PDA

View Full Version : الدولار يستقر بثبات ولكن من المحتمل أن يستسلم بعد خطاب باول.



Saforia
08-29-2021, 11:33
الدولار يستقر بثبات ولكن من المحتمل أن يستسلم بعد خطاب باول.


كانت سوق الأسهم الأمريكية هادئة ، بينما ارتفعت العملة الأمريكية قبل خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في المؤتمر السنوي في جاكسون هول.

يوم الخميس ، تراجعت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية من قمم تاريخية ، حيث انخفضت بمعدل 0.5-0.6٪ في نهاية الجلسة.

يبدو أن السوق يكافح لاختيار اتجاه بعد الارتفاع الأخير. يقوم التجار بتقييم العديد من العوامل الإيجابية والسلبية. من ناحية أخرى ، تعمل تقارير الشركات القوية كعامل داعم. ومع ذلك ، فإن تفشي فيروس كورونا المستمر في جميع أنحاء العالم يثقل كاهل السوق لأنه يجبر بعض البلدان على فرض قيود جديدة.

يقوم المستثمرون أيضًا بتقييم ما إذا كان البنك المركزي الأمريكي سيؤجل خطته للتراجع عن برنامج التحفيز النقدي وسط علامات على تباطؤ محتمل في التعافي الاقتصادي الأمريكي.

وفقًا لـ BNP Paribas Asset Management ، فإن السوق في وضع الانتظار والمراقبة لأن اللحظة التي يمكن فيها الحصول على معلومات دقيقة حول التراجع عن برنامج التيسير الكمي تقترب.

مستفيدًا من معنويات المخاطرة المنخفضة ، ارتفع الدولار بنسبة 0.3٪ تقريبًا مقابل المنافسين الرئيسيين ، بما في ذلك اليورو.

تمكن مؤشر الدولار الأمريكي من الانتعاش من أدنى مستوى محلي عند 92.80 بفضل البيانات الإيجابية من الولايات المتحدة.

في التقدير الثاني للربع الثاني من عام 2021 ، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة 6.6٪ ، ارتفاعًا عن التقدير السابق البالغ 6.5٪. وعلى الرغم من أن القراءة لم تصل إلى نسبة 6.7٪ المتوقعة ، إلا أن حقيقة المراجعة كانت لصالح الدولار.

ارتفع عدد مطالبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة بمقدار 4000 إلى 353000 للأسبوع المنتهي في 21 أغسطس. ومع ذلك ، انخفض متوسط ​​رقم أربعة أسابيع ، وهو الأكثر أهمية بالنسبة للسوق ، إلى أدنى مستوى له منذ بداية الوباء.

كما تلقى الدولار دعمًا من حقيقة أن الجناح المتشدد في مجلس الاحتياطي الفيدرالي حث المنظم على البدء في تقليل مشترياته من السندات. المسؤولون على يقين من أن هذه الأداة الداعمة لم تصبح غير فعالة فحسب ، بل ضارة أيضًا.

وقالت إستر جورج ، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس: "مع التضخم القوي والنمو المستمر المتوقع للوظائف ، هناك فرصة للبدء في العودة إلى شراء الأصول". كما أشارت إلى أنها تفضل أن تبدأ العملية عاجلاً وليس آجلاً.

قال جيمس بولارد رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس: "ربما لا نحتاج إلى شراء الأصول في هذه المرحلة" ، مكررًا دعوته لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لبدء خفض خطة شراء السندات الشهرية البالغة 120 مليار دولار وإكمال البرنامج بحلول بداية العام القادم.

وأضاف: "هناك بعض القلق من أننا نتسبب في ضرر أكبر من المساعدة من خلال الاستمرار في شراء الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري والتي تعمل على خفض تكاليف الاقتراض ويمكن القول إنها تدعم قيم أصول أعلى".

بدوره ، كرر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في دالاس روبرت كابلان وجهة نظره بأن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يعلن عن خطة بعد اجتماع سبتمبر لقطع برنامج التيسير الكمي. ووفقا له ، يجب أن يبدأ التناقص في أكتوبر أو "بعد ذلك بوقت قصير" وينتهي في غضون ثمانية أشهر.

أشار الثلاثة جميعًا إلى تأثير التضخم المرتفع على المجتمعات منخفضة ومتوسطة الدخل ، حيث استمروا في القول بأن هدف الاحتياطي الفيدرالي للنمو الشامل يعني الحد الأقصى من فرص العمل واستقرار الأسعار.

يعتقد بعض صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي أن شراء السندات لا يساعد كثيرًا على أي حال ، لأنهم يهدفون إلى الحفاظ على الطلب لكنهم يفشلون في إزالة العقبات التي تواجهها الشركات عند محاولتها تلبية هذا الطلب. إذا لم يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تقليص مشتريات الأصول في المستقبل القريب ، فقد يؤدي ذلك إلى الإضرار بالاقتصاد ، الذي يعاني بالفعل من اختلالات متزايدة. ومع ذلك ، تبقى الكلمة الأخيرة دائمًا لرئيس الاحتياطي الفيدرالي ، جيروم باول.

يوم الجمعة ، يتم تداول العملة الأمريكية مع تغييرات طفيفة أمام المنافسين الرئيسيين ، حيث استقرت بالقرب من 93 نقطة. يتطلع المستثمرون إلى الخطاب الذي طال انتظاره من قبل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي والذي سيصدر في وقت لاحق اليوم.

وفقًا لـ Pictet Wealth Management ، تريد الأسواق معرفة ما سيقوله جي باول في ندوة جاكسون هول السنوية. لقد سمعوا آراء حكام الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين ويريدون سماع رأي باول.

في هذا الحدث ، يعلن الاحتياطي الفيدرالي تقليديًا عن تغييرات مهمة في سياسته النقدية.

على الرغم من عدم توقع إعلانات كبيرة هذه المرة ، لا تزال حالة عدم اليقين قائمة.

لم يتضح بعد ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيعلن عن تشديد أسرع للعملة النقدية وسيبدأ إجراء التراجع عن التيسير الكمي في سبتمبر ، أو ما إذا كان المنظم سيغض الطرف عن الإشارات المتضاربة على الاقتصاد الأمريكي ، مما يشير إلى تباطؤه المحتمل و حالة غير مستقرة.

بالإضافة إلى ذلك ، يريد المستثمرون أن يشكل تهديدًا أكبر لـ J. Powell: متغير دلتا أو التضخم ، وكيف ستبدو السياسة النقدية للبنك المركزي بعد انتهاء الوباء.

ويظل السؤال مفتوحًا أيضًا عما إذا كان رئيس الاحتياطي الفيدرالي سيلتزم بخطاب حاسم أو مسالم ، نظرًا لعدم اليقين بشأن موقفه.

يتذكر الكثير منا عام 2013 عندما حاول بن برنانكي ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي آنذاك ، التنبؤ بسلاسة بالتخفيضات القادمة في برنامج شراء السندات. ونتيجة لذلك ، ارتفعت الأسعار طويلة الأجل بسرعة كبيرة لدرجة أن الهيئة التنظيمية اضطرت في النهاية إلى تأجيل خفض مشتريات الأصول.

في ظل هذه الخلفية ، تميل الأسواق إلى أخذ رسائل الاحتياطي الفيدرالي بجدية أكبر. إذا فعلوا ذلك مرة أخرى ، فقد لا يكون هذا منعطفاً جيداً لـ J.

في الوقت الحالي ، تخشى الأسواق من أن يتبع جيروم باول قيادة الجناح المتشدد. قد يؤدي هذا إلى تصحيح أعمق في مؤشرات الأسهم الأمريكية بنسبة 5٪ أو حتى 10٪. في هذا السيناريو يمكننا أن نشهد تسارع الاتجاه الصعودي للدولار الأمريكي.

سيؤدي الاختراق فوق 93.73 (أعلى مستوى في 2021) إلى فتح الطريق أمام USDX إلى 94.00 ثم إلى 94.30 (أعلى مستوى في نوفمبر لعام 2020).

إذا اعتبر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي دلتا عامل خطر أكثر خطورة من التضخم واتخذ نهجًا متحفظًا ، بتأجيل تقليص التيسير الكمي ، فإن سوق الأسهم ستتعزز وسيتراجع الدولار الأمريكي. في هذه الحالة ، فإن الهدف الأولي للمضاربين على الانخفاض سيكون مستوى 92.50.

قد يصل الدولار إلى أدنى مستوياته السنوية في منطقة 89.60 إذا أعلن جيروم باول استمرار سياسة التحفيز فائقة النعومة وسط ارتفاع في عدد حالات COVID-19 وبعض علامات التباطؤ في الانتعاش الاقتصادي الأمريكي.

ومع ذلك ، يشك Westpac في هذه النتيجة.

وفقًا لتوقعات البنك ، فإن انخفاض الدولار الأمريكي سيقتصر على منطقة 91.5-92.0. في الربع الرابع من عام 2021 ، قد تسجل العملة الأمريكية ارتفاعات جديدة عند 94.00.

على الرغم من أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يضعون في اعتبارهم مخاطر إجهاد دلتا ، فمن غير المرجح أن يغيروا الجدول الزمني لتخفيضات التيسير الكمي. يبدو أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي الرئيسيين في جاكسون هول وخارجها واثقون من أن المزيد من التقدم لم يتحقق بعد وأن الوقت قد حان لإبطاء عمليات شراء الأصول في الأشهر المقبلة. قال الخبراء الاستراتيجيون في Westpac إن اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في نوفمبر وديسمبر تبدو جيدة للإعلان عن تخفيضات التيسير الكمي.

"ارتفاعات جديدة على الدولار الأمريكي فوق 94 بقليل ستكون ممكنة في الربع الرابع ، بالنظر إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يتجه نحو تضييق التيسير الكمي ، ومن غير المرجح أن يتخلى البنك المركزي الأوروبي عن إجراءات التحفيز في أي وقت قريب. سيتطلب النمو المستدام فوق هذا المستوى تعافيًا اقتصاديًا أبطأ في منطقة اليورو أو المزيد من مشاكل كوفيد -19 في الصين ".

وقال بنك نورديا: "نعتقد أن البنك المركزي الأوروبي سوف يلتزم ببرنامج PEPP الحالي البالغ 1850 مليار يورو ، والذي لا يزال لديه ما يكفي من القوة لتأجيل خفض المشتريات حتى النصف الأول من عام 2022".

وأضاف المحللون: "الدعم النقدي المستمر من البنك المركزي الأوروبي سيحد من احتمالية الاتجاه الصعودي لعوائد السندات في الاتحاد الأوروبي ، ونظرًا لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يعتزم التصرف بشكل أسرع في إزالة التحفيز النقدي ، فإننا نرى مخاطر هبوط كبيرة لزوج يورو / دولار أمريكي".

تراجعت التوقعات بأن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن توقيت سحب مشتريات الأصول في جاكسون هول إلى حد ما ، مما ضغط على الدولار الأمريكي وسمح لزوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي (EUR / USD) بالتعافي من أدنى مستوى له في 9.5 شهر.

ومع ذلك ، يحذر خبراء DBS من أن اليورو قد يضعف إذا أغلق المشاركون في السوق مراكزهم القصيرة على الدولار الأمريكي ، مدركين أنهم اتخذوا قرارًا متسرعًا.

بالأمس ، جدد زوج يورو / دولار EUR / USD أعلى مستوى أسبوعي له عند 1.1780 لكنه تراجع بعد ذلك ، متتبعًا مسار مؤشرات الأسهم الأمريكية.

يتداول الزوج يوم الجمعة في نطاق ضيق من 1.1740-1.1770.

يمكن العثور على العقبة التالية عند 1.1805 (قمة منتصف أغسطس) ، يليها 1.1830 (المتوسط ​​المتحرك لمدة 55 يومًا) و 1.1906 (قمة نهاية يوليو / تموز).

يقع الدعم المبدئي عند 1.1725 ، يليه 1.1695 و 1.1660.