Ahmed Solimann
06-21-2020, 11:50
تَستطيع تبادل الأوراق النقدية عبر متاجر متنوعة تشتمل على من داخلها مكان البيع والشراء السريعة، العقود المستقبلية، الاختيارات (الفانيلا)، الاختيارات الثنائية، والعقود بدل الفروقات (cfd). لا يوجد تبادل البدائل والعقود المستقبلية على الأوراق النقدية إلا في البورصات الخاضعة للتنظيم، فيما توجد البدائل الثنائية عبر البورصات الأصلية وايضا وسطاء البدائل خارج المقصورة (otc). أما النوعين الآخرين من متاجر تبادل الأوراق النقدية، أي عقود الفروقات والسوق العاجلة، فإنها لا تتاح إلا في منصات أماكن البيع والشراء خارج المقصورة. تشارك تلك البنية المعقدة في تهييج فئة من الشك بين المتداولين المبتدئين بشأن طبيعة الأدوات المادية التي يتعاملون أعلاها، إضافةً إلى صعوبة تحديد ما إذا كانت تندرج في إطار المشتقات النقدية من عدمه؟ المشتقات النقدية هي تم عقده مالي تتبدل سعره بالتوازي مع تبدل ثمن المصدر الضروري. ينطوي شراء تم عقده المشتقات المادية على رضى المشتري على شراء المنبع اللازم في تاريخ محدد وعند تكلفة معين. برغم هذا، هنالك صعوبة في فهرسة جميع أنواع تبادل الأوراق النقدية وفق ذاك التعريف. سنتناول في السطور اللاحقة الجوانب المتغايرة المتعلقة بالنماذج المختلفة لتداول الفوركس وتحديد نطاق تأهب كل منها للتصنيف في إطار المشتقات المادية.
التسوية
تتفاوت عملية التسوية بشكل ملحوظ باختلاف أنواع تبادل الفوركس. دعنا نقوم باستعراض تلك العملية في جميع ظرف لفرز العقود التي تصنف في إطار المشتقات النقدية بعيداً عن هذه التي لا تندرج في إطار تلك النوع من المصادر. إذا كانت عملية التسوية تعتمد على تكلفة دفع الورقة النقدية التي يتم تداولها في سوق أخرى، فإن مكان البيع والشراء المعني في تلك الموقف سيصنف في إطار متاجر المشتقات النقدية.
مكان البيع والشراء العاجلة
تنطبق قاعدة التسويةt+2 لدى تبادل الفوركس في مكان البيع والشراء العاجلة. يشير إلى ذاك أن جميع الاتفاقيات التجارية (تداول الأوراق النقدية الضرورية) سوف يتم تسويتها أثناء متكرر كل يوم عمل من تاريخ الأخذ. هنالك استثناءات جوهرية من تلك القاعدة مع قليل من أزواج الأوراق النقدية مثل usd/cad، usd/try، usd/try، usd/php، usd/rub، usd/kzt، و usd/pkr ،والتي تنطبق فوق منها قاعدة t+1. ومن ثم يمكن القول أن قصر مدة التسوية والتسليم الفعلي للمنابع اللازمة (حتى برغم أن وسطاء الفوركس يستعملون آلية الرول أوفر لتجنب تسليم المصادر) يوميء بوضوح على أن عقود الفوركس الحثيثة لا تصنف كمشتقات مادية.
العقود المستقبلية
ينهي تسوية عمليات تجارية الأوراق النقدية في سوق العقود المستقبلية عقب مرور ثلاثين يوم. تتاح كذلكً عقود ذات آجال تسوية أطول بين الحين والآخر. تشتق الأوراق النقدية التي يتم تداولها أسعار الاستبدال المخصصة بها من عروض التكاليف في مكان البيع والشراء المتعجلة. ويمكن لنا على العموم ملاحظة وجود فارق بسيط في ثمن دفع الأوراق النقدية في سوق المستقبليات مضاهاة بأسعارها في مكان البيع والشراء المتعجلة، وهو الذي يعزى إلى اهتمام الفارق في أسعار النفع. وبذلك يمكن القول أن طول مرحلة التسوية وآليات تحديد القيمة توميء بوضوح حتّى العقود المستقبلية على الأوراق النقدية تندرج في إطار المشتقات المادية.
التسوية
تتفاوت عملية التسوية بشكل ملحوظ باختلاف أنواع تبادل الفوركس. دعنا نقوم باستعراض تلك العملية في جميع ظرف لفرز العقود التي تصنف في إطار المشتقات النقدية بعيداً عن هذه التي لا تندرج في إطار تلك النوع من المصادر. إذا كانت عملية التسوية تعتمد على تكلفة دفع الورقة النقدية التي يتم تداولها في سوق أخرى، فإن مكان البيع والشراء المعني في تلك الموقف سيصنف في إطار متاجر المشتقات النقدية.
مكان البيع والشراء العاجلة
تنطبق قاعدة التسويةt+2 لدى تبادل الفوركس في مكان البيع والشراء العاجلة. يشير إلى ذاك أن جميع الاتفاقيات التجارية (تداول الأوراق النقدية الضرورية) سوف يتم تسويتها أثناء متكرر كل يوم عمل من تاريخ الأخذ. هنالك استثناءات جوهرية من تلك القاعدة مع قليل من أزواج الأوراق النقدية مثل usd/cad، usd/try، usd/try، usd/php، usd/rub، usd/kzt، و usd/pkr ،والتي تنطبق فوق منها قاعدة t+1. ومن ثم يمكن القول أن قصر مدة التسوية والتسليم الفعلي للمنابع اللازمة (حتى برغم أن وسطاء الفوركس يستعملون آلية الرول أوفر لتجنب تسليم المصادر) يوميء بوضوح على أن عقود الفوركس الحثيثة لا تصنف كمشتقات مادية.
العقود المستقبلية
ينهي تسوية عمليات تجارية الأوراق النقدية في سوق العقود المستقبلية عقب مرور ثلاثين يوم. تتاح كذلكً عقود ذات آجال تسوية أطول بين الحين والآخر. تشتق الأوراق النقدية التي يتم تداولها أسعار الاستبدال المخصصة بها من عروض التكاليف في مكان البيع والشراء المتعجلة. ويمكن لنا على العموم ملاحظة وجود فارق بسيط في ثمن دفع الأوراق النقدية في سوق المستقبليات مضاهاة بأسعارها في مكان البيع والشراء المتعجلة، وهو الذي يعزى إلى اهتمام الفارق في أسعار النفع. وبذلك يمكن القول أن طول مرحلة التسوية وآليات تحديد القيمة توميء بوضوح حتّى العقود المستقبلية على الأوراق النقدية تندرج في إطار المشتقات المادية.