقتراض، الأمر الذي يؤدي إلى ضخ المزيد من الأموال في السوق وتدويلها واستخدامها لأغراض استثمارية وفتح مشاريع جديدة. الأمر الذي يساهم في إنعاش الوضع الاقتصادي.

على العكس تماماً ففي حال رفع أسعار الفائدة، ترتفع تكلفة القروض، وهذا بدوره لا يشجع الأفراد والمؤسسات على الإقتراض، الأمر الذي يساهم في خفض المعروض من الأموال في السوق، وبالتالي خفض حجم الإستهلاك الفردي.

هذا أيضاً لن يكون محفز للدخول في مشاريع جديدة، حيث سيجد صاحب المشروع أنه سيدفع أرباحه كفوائد للبنوك مقابل المبلغ الذي اقترضه، وهذا له دور كبير في احجام الكثير عن الدخول في مشاريع جديدة في ظل أسعار فائدة مرتفعة.

[Ahmed 16]

رفع وخفض سعر الفائدة – من صاحب القرار ؟
أمر معدلات الفائدة لا يمكن أن يكون اختياري، أي أن تحديد معدل الفائدة لايرجع إلى البنك أو الشخص المقرض ليحدد النسبة التي يريد، فأسعار الفائدة يتم تحديدها من قبل البنوك المركزية وتلتزم بها كافة المؤسسات والأفراد.

ما دام الأمر كذلك، إذن لماذا نجد أن أسعار الفائدة تختلف من بنك لآخر ومن مؤسسة اقراض لأخرى؟



في الحقيقة عندما يفرض البنك المركزي سعر للفائدة، فإنه يضع الحد الأقصى لمعدلات الفائدة التي يمكن أن تطلبها البنوك والمؤسسات من المقترضين، بحيث لا يمكنهم تجاوزها، في المقابل يسمح البنك المركزي لمؤسسات الإقراض أن تفرض أسعار فائدة أقل من القيمة المحددة في إطار المنافسة فيما بينها، وهذا يفسر سبب اختلاف قيمة معدلات الفائدة بين البنوك ومؤسسات الإقراض المختلفة.

[Ahmed 16]

المستفيدون من رفع وخفض أسعار الفائدة
رفع أسعار الفائدة يعني أن البنوك ومؤسسات الإقراض سوف تأخذ فوائد أكثرعلى الأموال التي ستقوم بإقراضها. في المقابل فإن المقترض سوف يدفع أموال أكثر مقابل القرض الذي حصل عليه، لهذا السبب فإن المستفيد في هذه الحالة هم مؤسسات الإقراض.

لكن في حال خفض أسعار الفائدة، فإن ما يحدث هو العكس تماماً، حيث أن البنوك ستقل أرباحها لأن الفوائد التي سيدفعها المقترض مقابل الحصول على الأموال (القرض) ستكون أقل، وهنا يكون المقترضون هم المستفيد الأكبر.

[Ahmed 16]

تأثير سعر الفائدة على العملة
رفع أسعار الفائدة يعني ضخ مزيد من الأموال في اقتصاد الدولة الأمر الذي يقود إلى ارتفاع قيمة العملة، وأوضح دليل على ذلك هو ما يحدث عند رفع أسعار الفائدة الأمريكية، حيث يلجأ الكثير من الأشخاص من داخل الولايات المتحدة الأمريكية ومن خارجها إلى شراء سندات الدين الأمريكية أو إيداع الأموال في البنوك الأمريكية، ويرجع السب وراء ذلك إلى الفوائد الأعلى التي سيحصلوا عليها.

يعتبر رفع الفائدة الأمريكية فرصة إستثمار مثالية للكثيرين، خصوصاً أولئك الذين لا يحبون المخاطر والدخول في مشاريع جديدة، حيث أن سندات الحكومة الأمريكية وايداع الأموال في البنوك تكون درجة المخاطرة فيها قريبة من الصفر.

لكن في حال خفض أسعار الفائدة، ينخفض ضخ الأموال في اقتصاد الدولة، كما لا يتشجع المستثمرون إلى إيداع الأموال في البنوك أو شراء سندات الدين بمعدلات الفائدة المنخفضة، وهذا يعني بالضرورة انخفاض قيمة العملة.

تعتبر أسعار الفائدة من أهم القرارات التي يترقبها الملايين من المتداولين في سوق الفوركس حيث يؤثر سعر الفائدة بشكل كبير على تحركات أسعار العملات واتجاهاتها، كما أنها تعطي للمتداول فكرة عن الحالة العامة للظرف الاقتصادي الحالي والمتوقع.

[Ahmed 16]

سندات الخزانة الأمريكية
هي عبارة عن أموال تقترضها الحكومة الأمريكية من الأفراد والمؤسسات وحتى حكومات الدول الأخرى لفترات طويلة (عدد من السنوات قد تصل إلى 20 عام أو أكثر). في المقابل تعطي الحكومة الأمريكية الأشخاص الذين قاموا بالاقراض وثيقة توضح فيها قيمة المبلغ الذي أقرضوه وموعد استحقاقه ونسبة الفائدة عليه ”هذه الوثيقة هي السند” والتي يمكن التصرف فيها بالبيع والشراء قبل موعد الاستحقاق.

تدفع الحكومة الأمريكية للمُقرضين الذين يشتوا سندات الخزانة فوائد عند موعد استحقاقها، وبما أن هذه السندات تصدرها الحكومة الأمريكية فإن درجة مخاطرتها تكون قريبة من الصفر. وكلما زادت معدلات الفائدة كلما سال لعاب الكثيرين لشراء هذه السندات والإستثمار فيها.

في الوقت الحالي تعتبر الصين هي أكبر مستثمر في سندات الحكومة الأمريكية.

يتسائل كثيرون عن سبب لجوء الحكومة الأمريكية إلى استدانة الأموال من خلال اصدار السندات، فمن وجهة نظرهم أن أقوى دولة في العالم اقتصادياً ليست بحاجة إلى ذلك. ليس هناك ما يدعوا للإستغراب، فمنذ تأسيس الولايات المتحدة الأمريكية وحتى اليوم، تعاني الخزينة الأمريكية في كل عام من عجز يصل إلى مئات المليارات من الدولارات -هذا العجز تقوم بتعويضه من خلال إصدارها للسندات.

[Ahmed 16]

سياسة أسعار الفائدة – الخلاصة
رفع أسعار الفائدة يعني تكدس الأموال في البنوك وانخفاضها في السوق المحلي وهذا يثير استغراب الكثيرين، ويدفعهم للتساؤل عن سبب قيام البنوك المركزية برفع الفائدة. فهل من الجيد ترك الأموال في البنوك وتقليل المعروض منها في الأسواق؟ المنطق يقول أن الدولة يجب أن تخفض الفائدة لزيادة الأموال في السوق المحلي وتشجيع الإستثمار.

في الحقيقة تحتاج الدولة أن ترفع أسعار الفائدة في أوقات وأن تخفضها في أوقات أخرى في سبيل الوصول إلى حالة التوازن الاقتصادي. وهذا بالطبع يحكمه الكثير من العوامل

[Ahmed 16]

العلاقة بين سعر الفائدة وسعر الصرف
يتم رفع سعر الفائدة عند تحسن المؤشرات الاقتصادية، وهذا يعطي دلالة على قوة الإقتصاد، لهذا السبب ترتفع قيمة عملة الدولة عند رفع أسعار الفائدة. على العكس من ذلك فخفض أسعار الفائدة يشير إلى اقتصاد يتباطأ، لهذا السبب ينخفض سعر صرف العملة عند خفض الفائدة.

طالما أن العلاقة بين سعر الفائدة وسعر الصرف علاقة طردية، لماذا كان ينخفض الدولار الأميركي عند رفع الفائدة الأمريكية؟

كنا قد لاحظنا أن رفع الفائدة الأمريكية في العام 2018 كان ينتج عنه انخفاض في قيمة الدولار الأمريكي، والأصل في مثل هذه الحالة أن ترتفع قيمة الدولار، ما هو السبب وراء ذلك؟ توجد عدد من الأسباب نذكرها فيما يلي :

البنك المركزي الأمريكي كان يشير في كل مرة يتم فيها رفع سعر الفائدة، إلى أن عمليات الرفع سوف تتوقف قريباً. وهذا كان يعطي إشارة للمتداولين أن الاقتصاد قد وصل إلى ذروته وأن عمليات خفض للفائدة قد تبدأ في أقرب وقت.
في بعض الأحيان أخرى كان يتم رفع سعر الفائدة بأقل من المتوقع، على سبيل المثال يكون المتوقع أن يتم رفع الفائدة بمقدار نصف نقطة فيتم رفعها بمقدار ربع نقطة.
في بداية العام يتم الحديث عن عدد مرات رفع سعر الفائدة، مثلاً كان الحديث عن رفع الفائدة الأمريكية في العام 2018 أربع مرات، لكن تم تعديل ذلك لتصبح عدد مرات رفع الفائدة 3 مرات.
كل هذه الإشارات كانت كفيلة بأن تدفع المتداولين لبيع الدولار الأمريكي حتى عند رفع سعر الفائدة الأمريكية.