Oussama97ait
05-30-2020, 03:22
معلومة جديدة أقدمها لكم على منتدى فوركس العرب
تحت عنوان : ﺛﻼﺛﺔ ﻗﻮاﻧﯿﻦ ﺧﻔﯿﺔ ﯾﺠﺐ ﻋﻠﻰ ﻛﻞ ﻣﺴﺘﺜﻤﺮ أن ﯾﺘﻌﺮف ﻋﻠﯿﮭﺎ!!
ﻓﻲ دراﺳﺔ اﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ، ﺗﻤﺖ ﺗﺤﺖ إﺷﺮاف اﻟﻘﻨﺎة اﻟﺘﻠﻔﺰﯾﻮﻧﯿﺔ اﻷﻣﺮﯾﻜﯿﺔ س. ان . ان . ﺣﻮل اﻟﺒﺤﺚ ﻋﻦ ﻧﻤ ﻂ ﺧ ﻂ اﺗﺠ ﺎه اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات، ﺧﺮج اﻟﺒﺎﺣﺜﻮن ﺑﺤﻘﺎﺋﻖ ﺗﺴﺘﺤﻖ اﻻھﺘﻤ ﺎم، ﻷن اﻟﻨﺘ ﺎﺋﺞ اﻟﺘ ﻲ ﺗﻮﺻ ﻠﺖ إﻟﯿﮭ ﺎ ھ ﺬه اﻟﺪراﺳ ﺔ ﻛﺎﻧ ﺖ ﺑﻤﺜﺎﺑ ﺔ ﻗﻮاﻧﯿﻦ ﯾﻤﻜﻦ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻨﮭﺎ ﻓﻲ ﻓﮭﻢ أﻣﻮر ﻏﺎﻣﻀ ﺔ ﻓ ﻲ اﻻﺳ ﺘﺜﻤﺎرات، وھ ﻲ ﻗ ﻮاﻧﯿﻦ ﻏﯿ ﺮ ﻣﻜﺘﻮﺑ ﺔ، وﻟﻜﻨﮭ ﺎ ﺗﺘﺒ ﻊ ﻓ ﻲ روﺣﮭﺎ وﻓﻜﺮﺗﮭﺎ اﻟﻘﻮاﻧﯿﻦ اﻟﻌﻠﻤﯿﺔ اﻟﻤﻌﺮوﻓﺔ، واﻟﻘﺎﻧﻮن ﻛﻤﺎ ھﻮ ﻣﻌﺮوف أﻣﺮ أو ﻓﻌﻞ ﺛﺎﺑﺖ وﯾﻈﮭﺮ داﺋﻤﺎ ﺑﺘﻜﺮر اﻟﻈﺮوف
اﻟﻤﺼﺎﺣﺒﺔ أو اﻟﻤﻮﻟﺪة ﻟﮫ. وﺗﻜﻮن ﻟﮫ داﺋﻤﺎ ﻧﻔﺲ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ، وﻧﻔﺲ اﻟﻤﻔﻌﻮل. وﻗﺪ ﺗﻤﺖ دراﺳﺔ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات ﻓﻲ اﻷﺳﮭﻢ واﻟﺴﻨﺪات اﻷﻣﺮﯾﻜﯿﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺪى ﻣﺎﺋ ﺔ ﺳ ﻨﺔ ﻣﻀ ﺖ، وﻻﺣ ﻆ اﻟﺒ ﺎﺣﺜﻮن وﺟ ﻮد ﺗﺸ ﺎﺑﮫ ﻛﺒﯿ ﺮ ﻓ ﻲ اﺗﺠﺎھ ﺎت اﻷﺳ ﮭﻢ ﺑﻌ ﺪ اﻟﺘﻘﻠﺒ ﺎت اﻻﻗﺘﺼ ﺎدﯾﺔ ﺳ ﻮاء أﻛﺎﻧ ﺖ ﺳ ﻠﺒﯿﺔ أم إﯾﺠﺎﺑﯿ ﺔ، وﺧ ﺮج اﻟﺒ ﺎﺣﺜﻮن ﺑﮭ ﺬه
اﻟﻘﻮاﻧﯿﻦ اﻟﻌﺠﯿﺒﺔ، وھﻲ ﻓﻲ ﻣﻨﻄﻮﻗﮭﺎ ﺗﺨﺎﻟﻒ ﻣﺎ ھﻮ ﻣﻌﺮوف ﻓﻲ دﻧﯿﺎ اﻟﻌﻠﻮم اﻟﺮﯾﺎﺿﯿﺔ:
اﻟﻘﺎﻧﻮن اﻷول:
إن ﻣﺎ ﯾﮭﺒﻂ ﻣﻦ اﻷﺳﮭﻢ ﻓﻲ ﻗﯿﻤﺘﮫ ﯾﻌﻮد إﻟﻰ اﻻرﺗﻔﺎع ﻓﻲ ﻗﯿﻤﺘﮫ ﻻﺣﻘﺎ. وھﺬا اﻟﻘﺎﻧﻮن ﻛﺎن ﻧﺘﯿﺠﺔ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﺳﻮق اﻷﺳﮭﻢ واﻟﺴﻨﺪات ﻓﻲ ﻓﺘﺮات اﻟﺮﻛﻮد اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻓﻘﺪ ﺗﺒﯿﻦ أﻧﮫ ﺧﻼل اﻟﻤﺎﺋﺔ ﺳﻨﺔ اﻟﻤﺎﺿﯿﺔ ﻛﺎن ھﻨﺎك ٢٣ ﻣﺮة ﺗﻌﺮض ﻓﯿﮭﺎ اﻟﺴﻮق اﻷﻣﺮﯾﻜﻲ إﻟﻰ ﻓﺘ ﺮة رﻛ ﻮد ﻣ ﺆﺛﺮة ﻛ ﺎن أﻃﻮﻟﮭ ﺎ ھ ﻲ اﻟﻔﺘ ﺮة ﺑ ﯿﻦ ٢١
ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ٩٣٩١ واﻟﺘﻲ اﻧﺘﮭﺖ ﻓﻲ ٨٢ إﺑﺮﯾﻞ ٢٤٩١ . وﺑﺘﺘﺒﻊ ھﺬا اﻟﺮﻛﻮد اﻟﻤﺘﻮاﻟﻲ ﻧﺠﺪ أن ھﻨﺎك ﻣﻘﺎﺑﻠﮫ ﻓﺘﺮة ﻧﻤﻮ وازدھﺎر ﺗﺘﺒﻊ ھﺬه اﻟﻔﺘﺮات اﻟﺼ ﻌﺒﺔ، ووﺟ ﺪ اﻟﺒ ﺎﺣﺜﻮن أن
ھﻨﺎك ﻋﻮدة ﻗﻮﯾﺔ ﻟﻜﻞ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﺘﻲ ﻋﺎﻧﺖ ﻣﻦ اﻟﮭﺒﻮط ﻓﻲ ﻓﺘﺮات اﻟﺮﻛﻮد، ووﺟﺪوا أﻧﮭﺎ ﺗﻌﻮد ﻗﻮﯾﺔ وﻧﺸﯿﻄﺔ وﻓﻌﺎﻟﺔ. وﻣﻦ ھﺬا اﻟﻘﺎﻧﻮن ﯾﺴﺘﻔﯿﺪ اﻟﺒﺎﺣﺚ ﺑﺄن ﻟﻠﺼﺒﺮ ﻗﯿﻤﺔ وﻓﺎﺋﺪة ﻣﺎﻟﯿﺔ ﻛﺒﯿﺮة، ﻓﻤﻦ ﯾﺴﺘﺴﻠﻢ وﯾﺒﯿﻊ ﻓﻲ ﻓﺘ ﺮة اﻟﺮﻛ ﻮد ﺑﺎﻷﺛﻤ ﺎن اﻟﺮﺧﯿﺼﺔ ﻓﺈﻧﮫ ﯾﺨﺴﺮ ﻓﺮﺻﺔ اﻟﺘﻌﻮﯾﺾ ﻋﻦ ﺧﺴﺎﺋﺮه ﺑﻌﺪ ﻋﻮدة اﻻزدھﺎر ﻟﻠﺴﻮق، وھﻲ ﺗﺄﺗﻲ ﻻﺣﻘ ﺔ وﺳ ﺮﯾﻌﺔ، ﻓ ﺄﻃﻮل
ﻣﺪة رﻛﻮد ﻛﻤﺎ ھﻮ واﺿﺢ ﻛﺎﻧﺖ ﻋﺎﻣﯿﻦ وﻧﺼﻒ. وﻋﯿﺐ ھﺬا اﻟﻘﺎﻧﻮن أﻧﮫ وإن ﻛﺎن ﯾﻤﻜﻦ اﻟﺘﻨﺒﺆ ﺑﺒﺪاﯾﺔ ﻓﺘﺮات اﻟﺮﻛﻮد إﻻ أﻧﮫ ﻣﻦ اﻟﺼﻌﺐ ﻣﻌﺮﻓ ﺔ ﻣﻮﻋ ﺪ اﻻﻧﺘﮭ ﺎء وﻋ ﻮدة
اﻟﻄﺮف اﻟﻤﻮﺟﺐ.
اﻟﻘﺎﻧﻮن اﻟﺜﺎﻧﻲ:
ﻣﻜﺎﺳﺐ اﻟﯿﻮم ﻻ ﺗﺘﻜﺮر ﻏﺪا!! وﻣﻦ ﻧﺘﺎﺋﺞ ھﺬه اﻟﺪراﺳﺔ اﻟﻤﺴﺘﻔﯿﻀﺔ ﯾﺘﺒﯿﻦ أن اﻟﻄﻔﺮات اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ أو اﻟﻤﻮﺳﻤﯿﺔ أﻣﺮ ﻻ ﯾﺘﻜﺮر ﺗﺒﺎﻋﺎ، ﻓﻤﺎ ﻛﺎن ﺛﻤﯿﻨ ﺎ ﻓ ﻲ
ھﺬا اﻟﯿﻮم ﻓﺈﻧﮫ ﻗﺪ ﻟﻦ ﯾﻜﻮن ﻛﺬﻟﻚ ﻏﺪا. وھﺬا ﻻ ﯾﻌﻨﻲ أن ﻋﻤﺮ اﻟﻨﺠﺎح ﻗﺼﯿﺮ، وﻟﻜﻦ اﻟﻨﺠﺎح ھﻮ وﻣﻀﺔ ﺗﺨﺘﻔﻲ ﺛﻢ ﺗﻌﻮد، ﻟﺬا ﻓﺈن اﻟ ﻮﻣﯿﺾ ﯾﺠ ﺐ أن ﻻ ﯾﻜ ﻮن ھ ﻮ اﻟ ﺪاﻋﻲ ﻟﻠﺸ ﺮاء، ﻓﻘ ﺪ اﻧﺘﮭ ﻰ. وﻋﻠ ﻰ اﻟﻤﺴ ﺘﺜﻤﺮ أن ﯾﺼ ﺒﺮ ﺣﺘ ﻰ ﯾﺤ ﯿﻦ ﻣﻮﻋ ﺪ
اﻟﻄﻔﺮة اﻟﻘﺎدﻣﺔ واﻟﺘﻲ ﻻ ﯾﻌﺮف ﻣﻮﻋﺪھﺎ. وﻣﻦ ھﺬا اﻟﻘﺎﻧﻮن ﯾﺴﺘﻔﯿﺪ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﺑﺄن ﻣﻼﺣﻘﺔ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺔ واﻟﺘﻲ ﯾﻘﺒﻞ ﻋﻠﯿﮭﺎ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮون ﺑﻌﺪ أن ﺣﻘﻘﺖ ﻧﺠﺎﺣﺎ
أو ﻗﺒﻮﻻ ﺷﺪﯾﺪا، ﻗﺪ ﻻ ﯾﺼﻞ إﻟﻰ ﻣﺎ ﯾﻄﻠﺒﮫ، ﻓﮭﺬه اﻟﻤﻜﺎﺳﺐ ھﻲ ﺳﺤﺎﺑﺔ ﻗﺪ ﺗﻌﻮد ﺑﻌﺪ ﻓﺘﺮة وﻟﻜﻨﮭﺎ ﻟﯿﺴﺖ ﻟﯿﻮم ﻏﺪ.
اﻟﻘﺎﻧﻮن اﻟﺜﺎﻟﺚ:
اﻟﻮاﻗﻌﯿﺔ ﺗﺘﻐﻠﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﻄﻔﺮات!! وﯾﻤﻜ ﻦ أن ﻧﻜﺘ ﺐ ھ ﺬا اﻟﻘ ﺎﻧﻮن ﺑﻜﻠﻤ ﺎت أﺧ ﺮى وھ ﻲ أن ﻻ ﺗﺘﺤﺴ ﺮ ﻋﻠ ﻰ ﻣ ﺎ ﻓ ﺎت، ﻓ ﺎﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣ ﻦ اﻟﻤﺴ ﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﯾﺘ ﺬﻛﺮون اﻟﻄﻔﺮات وﯾﻨﺘﻈﺮوﻧﮭﺎ، وﺑﻤﺘﺎﺑﻌﺔ ﺟﻤﯿﻊ اﻟﻄﻔﺮات اﻟﺘﻲ ﺣﺪﺛﺖ ﻧﺠﺪ أن ھﻨﺎك ﻋﻮدة إﻟﻰ اﻟﻘﺎﻧﻮن اﻟﻄﺒﯿﻌ ﻲ، وھ ﻮ ﺗﺴ ﺎوي
ﻣﻌﺪﻻت اﻷرﺑﺎح ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺪى اﻟﺒﻌﯿﺪ.
وﻣﻦ أﻣﺜﻠﺔ ھﺬا اﻟﻘﺎﻧﻮن اﻟﺬي ﺗﺬﻛﺮه اﻟﺪراﺳﺔ ھﻮ أن اﻟﻜﻞ ﻛﺎن ﯾﻌﺠﺒﮫ وﯾﺤﻠﻢ ﺑﺄن ﺗﺒﻘ ﻰ اﻟﺴ ﻮق اﻟﻤﺎﻟﯿ ﺔ اﻟﺘ ﻲ ﺗﻤﺘ ﻊ ﺑﮭ ﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﯾﻜﻲ واﻟﻌﺎﻟﻤﻲ ﻓ ﻲ اﻟﻔﺘ ﺮة ﺑ ﯿﻦ ٥٩٩١-٠٠٠٢م، ﺣﯿ ﺚ ﻇﮭ ﺮ ﻣ ﺎ ﯾﺴ ﻤﻰ ﺗﻘﻨﯿ ﺔ اﻻﺗﺼ ﺎﻻت اﻟﺘ ﻲ أﻧﺸ ﺄت ﺷﺮﻛﺎت ﺑﻤﺒﺎﻟﻎ ﺧﯿﺎﻟﯿﺔ، وﻇﮭﺮت ﻃﺒﻘﺔ أﻏﻨﯿﺎء ﻟﻢ ﯾﻜﻦ ﻟﮭﻢ ﻓﺮﺻ ﺔ ﺑ ﺎﻟﺜﺮوات ﻟ ﻮﻻ ھ ﺬه اﻟﺘﻘﻨﯿ ﺔ اﻟﺤﺪﯾﺜ ﺔ اﻟﺘ ﻲ ﺗﻀ ﺨﻤﺖ ﻓﯿﮭﺎ اﻷﻋﻤﺎل، وﻇﮭﺮت ﻓﯿﮭﺎ ﺷﺮﻛﺎت ﻋﺎﻟﻤﯿﺔ، وﺗﻀﺨﻤﺖ ﻓﯿﮭﺎ اﻷﺳﻌﺎر، وﻟﻢ ﺗﺤﻘﻖ أي أرﺑﺎح ﻣﺠﺪﯾ ﺔ، وﻛﺎﻧ ﺖ ﻛ ﻞ ھ ﺬه اﻟﻈﻮاھﺮ ﺿﺪ اﻟﻤﺒﺎدئ اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ اﻟﻤﺘﻌﺎرف ﻋﻠﯿﮭﺎ، ﺑﺄن ﻛﻞ ﻗﯿﻤﺔ ﻟﮭﺎ ﺛﻤﻦ، وﻛﻞ ﺛﻤﻦ ﻟﮫ ﻗﯿﻤﺔ. وﻓﻲ ھﺬه اﻟﻄﻔﺮة ﻟﻢ ﺗﻜﻦ
اﻟﻘﯿﻤﺔ ﺗﻌﺎدل اﻟﺜﻤﻦ، ﻓﻜﺎن ﻻ ﺑﺪ ﻣﻦ اﻻﻧﮭﯿﺎر. ﻟﺬا ﻓﺈن اﻟﻘﺎﻧﻮن ﯾﻘﻀﻲ ﺑﺄن ﺟﻤﯿﻊ اﻟﻄﻔﺮات ھﻲ ﻣﻮﺟﺔ ﻋﺎرﻣﺔ وﻟﻜﻨﮭﺎ ﺳ ﺘﺨﺒﻮ وﺗﻌ ﻮد ﺗﺘﻌ ﺎدل ﻣ ﻊ ﻣﺴ ﺘﻮى ﺳ ﻄﺢ ﺑﺤ ﺮ
اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر. وﻣﻦ ھﺬا اﻟﻘﺎﻧﻮن ﯾﻤﻜﻦ ﺗﺤﺬﯾﺮ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﻣﻦ اﻻﻧﻐﻤ ﺎس ﻓ ﻲ اﻟﺘﻤﺘ ﻊ ﺑﺄﯾ ﺎم اﻟﻄﻔ ﺮات ﺑ ﺪون ﺣﺴ ﺎب ﻟﯿ ﻮم اﻟﻌ ﻮدة إﻟ ﻰ
اﻟﻮاﻗﻊ، وﻋﻠﻰ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﻋﺪم ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﻮﻋﺪه إﻻ أﻧﮫ ﻗﺎدم ﺑﺤﻜﻢ ﻣﻨﻄﻮق ھﺬا اﻟﻘﺎﻧﻮن واﻟﻤﺒﻨﻲ ﻋﻠﻰ أﺣﺪاث اﻟﻤﺎﺿﻲ.
ﻗﻮاﻧﯿﻦ ﻋﺎﻟﻤﯿﺔ: ھﺬه اﻟﺪراﺳﺔ ﻗﺎﻣﺖ ﻋﻠﻰ ﻣﺮاﺟﻌ ﺔ ﻟﺘ ﺎرﯾﺦ اﻻﺳ ﺘﺜﻤﺎر ﻓ ﻲ اﻟﻮﻻﯾ ﺎت اﻟﻤﺘﺤ ﺪة اﻷﻣﺮﯾﻜﯿ ﺔ، واﻟﻮﻻﯾ ﺎت اﻟﻤﺘﺤ ﺪة اﻷﻣﺮﯾﻜﯿ ﺔ ﻟﺪﯾﮭﺎ أﻗﻮى وأﻏﻨﻰ ﺳﻮق ﻣﺎﻟﻲ، وﻗﺪ ﯾﻌﺘﻘﺪ اﻟﺒﻌﺾ أن ﻟﻠﺴﻮق اﻷﻣﺮﯾﻜﻲ ﺧﺼﺎﺋﺺ ﻻ ﺗﻨﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ اﻷﺳﻮاق اﻷﺧﺮى أو اﻷﺳﻮاق اﻟﺠﺪﯾﺪة، وﻟﻜﻦ ﻣﻨﻄﻮق ھﺬه اﻟﻘﻮاﻧﯿﻦ ھﻮ أﻗ ﺮب إﻟ ﻰ اﻟﻮاﻗ ﻊ ﻣﻨ ﮫ إﻟ ﻰ اﻟﺨﯿ ﺎل أو اﻟﺘﻄ ﺮف، وﻣ ﺎ ﯾﻨﻄﺒ ﻖ ﻋﻠ ﻰ
اﻟﺴﻮق اﻷﻣﺮﯾﻜﻲ ﻻﺑﺪ أن ﯾﻨﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ اﻷﺳﻮاق اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻷﺧﺮى.
تحت عنوان : ﺛﻼﺛﺔ ﻗﻮاﻧﯿﻦ ﺧﻔﯿﺔ ﯾﺠﺐ ﻋﻠﻰ ﻛﻞ ﻣﺴﺘﺜﻤﺮ أن ﯾﺘﻌﺮف ﻋﻠﯿﮭﺎ!!
ﻓﻲ دراﺳﺔ اﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ، ﺗﻤﺖ ﺗﺤﺖ إﺷﺮاف اﻟﻘﻨﺎة اﻟﺘﻠﻔﺰﯾﻮﻧﯿﺔ اﻷﻣﺮﯾﻜﯿﺔ س. ان . ان . ﺣﻮل اﻟﺒﺤﺚ ﻋﻦ ﻧﻤ ﻂ ﺧ ﻂ اﺗﺠ ﺎه اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات، ﺧﺮج اﻟﺒﺎﺣﺜﻮن ﺑﺤﻘﺎﺋﻖ ﺗﺴﺘﺤﻖ اﻻھﺘﻤ ﺎم، ﻷن اﻟﻨﺘ ﺎﺋﺞ اﻟﺘ ﻲ ﺗﻮﺻ ﻠﺖ إﻟﯿﮭ ﺎ ھ ﺬه اﻟﺪراﺳ ﺔ ﻛﺎﻧ ﺖ ﺑﻤﺜﺎﺑ ﺔ ﻗﻮاﻧﯿﻦ ﯾﻤﻜﻦ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻨﮭﺎ ﻓﻲ ﻓﮭﻢ أﻣﻮر ﻏﺎﻣﻀ ﺔ ﻓ ﻲ اﻻﺳ ﺘﺜﻤﺎرات، وھ ﻲ ﻗ ﻮاﻧﯿﻦ ﻏﯿ ﺮ ﻣﻜﺘﻮﺑ ﺔ، وﻟﻜﻨﮭ ﺎ ﺗﺘﺒ ﻊ ﻓ ﻲ روﺣﮭﺎ وﻓﻜﺮﺗﮭﺎ اﻟﻘﻮاﻧﯿﻦ اﻟﻌﻠﻤﯿﺔ اﻟﻤﻌﺮوﻓﺔ، واﻟﻘﺎﻧﻮن ﻛﻤﺎ ھﻮ ﻣﻌﺮوف أﻣﺮ أو ﻓﻌﻞ ﺛﺎﺑﺖ وﯾﻈﮭﺮ داﺋﻤﺎ ﺑﺘﻜﺮر اﻟﻈﺮوف
اﻟﻤﺼﺎﺣﺒﺔ أو اﻟﻤﻮﻟﺪة ﻟﮫ. وﺗﻜﻮن ﻟﮫ داﺋﻤﺎ ﻧﻔﺲ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ، وﻧﻔﺲ اﻟﻤﻔﻌﻮل. وﻗﺪ ﺗﻤﺖ دراﺳﺔ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات ﻓﻲ اﻷﺳﮭﻢ واﻟﺴﻨﺪات اﻷﻣﺮﯾﻜﯿﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺪى ﻣﺎﺋ ﺔ ﺳ ﻨﺔ ﻣﻀ ﺖ، وﻻﺣ ﻆ اﻟﺒ ﺎﺣﺜﻮن وﺟ ﻮد ﺗﺸ ﺎﺑﮫ ﻛﺒﯿ ﺮ ﻓ ﻲ اﺗﺠﺎھ ﺎت اﻷﺳ ﮭﻢ ﺑﻌ ﺪ اﻟﺘﻘﻠﺒ ﺎت اﻻﻗﺘﺼ ﺎدﯾﺔ ﺳ ﻮاء أﻛﺎﻧ ﺖ ﺳ ﻠﺒﯿﺔ أم إﯾﺠﺎﺑﯿ ﺔ، وﺧ ﺮج اﻟﺒ ﺎﺣﺜﻮن ﺑﮭ ﺬه
اﻟﻘﻮاﻧﯿﻦ اﻟﻌﺠﯿﺒﺔ، وھﻲ ﻓﻲ ﻣﻨﻄﻮﻗﮭﺎ ﺗﺨﺎﻟﻒ ﻣﺎ ھﻮ ﻣﻌﺮوف ﻓﻲ دﻧﯿﺎ اﻟﻌﻠﻮم اﻟﺮﯾﺎﺿﯿﺔ:
اﻟﻘﺎﻧﻮن اﻷول:
إن ﻣﺎ ﯾﮭﺒﻂ ﻣﻦ اﻷﺳﮭﻢ ﻓﻲ ﻗﯿﻤﺘﮫ ﯾﻌﻮد إﻟﻰ اﻻرﺗﻔﺎع ﻓﻲ ﻗﯿﻤﺘﮫ ﻻﺣﻘﺎ. وھﺬا اﻟﻘﺎﻧﻮن ﻛﺎن ﻧﺘﯿﺠﺔ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﺳﻮق اﻷﺳﮭﻢ واﻟﺴﻨﺪات ﻓﻲ ﻓﺘﺮات اﻟﺮﻛﻮد اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻓﻘﺪ ﺗﺒﯿﻦ أﻧﮫ ﺧﻼل اﻟﻤﺎﺋﺔ ﺳﻨﺔ اﻟﻤﺎﺿﯿﺔ ﻛﺎن ھﻨﺎك ٢٣ ﻣﺮة ﺗﻌﺮض ﻓﯿﮭﺎ اﻟﺴﻮق اﻷﻣﺮﯾﻜﻲ إﻟﻰ ﻓﺘ ﺮة رﻛ ﻮد ﻣ ﺆﺛﺮة ﻛ ﺎن أﻃﻮﻟﮭ ﺎ ھ ﻲ اﻟﻔﺘ ﺮة ﺑ ﯿﻦ ٢١
ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ٩٣٩١ واﻟﺘﻲ اﻧﺘﮭﺖ ﻓﻲ ٨٢ إﺑﺮﯾﻞ ٢٤٩١ . وﺑﺘﺘﺒﻊ ھﺬا اﻟﺮﻛﻮد اﻟﻤﺘﻮاﻟﻲ ﻧﺠﺪ أن ھﻨﺎك ﻣﻘﺎﺑﻠﮫ ﻓﺘﺮة ﻧﻤﻮ وازدھﺎر ﺗﺘﺒﻊ ھﺬه اﻟﻔﺘﺮات اﻟﺼ ﻌﺒﺔ، ووﺟ ﺪ اﻟﺒ ﺎﺣﺜﻮن أن
ھﻨﺎك ﻋﻮدة ﻗﻮﯾﺔ ﻟﻜﻞ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﺘﻲ ﻋﺎﻧﺖ ﻣﻦ اﻟﮭﺒﻮط ﻓﻲ ﻓﺘﺮات اﻟﺮﻛﻮد، ووﺟﺪوا أﻧﮭﺎ ﺗﻌﻮد ﻗﻮﯾﺔ وﻧﺸﯿﻄﺔ وﻓﻌﺎﻟﺔ. وﻣﻦ ھﺬا اﻟﻘﺎﻧﻮن ﯾﺴﺘﻔﯿﺪ اﻟﺒﺎﺣﺚ ﺑﺄن ﻟﻠﺼﺒﺮ ﻗﯿﻤﺔ وﻓﺎﺋﺪة ﻣﺎﻟﯿﺔ ﻛﺒﯿﺮة، ﻓﻤﻦ ﯾﺴﺘﺴﻠﻢ وﯾﺒﯿﻊ ﻓﻲ ﻓﺘ ﺮة اﻟﺮﻛ ﻮد ﺑﺎﻷﺛﻤ ﺎن اﻟﺮﺧﯿﺼﺔ ﻓﺈﻧﮫ ﯾﺨﺴﺮ ﻓﺮﺻﺔ اﻟﺘﻌﻮﯾﺾ ﻋﻦ ﺧﺴﺎﺋﺮه ﺑﻌﺪ ﻋﻮدة اﻻزدھﺎر ﻟﻠﺴﻮق، وھﻲ ﺗﺄﺗﻲ ﻻﺣﻘ ﺔ وﺳ ﺮﯾﻌﺔ، ﻓ ﺄﻃﻮل
ﻣﺪة رﻛﻮد ﻛﻤﺎ ھﻮ واﺿﺢ ﻛﺎﻧﺖ ﻋﺎﻣﯿﻦ وﻧﺼﻒ. وﻋﯿﺐ ھﺬا اﻟﻘﺎﻧﻮن أﻧﮫ وإن ﻛﺎن ﯾﻤﻜﻦ اﻟﺘﻨﺒﺆ ﺑﺒﺪاﯾﺔ ﻓﺘﺮات اﻟﺮﻛﻮد إﻻ أﻧﮫ ﻣﻦ اﻟﺼﻌﺐ ﻣﻌﺮﻓ ﺔ ﻣﻮﻋ ﺪ اﻻﻧﺘﮭ ﺎء وﻋ ﻮدة
اﻟﻄﺮف اﻟﻤﻮﺟﺐ.
اﻟﻘﺎﻧﻮن اﻟﺜﺎﻧﻲ:
ﻣﻜﺎﺳﺐ اﻟﯿﻮم ﻻ ﺗﺘﻜﺮر ﻏﺪا!! وﻣﻦ ﻧﺘﺎﺋﺞ ھﺬه اﻟﺪراﺳﺔ اﻟﻤﺴﺘﻔﯿﻀﺔ ﯾﺘﺒﯿﻦ أن اﻟﻄﻔﺮات اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ أو اﻟﻤﻮﺳﻤﯿﺔ أﻣﺮ ﻻ ﯾﺘﻜﺮر ﺗﺒﺎﻋﺎ، ﻓﻤﺎ ﻛﺎن ﺛﻤﯿﻨ ﺎ ﻓ ﻲ
ھﺬا اﻟﯿﻮم ﻓﺈﻧﮫ ﻗﺪ ﻟﻦ ﯾﻜﻮن ﻛﺬﻟﻚ ﻏﺪا. وھﺬا ﻻ ﯾﻌﻨﻲ أن ﻋﻤﺮ اﻟﻨﺠﺎح ﻗﺼﯿﺮ، وﻟﻜﻦ اﻟﻨﺠﺎح ھﻮ وﻣﻀﺔ ﺗﺨﺘﻔﻲ ﺛﻢ ﺗﻌﻮد، ﻟﺬا ﻓﺈن اﻟ ﻮﻣﯿﺾ ﯾﺠ ﺐ أن ﻻ ﯾﻜ ﻮن ھ ﻮ اﻟ ﺪاﻋﻲ ﻟﻠﺸ ﺮاء، ﻓﻘ ﺪ اﻧﺘﮭ ﻰ. وﻋﻠ ﻰ اﻟﻤﺴ ﺘﺜﻤﺮ أن ﯾﺼ ﺒﺮ ﺣﺘ ﻰ ﯾﺤ ﯿﻦ ﻣﻮﻋ ﺪ
اﻟﻄﻔﺮة اﻟﻘﺎدﻣﺔ واﻟﺘﻲ ﻻ ﯾﻌﺮف ﻣﻮﻋﺪھﺎ. وﻣﻦ ھﺬا اﻟﻘﺎﻧﻮن ﯾﺴﺘﻔﯿﺪ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﺑﺄن ﻣﻼﺣﻘﺔ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺔ واﻟﺘﻲ ﯾﻘﺒﻞ ﻋﻠﯿﮭﺎ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮون ﺑﻌﺪ أن ﺣﻘﻘﺖ ﻧﺠﺎﺣﺎ
أو ﻗﺒﻮﻻ ﺷﺪﯾﺪا، ﻗﺪ ﻻ ﯾﺼﻞ إﻟﻰ ﻣﺎ ﯾﻄﻠﺒﮫ، ﻓﮭﺬه اﻟﻤﻜﺎﺳﺐ ھﻲ ﺳﺤﺎﺑﺔ ﻗﺪ ﺗﻌﻮد ﺑﻌﺪ ﻓﺘﺮة وﻟﻜﻨﮭﺎ ﻟﯿﺴﺖ ﻟﯿﻮم ﻏﺪ.
اﻟﻘﺎﻧﻮن اﻟﺜﺎﻟﺚ:
اﻟﻮاﻗﻌﯿﺔ ﺗﺘﻐﻠﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﻄﻔﺮات!! وﯾﻤﻜ ﻦ أن ﻧﻜﺘ ﺐ ھ ﺬا اﻟﻘ ﺎﻧﻮن ﺑﻜﻠﻤ ﺎت أﺧ ﺮى وھ ﻲ أن ﻻ ﺗﺘﺤﺴ ﺮ ﻋﻠ ﻰ ﻣ ﺎ ﻓ ﺎت، ﻓ ﺎﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣ ﻦ اﻟﻤﺴ ﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﯾﺘ ﺬﻛﺮون اﻟﻄﻔﺮات وﯾﻨﺘﻈﺮوﻧﮭﺎ، وﺑﻤﺘﺎﺑﻌﺔ ﺟﻤﯿﻊ اﻟﻄﻔﺮات اﻟﺘﻲ ﺣﺪﺛﺖ ﻧﺠﺪ أن ھﻨﺎك ﻋﻮدة إﻟﻰ اﻟﻘﺎﻧﻮن اﻟﻄﺒﯿﻌ ﻲ، وھ ﻮ ﺗﺴ ﺎوي
ﻣﻌﺪﻻت اﻷرﺑﺎح ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺪى اﻟﺒﻌﯿﺪ.
وﻣﻦ أﻣﺜﻠﺔ ھﺬا اﻟﻘﺎﻧﻮن اﻟﺬي ﺗﺬﻛﺮه اﻟﺪراﺳﺔ ھﻮ أن اﻟﻜﻞ ﻛﺎن ﯾﻌﺠﺒﮫ وﯾﺤﻠﻢ ﺑﺄن ﺗﺒﻘ ﻰ اﻟﺴ ﻮق اﻟﻤﺎﻟﯿ ﺔ اﻟﺘ ﻲ ﺗﻤﺘ ﻊ ﺑﮭ ﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻣﺮﯾﻜﻲ واﻟﻌﺎﻟﻤﻲ ﻓ ﻲ اﻟﻔﺘ ﺮة ﺑ ﯿﻦ ٥٩٩١-٠٠٠٢م، ﺣﯿ ﺚ ﻇﮭ ﺮ ﻣ ﺎ ﯾﺴ ﻤﻰ ﺗﻘﻨﯿ ﺔ اﻻﺗﺼ ﺎﻻت اﻟﺘ ﻲ أﻧﺸ ﺄت ﺷﺮﻛﺎت ﺑﻤﺒﺎﻟﻎ ﺧﯿﺎﻟﯿﺔ، وﻇﮭﺮت ﻃﺒﻘﺔ أﻏﻨﯿﺎء ﻟﻢ ﯾﻜﻦ ﻟﮭﻢ ﻓﺮﺻ ﺔ ﺑ ﺎﻟﺜﺮوات ﻟ ﻮﻻ ھ ﺬه اﻟﺘﻘﻨﯿ ﺔ اﻟﺤﺪﯾﺜ ﺔ اﻟﺘ ﻲ ﺗﻀ ﺨﻤﺖ ﻓﯿﮭﺎ اﻷﻋﻤﺎل، وﻇﮭﺮت ﻓﯿﮭﺎ ﺷﺮﻛﺎت ﻋﺎﻟﻤﯿﺔ، وﺗﻀﺨﻤﺖ ﻓﯿﮭﺎ اﻷﺳﻌﺎر، وﻟﻢ ﺗﺤﻘﻖ أي أرﺑﺎح ﻣﺠﺪﯾ ﺔ، وﻛﺎﻧ ﺖ ﻛ ﻞ ھ ﺬه اﻟﻈﻮاھﺮ ﺿﺪ اﻟﻤﺒﺎدئ اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ اﻟﻤﺘﻌﺎرف ﻋﻠﯿﮭﺎ، ﺑﺄن ﻛﻞ ﻗﯿﻤﺔ ﻟﮭﺎ ﺛﻤﻦ، وﻛﻞ ﺛﻤﻦ ﻟﮫ ﻗﯿﻤﺔ. وﻓﻲ ھﺬه اﻟﻄﻔﺮة ﻟﻢ ﺗﻜﻦ
اﻟﻘﯿﻤﺔ ﺗﻌﺎدل اﻟﺜﻤﻦ، ﻓﻜﺎن ﻻ ﺑﺪ ﻣﻦ اﻻﻧﮭﯿﺎر. ﻟﺬا ﻓﺈن اﻟﻘﺎﻧﻮن ﯾﻘﻀﻲ ﺑﺄن ﺟﻤﯿﻊ اﻟﻄﻔﺮات ھﻲ ﻣﻮﺟﺔ ﻋﺎرﻣﺔ وﻟﻜﻨﮭﺎ ﺳ ﺘﺨﺒﻮ وﺗﻌ ﻮد ﺗﺘﻌ ﺎدل ﻣ ﻊ ﻣﺴ ﺘﻮى ﺳ ﻄﺢ ﺑﺤ ﺮ
اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر. وﻣﻦ ھﺬا اﻟﻘﺎﻧﻮن ﯾﻤﻜﻦ ﺗﺤﺬﯾﺮ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﻣﻦ اﻻﻧﻐﻤ ﺎس ﻓ ﻲ اﻟﺘﻤﺘ ﻊ ﺑﺄﯾ ﺎم اﻟﻄﻔ ﺮات ﺑ ﺪون ﺣﺴ ﺎب ﻟﯿ ﻮم اﻟﻌ ﻮدة إﻟ ﻰ
اﻟﻮاﻗﻊ، وﻋﻠﻰ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﻋﺪم ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﻮﻋﺪه إﻻ أﻧﮫ ﻗﺎدم ﺑﺤﻜﻢ ﻣﻨﻄﻮق ھﺬا اﻟﻘﺎﻧﻮن واﻟﻤﺒﻨﻲ ﻋﻠﻰ أﺣﺪاث اﻟﻤﺎﺿﻲ.
ﻗﻮاﻧﯿﻦ ﻋﺎﻟﻤﯿﺔ: ھﺬه اﻟﺪراﺳﺔ ﻗﺎﻣﺖ ﻋﻠﻰ ﻣﺮاﺟﻌ ﺔ ﻟﺘ ﺎرﯾﺦ اﻻﺳ ﺘﺜﻤﺎر ﻓ ﻲ اﻟﻮﻻﯾ ﺎت اﻟﻤﺘﺤ ﺪة اﻷﻣﺮﯾﻜﯿ ﺔ، واﻟﻮﻻﯾ ﺎت اﻟﻤﺘﺤ ﺪة اﻷﻣﺮﯾﻜﯿ ﺔ ﻟﺪﯾﮭﺎ أﻗﻮى وأﻏﻨﻰ ﺳﻮق ﻣﺎﻟﻲ، وﻗﺪ ﯾﻌﺘﻘﺪ اﻟﺒﻌﺾ أن ﻟﻠﺴﻮق اﻷﻣﺮﯾﻜﻲ ﺧﺼﺎﺋﺺ ﻻ ﺗﻨﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ اﻷﺳﻮاق اﻷﺧﺮى أو اﻷﺳﻮاق اﻟﺠﺪﯾﺪة، وﻟﻜﻦ ﻣﻨﻄﻮق ھﺬه اﻟﻘﻮاﻧﯿﻦ ھﻮ أﻗ ﺮب إﻟ ﻰ اﻟﻮاﻗ ﻊ ﻣﻨ ﮫ إﻟ ﻰ اﻟﺨﯿ ﺎل أو اﻟﺘﻄ ﺮف، وﻣ ﺎ ﯾﻨﻄﺒ ﻖ ﻋﻠ ﻰ
اﻟﺴﻮق اﻷﻣﺮﯾﻜﻲ ﻻﺑﺪ أن ﯾﻨﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ اﻷﺳﻮاق اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻷﺧﺮى.