Gehad Anwar
06-14-2022, 11:44
** يستعد المتداولون للوصول إلى ذروة 4٪ في معدل الاحتياطي الفيدرالي مع اشتداد هزيمة السندات
** عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات ترتفع إلى أعلى مستوى منذ 2011
دخلت الأسهم الأمريكية سوقًا هابطة وارتفعت عوائد سندات الخزانة إلى مستويات لم تشهدها منذ عقد من الزمان وارتفع الدولار حيث استمرت التداعيات الناتجة عن قراءة التضخم الساخنة في هز التجارة العالمية التي اهتزت بالفعل بسبب المخاوف من أن الاحتياطي الفيدرالي قد يغرق الاقتصاد في الركود.
أدت نوبة بيع وحشية أخرى إلى انخفاض مؤشر S&P 500 إلى أدنى مستوى له منذ يناير 2021 وهبوطًا بأكثر من 20٪ عن سجله القياسي. تحملت أسهم التكنولوجيا عالية القيمة العبء الأكبر من الهزيمة ، حيث انخفض مؤشر ناسداك 100 بما يزيد عن 4.5٪. تجاوز مؤشر تقلب Cboe 30 وانعكس منحنى العقود الآجلة في حالة نادرة من قيام المتداولين بالتسعير في حالة عدم اليقين في الوقت الحاضر أكثر من ثلاثة أشهر. تضخمت مناطق المضاربة في السوق بسبب سنوات السخاء الحكومي. تم بيع شركات البرمجيات غير الربحية والشركات العامة الجديدة والكيانات ذات الشيكات الفارغة. انخفض Bitcoin إلى أقل من 24000 دولار بعد أن توقفت منصة الإقراض عن العمل.
واصلت أسواق الائتمان إعادة التسعير التاريخي لمسارات الأسعار. ارتفعت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى منذ 2011 ، بينما قفزت أسعار الفائدة لأجل عامين إلى المستويات التي شوهدت آخر مرة قبل الأزمة المالية لعام 2008. ارتفعت تكلفة حماية الديون ذات التصنيف الاستثماري من التخلف عن السداد مع انعكاس جزء مراقب عن كثب من منحنى السندات الأمريكية. فقط الدولار هو الذي وفر فترة راحة من عمليات البيع ، حيث ارتفع إلى أعلى مستوى في عامين.
قالت فيكتوريا جرين ، كبيرة مسؤولي الاستثمار في جي سكويرد برايفت ويلث: "سيصبح الأمر أكثر بشاعة". سيكون من الصعب جدًا على الأسهم الارتفاع عندما يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي ممارسة ضغوط متشددة. لا توجد طريقة يمكنهم من خلالها الضغط على الفرامل مع التضخم دون الضغط على الفرامل من الناحية الاقتصادية. من المضحك أنه لا يزال لدينا من ينكرون الركود
ترى أسواق المال الآن أن سعر الفائدة الرئيسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي يبلغ ذروته عند 4٪ بحلول منتصف العام المقبل مع ارتفاع التوقعات بشأن تشديد السياسة. يأتي تسعير ما يسمى بالسعر النهائي للبنك المركزي الأمريكي حيث يراهن المتداولون على ما يقرب من 200 نقطة أساس من زيادات أسعار الفائدة في قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي الثلاثة التالية بشأن سعر الفائدة - مع وجود فرصة بنسبة 50٪ لزيادة ثلاثة أرباع نقاط في أقرب وقت هذا الأسبوع. . تكميم أفواه المسؤولين قبل القرار يوم الأربعاء ومؤتمر الرئيس جيروم باول ، حيث سيكون توصيف التضخم والتوقعات طويلة الأجل لهدف الأموال الفيدرالية - ما يسمى بمؤامرة النقطة - أمرًا بالغ الأهمية.
نظرًا لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحاول تعزيز مصداقيته بشأن التضخم ، فقد يصل إلى زيادة أكثر حدة إذا كان مضطرًا لإظهار "لحظة فولكر" وفقًا لما قاله ستيفن إنجلاندر ، الرئيس العالمي لأبحاث العملات في مجموعة العشرة في بنك ستاندرد تشارترد. كان يشير إلى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بول فولكر ، الذي سحق التضخم بسلسلة من الزيادات التاريخية في أسعار الفائدة ، بدءًا من عام 1979. مع هذا الاحتمال ، يتوقع إنجلاندر أن هناك فرصة بنسبة 10٪ لزيادة 100 نقطة أساس يوم الأربعاء - مع استمرار خط الأساس. زيادة نصف نقطة مئوية.
تؤدي التحركات الدراماتيكية في أكبر سوق سندات في العالم إلى مزيد من المتاعب للأسهم الأمريكية المتعثرة. يُظهر التاريخ الحديث أن الأسهم تميل إلى الإغماء عندما يصل عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 3٪ ، كما رأينا في أوائل مايو وأواخر 2018 ، وفقًا لنيكولاس كولاس من DataTrek Research. وحومت قرب 3.4٪ يوم الإثنين.
لا تزال الأسهم لا تعكس بالكامل المخاطر التي تواجه أرباح الشركات ، وفقًا للاستراتيجيين في Morgan Stanley و Goldman Sachs Group Inc. و BlackRock Investment Institute. يمكن أن يؤدي ضعف طلب المستهلكين والتشديد الشديد من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في محاولة لمكافحة التضخم الأمريكي الأكثر سخونة منذ أربعة عقود إلى إلحاق المزيد من الضرر بالربح النهائي ، وبالتالي أسعار الأسهم. بالنسبة إلى جوليان إيمانويل ، المحلل الإستراتيجي في Evercore ، "ما نفتقده في الأشهر العديدة الماضية هو نوع من ما يمكن أن أسميه " التدفق الشافي "، حيث تحصل على VIX فوق 40 ، وهو أحد الأشياء التي تحتاجها على الأقل لقاع تداول . "
إن الحصن الأخير في الأسهم معرض لخطر الانهيار ، إذا كان مزاج الرؤساء التنفيذيين هو أي مؤشر. أظهر مسح للمشاعر بين مضيفي الشركات من قبل كونفرنس بورد أن ثقة الرئيس التنفيذي تراجعت بشكل حاد في الربع الثاني من العام للمرة الرابعة على التوالي. وكتبت ليزا شاليت ، كبيرة مسؤولي الاستثمار في مورجان ستانلي لإدارة الثروات ، أن شكوكًا مماثلة في الماضي تزامنت دائمًا مع ركود في الأرباح.
[/URL] [URL="https://forex-arabic.com/redirect.php?url=https://up6.cc/2022/06/165519435763561.jpg"]https://up6.cc/2022/06/165519435763561.jpg (https://up6.cc/)
بعض الآراء الآخرى
وكتبت دانييل ديمارتينو بوث ، كبيرة الاستراتيجيين في شركة Quill Intelligence: "إن فكرة وجود بعض نتائج Goldilocks في البطاقات أو الهبوط الناعم هي استهزاء". "في حين أن التشديد على الركود ليس بالمهمة السهلة ، يجب أن يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى استعداده لرفع أسعار الفائدة بأكثر من نصف نقطة مئوية في الاجتماعات المقبلة إذا استمر التضخم في مفاجأة الاتجاه الصعودي."
قال بول نولت ، مدير المحفظة في Kingsview Investment Management: "اليوم ، يقول بعض الناس فقط -" لا أريد أن تصل محفظتي إلى الصفر ، أريد أن يخرج منها بعض النقود ". "هناك الكثير من عمليات البيع العشوائية ، وهناك الكثير من الخوف بشأن المدى الذي يمكن أن يذهب إليه الاحتياطي الفيدرالي لمحاربة التضخم."
كتب JC O'Hara ، كبير فنيي السوق في MKM Partners: "لم يكن هناك متابعة من قبل الثيران". حتى يكون لديهم نقطة بيانات للاحتفال ، سيستمر المستثمرون في التخلص من الأصول المحفوفة بالمخاطر. الخطر الأكبر الآن هو أن توقعات أسعار الفائدة لا تزال منخفضة للغاية وتوقعات الأرباح لا تزال مرتفعة للغاية "
اتخذ الضرر الذي أصاب سوق العملات المشفرة المضاربة بشكل كبير ملامح مذهلة حيث انخفضت قيمة جميع الأصول إلى أقل من 1 تريليون دولار ، بانخفاض بمقدار الثلثين عن المستويات العالية التي وصلت إليها في نوفمبر. قامت Bitcoin وأبناء عمومتها بتتبع الأصول المحفوفة بالمخاطر إلى حد كبير ، ولكن أحدث تراجع - ما يصل إلى 17٪ لأكبر رمز رقمي في العالم - جاء بقلق من أن تجميد عمليات السحب في منصة الإقراض Celsius قد يشير إلى مخاطر نظامية في العملة المشفرة العالم الذي يمكن أن يسرع الانهيار.
قال آرت هوجان ، كبير استراتيجيي السوق في ناشيونال سيكيوريتيز: "لا يمكن أن يكون لديك هذا التراجع الهائل دون حدوث بعض الأضرار الحقيقية وضياع أموال حقيقية".
** عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات ترتفع إلى أعلى مستوى منذ 2011
دخلت الأسهم الأمريكية سوقًا هابطة وارتفعت عوائد سندات الخزانة إلى مستويات لم تشهدها منذ عقد من الزمان وارتفع الدولار حيث استمرت التداعيات الناتجة عن قراءة التضخم الساخنة في هز التجارة العالمية التي اهتزت بالفعل بسبب المخاوف من أن الاحتياطي الفيدرالي قد يغرق الاقتصاد في الركود.
أدت نوبة بيع وحشية أخرى إلى انخفاض مؤشر S&P 500 إلى أدنى مستوى له منذ يناير 2021 وهبوطًا بأكثر من 20٪ عن سجله القياسي. تحملت أسهم التكنولوجيا عالية القيمة العبء الأكبر من الهزيمة ، حيث انخفض مؤشر ناسداك 100 بما يزيد عن 4.5٪. تجاوز مؤشر تقلب Cboe 30 وانعكس منحنى العقود الآجلة في حالة نادرة من قيام المتداولين بالتسعير في حالة عدم اليقين في الوقت الحاضر أكثر من ثلاثة أشهر. تضخمت مناطق المضاربة في السوق بسبب سنوات السخاء الحكومي. تم بيع شركات البرمجيات غير الربحية والشركات العامة الجديدة والكيانات ذات الشيكات الفارغة. انخفض Bitcoin إلى أقل من 24000 دولار بعد أن توقفت منصة الإقراض عن العمل.
واصلت أسواق الائتمان إعادة التسعير التاريخي لمسارات الأسعار. ارتفعت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى منذ 2011 ، بينما قفزت أسعار الفائدة لأجل عامين إلى المستويات التي شوهدت آخر مرة قبل الأزمة المالية لعام 2008. ارتفعت تكلفة حماية الديون ذات التصنيف الاستثماري من التخلف عن السداد مع انعكاس جزء مراقب عن كثب من منحنى السندات الأمريكية. فقط الدولار هو الذي وفر فترة راحة من عمليات البيع ، حيث ارتفع إلى أعلى مستوى في عامين.
قالت فيكتوريا جرين ، كبيرة مسؤولي الاستثمار في جي سكويرد برايفت ويلث: "سيصبح الأمر أكثر بشاعة". سيكون من الصعب جدًا على الأسهم الارتفاع عندما يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي ممارسة ضغوط متشددة. لا توجد طريقة يمكنهم من خلالها الضغط على الفرامل مع التضخم دون الضغط على الفرامل من الناحية الاقتصادية. من المضحك أنه لا يزال لدينا من ينكرون الركود
ترى أسواق المال الآن أن سعر الفائدة الرئيسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي يبلغ ذروته عند 4٪ بحلول منتصف العام المقبل مع ارتفاع التوقعات بشأن تشديد السياسة. يأتي تسعير ما يسمى بالسعر النهائي للبنك المركزي الأمريكي حيث يراهن المتداولون على ما يقرب من 200 نقطة أساس من زيادات أسعار الفائدة في قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي الثلاثة التالية بشأن سعر الفائدة - مع وجود فرصة بنسبة 50٪ لزيادة ثلاثة أرباع نقاط في أقرب وقت هذا الأسبوع. . تكميم أفواه المسؤولين قبل القرار يوم الأربعاء ومؤتمر الرئيس جيروم باول ، حيث سيكون توصيف التضخم والتوقعات طويلة الأجل لهدف الأموال الفيدرالية - ما يسمى بمؤامرة النقطة - أمرًا بالغ الأهمية.
نظرًا لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحاول تعزيز مصداقيته بشأن التضخم ، فقد يصل إلى زيادة أكثر حدة إذا كان مضطرًا لإظهار "لحظة فولكر" وفقًا لما قاله ستيفن إنجلاندر ، الرئيس العالمي لأبحاث العملات في مجموعة العشرة في بنك ستاندرد تشارترد. كان يشير إلى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بول فولكر ، الذي سحق التضخم بسلسلة من الزيادات التاريخية في أسعار الفائدة ، بدءًا من عام 1979. مع هذا الاحتمال ، يتوقع إنجلاندر أن هناك فرصة بنسبة 10٪ لزيادة 100 نقطة أساس يوم الأربعاء - مع استمرار خط الأساس. زيادة نصف نقطة مئوية.
تؤدي التحركات الدراماتيكية في أكبر سوق سندات في العالم إلى مزيد من المتاعب للأسهم الأمريكية المتعثرة. يُظهر التاريخ الحديث أن الأسهم تميل إلى الإغماء عندما يصل عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 3٪ ، كما رأينا في أوائل مايو وأواخر 2018 ، وفقًا لنيكولاس كولاس من DataTrek Research. وحومت قرب 3.4٪ يوم الإثنين.
لا تزال الأسهم لا تعكس بالكامل المخاطر التي تواجه أرباح الشركات ، وفقًا للاستراتيجيين في Morgan Stanley و Goldman Sachs Group Inc. و BlackRock Investment Institute. يمكن أن يؤدي ضعف طلب المستهلكين والتشديد الشديد من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في محاولة لمكافحة التضخم الأمريكي الأكثر سخونة منذ أربعة عقود إلى إلحاق المزيد من الضرر بالربح النهائي ، وبالتالي أسعار الأسهم. بالنسبة إلى جوليان إيمانويل ، المحلل الإستراتيجي في Evercore ، "ما نفتقده في الأشهر العديدة الماضية هو نوع من ما يمكن أن أسميه " التدفق الشافي "، حيث تحصل على VIX فوق 40 ، وهو أحد الأشياء التي تحتاجها على الأقل لقاع تداول . "
إن الحصن الأخير في الأسهم معرض لخطر الانهيار ، إذا كان مزاج الرؤساء التنفيذيين هو أي مؤشر. أظهر مسح للمشاعر بين مضيفي الشركات من قبل كونفرنس بورد أن ثقة الرئيس التنفيذي تراجعت بشكل حاد في الربع الثاني من العام للمرة الرابعة على التوالي. وكتبت ليزا شاليت ، كبيرة مسؤولي الاستثمار في مورجان ستانلي لإدارة الثروات ، أن شكوكًا مماثلة في الماضي تزامنت دائمًا مع ركود في الأرباح.
[/URL] [URL="https://forex-arabic.com/redirect.php?url=https://up6.cc/2022/06/165519435763561.jpg"]https://up6.cc/2022/06/165519435763561.jpg (https://up6.cc/)
بعض الآراء الآخرى
وكتبت دانييل ديمارتينو بوث ، كبيرة الاستراتيجيين في شركة Quill Intelligence: "إن فكرة وجود بعض نتائج Goldilocks في البطاقات أو الهبوط الناعم هي استهزاء". "في حين أن التشديد على الركود ليس بالمهمة السهلة ، يجب أن يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى استعداده لرفع أسعار الفائدة بأكثر من نصف نقطة مئوية في الاجتماعات المقبلة إذا استمر التضخم في مفاجأة الاتجاه الصعودي."
قال بول نولت ، مدير المحفظة في Kingsview Investment Management: "اليوم ، يقول بعض الناس فقط -" لا أريد أن تصل محفظتي إلى الصفر ، أريد أن يخرج منها بعض النقود ". "هناك الكثير من عمليات البيع العشوائية ، وهناك الكثير من الخوف بشأن المدى الذي يمكن أن يذهب إليه الاحتياطي الفيدرالي لمحاربة التضخم."
كتب JC O'Hara ، كبير فنيي السوق في MKM Partners: "لم يكن هناك متابعة من قبل الثيران". حتى يكون لديهم نقطة بيانات للاحتفال ، سيستمر المستثمرون في التخلص من الأصول المحفوفة بالمخاطر. الخطر الأكبر الآن هو أن توقعات أسعار الفائدة لا تزال منخفضة للغاية وتوقعات الأرباح لا تزال مرتفعة للغاية "
اتخذ الضرر الذي أصاب سوق العملات المشفرة المضاربة بشكل كبير ملامح مذهلة حيث انخفضت قيمة جميع الأصول إلى أقل من 1 تريليون دولار ، بانخفاض بمقدار الثلثين عن المستويات العالية التي وصلت إليها في نوفمبر. قامت Bitcoin وأبناء عمومتها بتتبع الأصول المحفوفة بالمخاطر إلى حد كبير ، ولكن أحدث تراجع - ما يصل إلى 17٪ لأكبر رمز رقمي في العالم - جاء بقلق من أن تجميد عمليات السحب في منصة الإقراض Celsius قد يشير إلى مخاطر نظامية في العملة المشفرة العالم الذي يمكن أن يسرع الانهيار.
قال آرت هوجان ، كبير استراتيجيي السوق في ناشيونال سيكيوريتيز: "لا يمكن أن يكون لديك هذا التراجع الهائل دون حدوث بعض الأضرار الحقيقية وضياع أموال حقيقية".