Gehad Anwar
06-12-2022, 23:05
إذا كنت تعتقد بأن مسار القطاح التكنولوجي كان في سيئاً فانتظر بيانات مؤشر مبيعات التجزئة العالمية التي تعتبر الأسوأ منذ عام 2008 فمؤشر تجار التجزئة العالمي يتجه نحو أول انخفاض سنوي منذ عام 2008 ويعتبر حتى يوم الخميس قد انخفض أكثر من أسهم الفطاع التكنولوجي الذي بدا متهالكاً
على الرغم من كل هذا التراجع في الأسهم التكنولوجية التي قادت عاماً غادراً لأسواق الأسهم العالمية فيعتبر قطاع تجارة التجزئة يسير بشكل أسوأ
مؤشر MSCI World Retailing Index يسير على الطريق السريع نحو السلبية بشكل لم يحدث منذ 2008 فانخفض المؤشر بنحو 29% في عام 2022
حتى يوم الخميس فمخاوف التضخم نفسها التي تسببت في ارتعاشات لأسهم شركات التكنولوجيا آثرت أيضا على تجار التجزئة مما أدى إلى ضغود على الدخول المتاحة ودفع تكاليف كل شيئ إلى الارتفاع من النقل الى العمالة لقد هزت التحذيرات التضخمية الشركات العملاقة مثل تارجت وولمارت ويقول العديد من المحللين الفنيين انها قدلاتكون الاخيرة
قال Alasdair McKinnon ، كبير مسؤولي الاستثمار في Sgurr Ventures ، متحدثًا قبل بيانات يوم الجمعة التي تظهر تسارعًا غير متوقع في مكاسب الأسعار في الولايات المتحدة : "نحن في بداية دوامة تضخمية" . "لقد كان هذا الضغط في دخول المستهلكين بمثابة مفاجأة لكثير من المستثمرين."
99045
* الصورة توضح كآبة المستهلكين وأن أسواق التجزئة العالمية متخلفة عن التكنولوجيا *
Take Target الذي أدى تحذير أرباحه في 18 مايو إلى انخفاض السهم بنسبة 25٪ ، وهو أكبر انخفاض في يوم واحد منذ انهيار الاثنين الأسود عام 1987. والأسوأ من ذلك ، بعد ثلاثة أسابيع فقط ، خفضت شركة التجزئة الأمريكية العملاقة توقعاتها مرة أخرى - واحدة تزيد مخاوف البيئة الاستهلاكية سريعة التدهور
في غضون ذلك ، قالت وول مارت هذا الشهر إنها بحاجة إلى ربعين آخرين أو نحو ذلك للعمل من خلال زيادة المخزون التي أدت إلى عمليات تخفيض السعر وساهمت في انخفاض مايو بنسبة 16 ٪ في مخزون بائع التجزئة.
تم بث نغمات حذرة أيضًا من قبل العديد من شركات بيع الملابس بالتجزئة بما في ذلك Abercrombie & Fitch Co. و American Eagle Outfitters Inc. و Gap Inc. وبعد واحد من أسوأ مواسم أرباح الربع الأول في الذاكرة الحديثة لأسماء الملابس ، قد يكون هناك المزيد من البؤس يأتي.
مجرد البداية
قال جون زوليديس ، مؤسس Quo Vadis Capital: "لقد حصلنا بالفعل على ربع المفاجآت السلبية". "عادة في دورة الركود ستكون هناك عدة جولات من التخفيضات قبل التوقعات وقاع الأسهم. ما لم نشهد انعكاسًا لبيانات التضخم ونهجًا أقل تشددًا من مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، فإننا نعتقد أننا أقرب إلى بداية الألم من نهايته ".
لا تأخذ كلمته فقط على الرغم من ذلك. وفقًا لأقوى شخص في الصناعة المصرفية ، جيمي ديمون من جي بي مورغان تشيس وشركاه ، فإن "الإعصار" الاقتصادي في الطريق.
ديمون يقول إن البنك يستعد لمواجهة "إعصار" اقتصادي
قال ميشيل كوش ، مدير صندوق في شركة Bellevue Asset Management: "المستثمرون قلقون بشأن كل نقطة بيانات تشير إلى زيادة التضخم المتزايد". "بدأت دعوة الاستيقاظ بالتعليقات الواردة من Walmart و Target ، ومنذ ذلك الحين رأينا العديد من تجار التجزئة يحذرون ، مما زاد من التشاؤم العام."
في حين انعكست هذه المخاوف في انخفاض التقييمات هذا العام ، لا تزال مخزونات التجزئة ليست رخيصة. لا تزال المجموعة الفرعية لتجارة التجزئة في مؤشر MSCI العالمي أغلى من المعيار الرئيسي من حيث نسب السعر إلى الأرباح الآجلة ، ويرجع ذلك في جزء كبير منه إلى وجود تجار ثريين عبر الإنترنت مثل Amazon.com و Zalando.
في غضون ذلك ، يرى البائعون على المكشوف فرصة ، حيث يسعون لبيع الأسهم المقترضة وإعادة شرائها مقابل أقل. تعد شركة Chewy Inc. لبيع منتجات الحيوانات الأليفة وسلسلة الأزياء السويدية Hennes & Mauritz AB من بين الأسهم الأكثر بيعًا في هذا القطاع ، حيث ارتفع متوسط الفائدة القصيرة إلى 5.4 ٪ من التعويم المجاني للمجموعة الفرعية للبيع بالتجزئة MSCI ، من 3.5 ٪ في يناير ، وفقًا لـ IHS بيانات ماركيت.
بيع المملكة المتحدة
مع ارتفاع التضخم وتكاليف المعيشة إلى حد كبير في كل مكان ، فإن قلة من الأسهم محصنة. في المملكة المتحدة ، حيث ترتفع فواتير الكهرباء وانخفضت ثقة المستهلك ، شهدت أمثال Next Plc و Marks & Spencer Group Plc ومتاجر الأزياء بالتجزئة عبر الإنترنت Asos Plc عمليات بيع حادة.
في آسيا ، يواجه القطاع مصيرًا مشابهًا ، حيث انخفض مؤشر بلومبرج آسيا والمحيط الهادئ للتجزئة بنسبة 20٪ هذا العام ، وانخفضت شركة Wesfarmers الأسترالية الرائدة في تشغيل سلسلة التجزئة بنسبة 26٪.
هناك بعض القيم المتطرفة. يقول Sat Duhra ، مدير المحفظة في Janus Henderson Investors ، إن أسماء المستهلكين المحليين عالية الجودة في الصين بدأت تظهر جذابة بعد تصحيح عميق.
المؤكد أن الجميع لا يشددون قيودهم مع بعض المستهلكين الذين ما زالوا مستعدين للإنفاق ببذخ. ارتفعت حجوزات شركات الطيران ، في حين أن الإنفاق على الرفاهية لم ينخفض بنفس الطريقة التي انخفض بها في عام 2008.
إن تجار التجزئة المعروفين بتقديم خصومات كبيرة يقومون بعمل جيد أيضًا لأن الأسر ذات الدخل المنخفض تبحث عن بدائل أرخص. مالك TJ Maxx TJX Cos. ' تألق أداء الهامش مقابل أقرانهم ، في حين أن مشغلي متاجر الخصم ، Dollar Tree Inc. ، و Dollar General Corp. شهدوا ارتفاع أسعار أسهمهم في يوم واحد بعد أن تجاوزت مبيعاتهم توقعات المحللين.
درس التاريخ
قال Swetha Ramachandran ، مدير محفظة في GAM Investments: "قد يبدو من الصعب التوفيق بين التعليقات الواردة من Walmart على بعض المستهلكين الذين يتداولون في لحوم الغداء بسبب التضخم مع أولئك من Remy-Cointreau الذين يشهدون زخمًا صحيًا لكونياك Louis XIII".
كما لو أن المستثمرين لم يكونوا متوترين بما فيه الكفاية بالفعل ، فلديهم أيضًا تاريخ ضدهم: الانخفاضات السنوية السابقة لمؤشر MSCI World Retailing - 2008 و 2007 و 2002 و 2000 - جاءت جميعها حول سنوات الركود.
قالت لويز دودلي ، مديرة المحفظة في Federated Hermes عبر الهاتف: "نحن ندرك زيادة تعرضنا لتقدير المستهلك كقطاع بشكل عام ، وهذا مجال كنا نعاني من نقص في الوزن
على الرغم من كل هذا التراجع في الأسهم التكنولوجية التي قادت عاماً غادراً لأسواق الأسهم العالمية فيعتبر قطاع تجارة التجزئة يسير بشكل أسوأ
مؤشر MSCI World Retailing Index يسير على الطريق السريع نحو السلبية بشكل لم يحدث منذ 2008 فانخفض المؤشر بنحو 29% في عام 2022
حتى يوم الخميس فمخاوف التضخم نفسها التي تسببت في ارتعاشات لأسهم شركات التكنولوجيا آثرت أيضا على تجار التجزئة مما أدى إلى ضغود على الدخول المتاحة ودفع تكاليف كل شيئ إلى الارتفاع من النقل الى العمالة لقد هزت التحذيرات التضخمية الشركات العملاقة مثل تارجت وولمارت ويقول العديد من المحللين الفنيين انها قدلاتكون الاخيرة
قال Alasdair McKinnon ، كبير مسؤولي الاستثمار في Sgurr Ventures ، متحدثًا قبل بيانات يوم الجمعة التي تظهر تسارعًا غير متوقع في مكاسب الأسعار في الولايات المتحدة : "نحن في بداية دوامة تضخمية" . "لقد كان هذا الضغط في دخول المستهلكين بمثابة مفاجأة لكثير من المستثمرين."
99045
* الصورة توضح كآبة المستهلكين وأن أسواق التجزئة العالمية متخلفة عن التكنولوجيا *
Take Target الذي أدى تحذير أرباحه في 18 مايو إلى انخفاض السهم بنسبة 25٪ ، وهو أكبر انخفاض في يوم واحد منذ انهيار الاثنين الأسود عام 1987. والأسوأ من ذلك ، بعد ثلاثة أسابيع فقط ، خفضت شركة التجزئة الأمريكية العملاقة توقعاتها مرة أخرى - واحدة تزيد مخاوف البيئة الاستهلاكية سريعة التدهور
في غضون ذلك ، قالت وول مارت هذا الشهر إنها بحاجة إلى ربعين آخرين أو نحو ذلك للعمل من خلال زيادة المخزون التي أدت إلى عمليات تخفيض السعر وساهمت في انخفاض مايو بنسبة 16 ٪ في مخزون بائع التجزئة.
تم بث نغمات حذرة أيضًا من قبل العديد من شركات بيع الملابس بالتجزئة بما في ذلك Abercrombie & Fitch Co. و American Eagle Outfitters Inc. و Gap Inc. وبعد واحد من أسوأ مواسم أرباح الربع الأول في الذاكرة الحديثة لأسماء الملابس ، قد يكون هناك المزيد من البؤس يأتي.
مجرد البداية
قال جون زوليديس ، مؤسس Quo Vadis Capital: "لقد حصلنا بالفعل على ربع المفاجآت السلبية". "عادة في دورة الركود ستكون هناك عدة جولات من التخفيضات قبل التوقعات وقاع الأسهم. ما لم نشهد انعكاسًا لبيانات التضخم ونهجًا أقل تشددًا من مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، فإننا نعتقد أننا أقرب إلى بداية الألم من نهايته ".
لا تأخذ كلمته فقط على الرغم من ذلك. وفقًا لأقوى شخص في الصناعة المصرفية ، جيمي ديمون من جي بي مورغان تشيس وشركاه ، فإن "الإعصار" الاقتصادي في الطريق.
ديمون يقول إن البنك يستعد لمواجهة "إعصار" اقتصادي
قال ميشيل كوش ، مدير صندوق في شركة Bellevue Asset Management: "المستثمرون قلقون بشأن كل نقطة بيانات تشير إلى زيادة التضخم المتزايد". "بدأت دعوة الاستيقاظ بالتعليقات الواردة من Walmart و Target ، ومنذ ذلك الحين رأينا العديد من تجار التجزئة يحذرون ، مما زاد من التشاؤم العام."
في حين انعكست هذه المخاوف في انخفاض التقييمات هذا العام ، لا تزال مخزونات التجزئة ليست رخيصة. لا تزال المجموعة الفرعية لتجارة التجزئة في مؤشر MSCI العالمي أغلى من المعيار الرئيسي من حيث نسب السعر إلى الأرباح الآجلة ، ويرجع ذلك في جزء كبير منه إلى وجود تجار ثريين عبر الإنترنت مثل Amazon.com و Zalando.
في غضون ذلك ، يرى البائعون على المكشوف فرصة ، حيث يسعون لبيع الأسهم المقترضة وإعادة شرائها مقابل أقل. تعد شركة Chewy Inc. لبيع منتجات الحيوانات الأليفة وسلسلة الأزياء السويدية Hennes & Mauritz AB من بين الأسهم الأكثر بيعًا في هذا القطاع ، حيث ارتفع متوسط الفائدة القصيرة إلى 5.4 ٪ من التعويم المجاني للمجموعة الفرعية للبيع بالتجزئة MSCI ، من 3.5 ٪ في يناير ، وفقًا لـ IHS بيانات ماركيت.
بيع المملكة المتحدة
مع ارتفاع التضخم وتكاليف المعيشة إلى حد كبير في كل مكان ، فإن قلة من الأسهم محصنة. في المملكة المتحدة ، حيث ترتفع فواتير الكهرباء وانخفضت ثقة المستهلك ، شهدت أمثال Next Plc و Marks & Spencer Group Plc ومتاجر الأزياء بالتجزئة عبر الإنترنت Asos Plc عمليات بيع حادة.
في آسيا ، يواجه القطاع مصيرًا مشابهًا ، حيث انخفض مؤشر بلومبرج آسيا والمحيط الهادئ للتجزئة بنسبة 20٪ هذا العام ، وانخفضت شركة Wesfarmers الأسترالية الرائدة في تشغيل سلسلة التجزئة بنسبة 26٪.
هناك بعض القيم المتطرفة. يقول Sat Duhra ، مدير المحفظة في Janus Henderson Investors ، إن أسماء المستهلكين المحليين عالية الجودة في الصين بدأت تظهر جذابة بعد تصحيح عميق.
المؤكد أن الجميع لا يشددون قيودهم مع بعض المستهلكين الذين ما زالوا مستعدين للإنفاق ببذخ. ارتفعت حجوزات شركات الطيران ، في حين أن الإنفاق على الرفاهية لم ينخفض بنفس الطريقة التي انخفض بها في عام 2008.
إن تجار التجزئة المعروفين بتقديم خصومات كبيرة يقومون بعمل جيد أيضًا لأن الأسر ذات الدخل المنخفض تبحث عن بدائل أرخص. مالك TJ Maxx TJX Cos. ' تألق أداء الهامش مقابل أقرانهم ، في حين أن مشغلي متاجر الخصم ، Dollar Tree Inc. ، و Dollar General Corp. شهدوا ارتفاع أسعار أسهمهم في يوم واحد بعد أن تجاوزت مبيعاتهم توقعات المحللين.
درس التاريخ
قال Swetha Ramachandran ، مدير محفظة في GAM Investments: "قد يبدو من الصعب التوفيق بين التعليقات الواردة من Walmart على بعض المستهلكين الذين يتداولون في لحوم الغداء بسبب التضخم مع أولئك من Remy-Cointreau الذين يشهدون زخمًا صحيًا لكونياك Louis XIII".
كما لو أن المستثمرين لم يكونوا متوترين بما فيه الكفاية بالفعل ، فلديهم أيضًا تاريخ ضدهم: الانخفاضات السنوية السابقة لمؤشر MSCI World Retailing - 2008 و 2007 و 2002 و 2000 - جاءت جميعها حول سنوات الركود.
قالت لويز دودلي ، مديرة المحفظة في Federated Hermes عبر الهاتف: "نحن ندرك زيادة تعرضنا لتقدير المستهلك كقطاع بشكل عام ، وهذا مجال كنا نعاني من نقص في الوزن