halaads
09-03-2021, 13:46
حددت أسعار الذهب في وقت لاحق هذا الأسبوع بعد أن قفزت صعوديًا في أعقاب ندوة جاكسون هول ويبدو أن التجار قرأوا خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في البدايةعلى أنه "مسالم" حيث فصل بين بداية تخفيض مشتريات أصول التيسير الكمي عن الزيادات اللاحقة في أسعار الفائدة قائلاً إن الأخير لا يزال بعيدًا حتى مع أن الأول قد يحتاج إلى أن يبدأ هذا العام.
وقد حظي المتداولون بالبهجة بشكل ملحوظ من الموقف الحذر الذي اتخذه باول ، مما يعني أنهم كانوا يتوقعون التزامًا أقوى بتطبيع تلك السياسة. ومع ذلك ، يبدو أن إحجامهم عن المضي قدمًا في هذا السرد يتحدث عن حقيقة أن رئيس البنك المركزي لا يزال يقدم التقييم الأكثر تشددًا للسياسة المستقبلية منذ بداية تفشي Covid-19.
في الواقع ، شعرت الأسواق بالقلق من مجرد ذكر التفكير في عودة التيسير الكمي قبل بضعة أشهر فقط. لقد رأوا الآن بدء مثل هذه العملية في غضون أربعة أشهر قصيرة حيث كان الحديث يتحدث عن الكثير من استراتيجيات الاتصال الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي والتي يبدو أنها نجحت في تأقلم المستثمرين مع الحاجة إلى سحب الدعم الطارئ. قد يشجع ذلك المسؤولين على التصعيد أكثرشريطة امتثال الاقتصاد للتعافي.
وسوف يكون بؤرة التركيزحاليا حيث وصل تقرير التوظيف الأمريكي لشهر أغسطس إلى المنتهي اليوم. ومن المتوقع أن يؤدي إلى تباطؤ في التوظيف مع ارتفاع 750 ألف في الرواتب وهو أقل مكسب في أربعة أشهر. ومن المتوقع أن ينخفض معدل البطالة مع ذلك بينما يظل تضخم الأجور عند مستوى هائل يبلغ 4٪ على أساس سنوي مجتمعة ، ويشير هذا إلى نقص العمالة بدلاً من إضعاف الطلب.
وقد يثير هذا مخاوف بشأن دوامة تضخمية تدفع الأجور ، حيث تنقل الشركات تكاليف العمالة المرتفعة إلى المستهلكين عن طريق رفع الأسعار ، ويستجيب العمال للمطالبة بأجور أعلى للتكيف. مثل هذه الديناميكية قد تحدث تحولا هائلا بالرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يجادل بأنه ارتفاع "مؤقت" في نمو الأسعار وليس دائم مما يدفع البنك المركزي بعيدًا عن مساره بينما يحاول ضبط التضخم عند النسبة المستهدفة البالغة 2 في المائة (في المتوسط).
وقد وجدت الأسواق خطرًا ملموسًا في احتمال حدوث مثل هذا السيناريو بعد تقرير الوظائف ، فقد يستنتجون أن تقليص التيسير الكمي قد يصبح رسميًا بمجرد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هذا الشهر. ومن المرجح أن تعاني أسعار الذهب على خلفية مثل هذه حيث يرتفع الدولار الأمريكي جنبًا إلى جنب مع عائدات سندات الخزانة مما يقلل جاذبية الذهب الذي لا يحمل فائدة والمقاوم للأوراق المالية بشكل دائم.
وقد حظي المتداولون بالبهجة بشكل ملحوظ من الموقف الحذر الذي اتخذه باول ، مما يعني أنهم كانوا يتوقعون التزامًا أقوى بتطبيع تلك السياسة. ومع ذلك ، يبدو أن إحجامهم عن المضي قدمًا في هذا السرد يتحدث عن حقيقة أن رئيس البنك المركزي لا يزال يقدم التقييم الأكثر تشددًا للسياسة المستقبلية منذ بداية تفشي Covid-19.
في الواقع ، شعرت الأسواق بالقلق من مجرد ذكر التفكير في عودة التيسير الكمي قبل بضعة أشهر فقط. لقد رأوا الآن بدء مثل هذه العملية في غضون أربعة أشهر قصيرة حيث كان الحديث يتحدث عن الكثير من استراتيجيات الاتصال الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي والتي يبدو أنها نجحت في تأقلم المستثمرين مع الحاجة إلى سحب الدعم الطارئ. قد يشجع ذلك المسؤولين على التصعيد أكثرشريطة امتثال الاقتصاد للتعافي.
وسوف يكون بؤرة التركيزحاليا حيث وصل تقرير التوظيف الأمريكي لشهر أغسطس إلى المنتهي اليوم. ومن المتوقع أن يؤدي إلى تباطؤ في التوظيف مع ارتفاع 750 ألف في الرواتب وهو أقل مكسب في أربعة أشهر. ومن المتوقع أن ينخفض معدل البطالة مع ذلك بينما يظل تضخم الأجور عند مستوى هائل يبلغ 4٪ على أساس سنوي مجتمعة ، ويشير هذا إلى نقص العمالة بدلاً من إضعاف الطلب.
وقد يثير هذا مخاوف بشأن دوامة تضخمية تدفع الأجور ، حيث تنقل الشركات تكاليف العمالة المرتفعة إلى المستهلكين عن طريق رفع الأسعار ، ويستجيب العمال للمطالبة بأجور أعلى للتكيف. مثل هذه الديناميكية قد تحدث تحولا هائلا بالرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يجادل بأنه ارتفاع "مؤقت" في نمو الأسعار وليس دائم مما يدفع البنك المركزي بعيدًا عن مساره بينما يحاول ضبط التضخم عند النسبة المستهدفة البالغة 2 في المائة (في المتوسط).
وقد وجدت الأسواق خطرًا ملموسًا في احتمال حدوث مثل هذا السيناريو بعد تقرير الوظائف ، فقد يستنتجون أن تقليص التيسير الكمي قد يصبح رسميًا بمجرد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هذا الشهر. ومن المرجح أن تعاني أسعار الذهب على خلفية مثل هذه حيث يرتفع الدولار الأمريكي جنبًا إلى جنب مع عائدات سندات الخزانة مما يقلل جاذبية الذهب الذي لا يحمل فائدة والمقاوم للأوراق المالية بشكل دائم.