Inestaforex
11-09-2021, 13:43
التضخم لا يزال لا يشكل مصدر قلق كبير
بدأ اليورو والجنيه الإسترليني في الارتفاع تدريجياً بعد الانهيار القوي الأسبوع الماضي. يشير هذا إلى أنه على الرغم من التصريحات الحذرة التي أدلى بها بنك إنجلترا ، لا يزال التجار يتوقعون رفع أسعار الفائدة في المملكة المتحدة. ويعتقدون أنها سترتفع إلى 1٪ بنهاية العام المقبل.
لكن قرار ترك أسعار الفائدة دون تغيير أثار عمليات بيع الأسبوع الماضي ، مما أدى إلى انخفاض الجنيه الإسترليني. بالطبع ، ليس هناك شيء مؤكد ، بما في ذلك كيف سيتحول البنك المركزي من برنامج تحفيز ضخم إلى برنامج أكثر حيادية يهدف إلى كبح الضغوط التضخمية.
يعتقد الكثيرون أن البنك المركزي يجب أن يكون أكثر يقظة إذا كان يريد كبح زيادات أسعار المستهلك. بعد كل شيء ، بلغ التضخم 3.1٪ في سبتمبر متجاوزا الهدف البالغ 2٪. يخشى المستثمرون أنه مع استمرار مشاكل سلسلة التوريد وارتفاع أسعار الطاقة ، فإن التحفيز الهائل والتعافي القوي للاقتصاد البريطاني يمكن أن يؤثر بشكل خطير على التضخم الأساسي متوسط الأجل.
لكن التضخم الرئيسي المرتفع والزيادات في الأجور ستحد من المخاوف بشأن الضغوط التضخمية. على هذا النحو ، سيكون اجتماع اللجنة القادم تحت سيطرة المتداولين والمستثمرين ، ويمكن أن يكون رد فعل السوق أي شيء.
هذا الصراع الذي يواجهه البنك المركزي البريطاني مشابه جدًا لتلك التي يواجهها البنك المركزي الأوروبي. كلاهما يحاول إقناع المتداولين بأنه لا يوجد سبب لرفع أسعار الفائدة على الفور العام المقبل. توقع الخبراء أن يتم الارتفاع الأول بين مايو ونوفمبر العام المقبل. في غضون ذلك ، يعتقد خبراء آخرون أن بنك إنجلترا سيرفع أسعار الفائدة إلى 0.5٪ بحلول مايو ، ثم يفعل ذلك مرة أخرى في عام 2023.
إذا رفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة إلى 1٪ العام المقبل ، فإن التضخم سينخفض إلى ما دون المستوى المستهدف. هذا يعني أن التنفيذ الفوري للارتفاع هو أكثر من ضروري في الوقت الحالي.
في الوقت نفسه ، فإن الخطة الثانية للبنك المركزي ، والتي تأخذ في الاعتبار الانخفاض السريع المحتمل لأسعار الطاقة خلال الأشهر الستة المقبلة ، تترك التضخم أقل من المستوى المستهدف. هذا يؤكد أنه لا تزال هناك حاجة لتشديد السياسة النقدية بشكل كبير.
حتى كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا هوو بيل لا يرى أي مخاطر في الوقت الحالي. في مقابلة ، قال إن معدل تضخم الأجور من المرجح أن يتجاوز معدل النمو في كل من الولايات المتحدة ومنطقة اليورو. وقال بيل: "ظل نمو الأجور الأساسي عند مستويات ما قبل الوباء أو أقل منها". "في المملكة المتحدة ، بدأ هذا الرقم الآن في تجاوز المؤشرات المماثلة في الولايات المتحدة ، مما يسبب بعض القلق ، حيث سيستمر الاتجاه الصعودي في المستقبل القريب."
وردا على الانتقادات التي وجهت لخبراء اقتصاديي البنك في التقدير عند نصحهم بترك السياسة دون تغيير ، قال بيل إنهم ينتظرون المزيد من بيانات سوق العمل قبل أن يقرروا موعد رفع أسعار الفائدة. في الوقت الحالي ، لا يزال حوالي 1.1 مليون مواطن يبحثون عن عمل ، وحوالي 900 ألف و 1.4 مليون عاطلون عن العمل.
ومع ذلك ، فإن سوق العمل يتعافى ، مما يزيد الضغط على أرباب العمل لزيادة الأجور. على هذا النحو ، يراقب بنك إنجلترا معدل النمو خشية أن يؤدي إلى زيادة التضخم.
فيما يتعلق بالجنيه الإسترليني / الدولار الأمريكي ، يعتمد الكثير على قاعدة الرقم 36 لأن الاختراق سيؤدي إلى قفزة إلى 1.3650 و 1.3695. في غضون ذلك ، فإن الانخفاض دون المستوى سيؤدي إلى انخفاض إلى 1.3535 ثم إلى 1.3475.
يورو
كما ارتد اليورو مرة أخرى بعد صدور مؤشر ثقة المستثمر في الاتحاد الأوروبي والتصريحات التي أدلى بها كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي فيليب لين. في مقابلة ، قال لين إن النمو "المرتفع بشكل غير متوقع" في أسعار المستهلكين لا يبشر بالخير للمستقبل.
وجدد لين التأكيد على قرار البنك المركزي الذي أثار مؤخرا بعض الجدل. شكك العديد من المستثمرين في التحليل الصحيح للبنك وطموحه لإبقاء أسعار الفائدة منخفضة للغاية حتى العام المقبل. قالت كريستين لاغارد ، رئيسة البنك المركزي الأوروبي ، بصراحة إن الظروف من غير المرجح أن تظهر لتبرير تشديد نقدي حاد في المستقبل. ولكن هناك خلافات داخل المجلس ، لذلك هناك حاجة لمزيد من المراقبة لنمو الأجور ، على الرغم من عدم وجود تهديد حتى الآن.
وقال البنك المركزي "سنبحث عن نماذج غير مستقرة يمكن أن تؤدي إلى ضغوط غير مرغوب فيها فيما يتعلق بالتضخم. لكن اسمحوا لي أن أؤكد أننا لا نرى هذا الآن. إنه عامل مخاطرة نحتاج إلى الانتباه إليه."
فيما يتعلق بـ eur / usd ، يعتمد الكثير على قاع الرقم السادس عشر لأن الاختراق قد يؤدي إلى قفزة إلى 1.1635 و 1.1680. في غضون ذلك ، فإن الانخفاض تحت المستوى سينتج عنه هبوط إلى 1.1565 ، ثم إلى 1.1530 و 1.1500.
بدأ اليورو والجنيه الإسترليني في الارتفاع تدريجياً بعد الانهيار القوي الأسبوع الماضي. يشير هذا إلى أنه على الرغم من التصريحات الحذرة التي أدلى بها بنك إنجلترا ، لا يزال التجار يتوقعون رفع أسعار الفائدة في المملكة المتحدة. ويعتقدون أنها سترتفع إلى 1٪ بنهاية العام المقبل.
لكن قرار ترك أسعار الفائدة دون تغيير أثار عمليات بيع الأسبوع الماضي ، مما أدى إلى انخفاض الجنيه الإسترليني. بالطبع ، ليس هناك شيء مؤكد ، بما في ذلك كيف سيتحول البنك المركزي من برنامج تحفيز ضخم إلى برنامج أكثر حيادية يهدف إلى كبح الضغوط التضخمية.
يعتقد الكثيرون أن البنك المركزي يجب أن يكون أكثر يقظة إذا كان يريد كبح زيادات أسعار المستهلك. بعد كل شيء ، بلغ التضخم 3.1٪ في سبتمبر متجاوزا الهدف البالغ 2٪. يخشى المستثمرون أنه مع استمرار مشاكل سلسلة التوريد وارتفاع أسعار الطاقة ، فإن التحفيز الهائل والتعافي القوي للاقتصاد البريطاني يمكن أن يؤثر بشكل خطير على التضخم الأساسي متوسط الأجل.
لكن التضخم الرئيسي المرتفع والزيادات في الأجور ستحد من المخاوف بشأن الضغوط التضخمية. على هذا النحو ، سيكون اجتماع اللجنة القادم تحت سيطرة المتداولين والمستثمرين ، ويمكن أن يكون رد فعل السوق أي شيء.
هذا الصراع الذي يواجهه البنك المركزي البريطاني مشابه جدًا لتلك التي يواجهها البنك المركزي الأوروبي. كلاهما يحاول إقناع المتداولين بأنه لا يوجد سبب لرفع أسعار الفائدة على الفور العام المقبل. توقع الخبراء أن يتم الارتفاع الأول بين مايو ونوفمبر العام المقبل. في غضون ذلك ، يعتقد خبراء آخرون أن بنك إنجلترا سيرفع أسعار الفائدة إلى 0.5٪ بحلول مايو ، ثم يفعل ذلك مرة أخرى في عام 2023.
إذا رفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة إلى 1٪ العام المقبل ، فإن التضخم سينخفض إلى ما دون المستوى المستهدف. هذا يعني أن التنفيذ الفوري للارتفاع هو أكثر من ضروري في الوقت الحالي.
في الوقت نفسه ، فإن الخطة الثانية للبنك المركزي ، والتي تأخذ في الاعتبار الانخفاض السريع المحتمل لأسعار الطاقة خلال الأشهر الستة المقبلة ، تترك التضخم أقل من المستوى المستهدف. هذا يؤكد أنه لا تزال هناك حاجة لتشديد السياسة النقدية بشكل كبير.
حتى كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا هوو بيل لا يرى أي مخاطر في الوقت الحالي. في مقابلة ، قال إن معدل تضخم الأجور من المرجح أن يتجاوز معدل النمو في كل من الولايات المتحدة ومنطقة اليورو. وقال بيل: "ظل نمو الأجور الأساسي عند مستويات ما قبل الوباء أو أقل منها". "في المملكة المتحدة ، بدأ هذا الرقم الآن في تجاوز المؤشرات المماثلة في الولايات المتحدة ، مما يسبب بعض القلق ، حيث سيستمر الاتجاه الصعودي في المستقبل القريب."
وردا على الانتقادات التي وجهت لخبراء اقتصاديي البنك في التقدير عند نصحهم بترك السياسة دون تغيير ، قال بيل إنهم ينتظرون المزيد من بيانات سوق العمل قبل أن يقرروا موعد رفع أسعار الفائدة. في الوقت الحالي ، لا يزال حوالي 1.1 مليون مواطن يبحثون عن عمل ، وحوالي 900 ألف و 1.4 مليون عاطلون عن العمل.
ومع ذلك ، فإن سوق العمل يتعافى ، مما يزيد الضغط على أرباب العمل لزيادة الأجور. على هذا النحو ، يراقب بنك إنجلترا معدل النمو خشية أن يؤدي إلى زيادة التضخم.
فيما يتعلق بالجنيه الإسترليني / الدولار الأمريكي ، يعتمد الكثير على قاعدة الرقم 36 لأن الاختراق سيؤدي إلى قفزة إلى 1.3650 و 1.3695. في غضون ذلك ، فإن الانخفاض دون المستوى سيؤدي إلى انخفاض إلى 1.3535 ثم إلى 1.3475.
يورو
كما ارتد اليورو مرة أخرى بعد صدور مؤشر ثقة المستثمر في الاتحاد الأوروبي والتصريحات التي أدلى بها كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي فيليب لين. في مقابلة ، قال لين إن النمو "المرتفع بشكل غير متوقع" في أسعار المستهلكين لا يبشر بالخير للمستقبل.
وجدد لين التأكيد على قرار البنك المركزي الذي أثار مؤخرا بعض الجدل. شكك العديد من المستثمرين في التحليل الصحيح للبنك وطموحه لإبقاء أسعار الفائدة منخفضة للغاية حتى العام المقبل. قالت كريستين لاغارد ، رئيسة البنك المركزي الأوروبي ، بصراحة إن الظروف من غير المرجح أن تظهر لتبرير تشديد نقدي حاد في المستقبل. ولكن هناك خلافات داخل المجلس ، لذلك هناك حاجة لمزيد من المراقبة لنمو الأجور ، على الرغم من عدم وجود تهديد حتى الآن.
وقال البنك المركزي "سنبحث عن نماذج غير مستقرة يمكن أن تؤدي إلى ضغوط غير مرغوب فيها فيما يتعلق بالتضخم. لكن اسمحوا لي أن أؤكد أننا لا نرى هذا الآن. إنه عامل مخاطرة نحتاج إلى الانتباه إليه."
فيما يتعلق بـ eur / usd ، يعتمد الكثير على قاع الرقم السادس عشر لأن الاختراق قد يؤدي إلى قفزة إلى 1.1635 و 1.1680. في غضون ذلك ، فإن الانخفاض تحت المستوى سينتج عنه هبوط إلى 1.1565 ، ثم إلى 1.1530 و 1.1500.