PDA

View Full Version : الصين: كارثة عالمية واحدة تكفي...هكذا تحاول الصين حل أزمة إيفرجراند



khalidadil80
09-26-2021, 21:16
تحاول إيفرجراند تهدئة الأمور من خلال رسالة من رئيسها إلى الموظفين، وأدى ذلك إلى ارتفاع الأسواق الأوروبية مرة أخرى. بعد حالة الفوضى التي سادت بالأمس في الأسواق، أوضح دييجو فرنانديز إليس، المدير العام للاستثمارات في "إيه آند جي بانكا بريفادا: "لا يتعلق وضع إيفرجراندي بحدث منهجي كما حدث مع ليمان براذرز. حيث يختلف قطاع العقارات عن القطاع المصرفي، والصين تختلف عن الولايات المتحدة ولا تمثل إيفرجراند سوى جزء من القطاع، وهو أيضًا قطاع موزع للغاية".

وفقًا لرأي هذا الخبير: "من المهم أن نفهم أنه، على عكس مع حدث فى أزمة ليمان وفي أزمات أخرى، نتجت هذه الأزمة بشكل أساسي عن الإجراءات التنظيمية الحكومية التي تم إدخالها في أغسطس 2020. وقد كانت إجراءات الطوارئ هذه مقصودة جزئيًا من جانب بكين لتجنب الفقاعة في قطاع العقارات، وهو أحد اهتماماتها الرئيسية. قد تكون بكين قد بالغت قليلًا، لكن يجب على المستثمرين أن يفهموا أن معظم ما يحدث في الصين هو النتيجة التي تتوقعها بكين."

ويوضح فرنانديز إليسيس ما يقصده من خلال هذه النقاط:
كانت الفقاعة المحتملة في سوق الإسكان بالفعل أحد مصادر القلق الرئيسية للحكومة الصينية، وقد تجاهلت إيفرجراندي جميع الإشارات الصادرة من الحكومة.


لهذا السبب، يمكن توقع نتيجة سيئة للشركة، ولكن ليس للقطاع بأكمله أو البلد أو المنطقة أو حتى أسواق الأسهم العالمية.


أثبتت الحكومة قدرتها على تنفيذ عمليات إعادة هيكلة مثل هذه الشركات، مع القدرة على الاستمرار في تشغيل الأصول خلال عملية إعادة الهيكلة المحتملة للحد من العدوى في سوق العقارات الفعلي.


قد تشارك أطراف مختلفة في إعادة الهيكلة المحتملة ولن يكون لدى أي منهم من الناحية العملية حافز لتصفية الشركة.


النظام المالي لديه القدرة على استيعاب الحدث، و التعامل مع التخلف عن سداد سندات الشركات على الأقل لعدة سنوات ، بالإضافة إلى أن القروض المتعثرة والخدمات المصرفية هي تحت السيطرة بالفعل.


تركز الحكومة الصينية على إدارة المخاطر وقد لوحظت ردود الفعل الأولى بالفعل، وهي تسهيل مدفوعات الرهن العقاري. قد يتراجع مؤشر ibi ولكن هناك العديد من الخيارات الأخرى لتجنب الأزمة في القطاع ، ولكن من السابق لأوانه الاعتقاد بأننا إلى قاع السوق، ونحن في انتظار بعض المحفزات لدعم وتغيير المعنويات السلبية هذه الأيام.


لا يزال الضعف في النمو وتأثير "إعادة التهيئة" التنظيمية في الصين غير مؤكد، لكن هذا لا علاقة له بإفلاس إيفرجراندي.


سوق العقارات في الصين أكبر من أن يفشل، مع قطاع تنمية مجزأ للغاية (حصة إيفرجراندي ما بين 3-4 ٪ من السوق ) و إيفرجراندي على وجه الخصوص لا تمثل القطاع.


كانت دورة العقارات الصينية تتباطأ بالفعل ومعدل نموها يقل منذ عامين.


من جانب آخر، سلط بول جورزال، رئيس الائتمان، وأكرم غاربي، رئيس الائتمان عالي العائد فى شركة "لا فرانسيس إيه إم" ، الضوء على أن "توقعات النمو في الصين لعام 2021 لا تزال أعلى من المتوسط مقارنة بالبلدان المتقدمة (se:2330) (+ 8٪ للصين مقابل 6٪ للبلدان المتقدمة). علاوة على ذلك، فهو يعكس ظهور مخاطر محددة بعد تنفيذ سياسة تقييدية متعمدة للحكومة الصينية للحد من مخاطر حدوث فقاعة في سوق العقارات والتحكم في مستوى مديونية الشركات (سياسة الخطوط الحمراء الثلاثة هي جزء من إطار العمل هذا) " .

لذلك ، وفقًا لهؤلاء المحللين، "لا تهدف الحكومة الصينية إلى إثارة موجة من الإفلاس غير المنضبط، ولكن القضاء على الشركات المتأخرة من أجل تخصيص أفضل للموارد بمرور الوقت. وفي الصين، تراقب الحكومة المركزية حالات التخلف عن السداد وفقًا للصلاحيات السياسية والاقتصادية والاجتماعية. وما حدث من إعادة الرسملة الأخيرة لشركة هوارونغ هي خير مثال على ذلك."

يذكر أن الصين كانت الدولة الأولى التي تظهر فيها حالات وباء كورونا الذي أضرت بالاقتصاد العالمي بقوة، لذلك لا تود الصين أن تكون منبع كارثة اقتصادية جديدة بسبب ديون شركة إيفرجراند وعدم قدرتها على احتواءها.