khalidadil80
08-14-2022, 21:05
تعرضت الأسواق الأوروبية للتقلبات اليوم الخميس - إيبيكس 35، داكس، كاك 40، بالتزامن مع سلوك المستثمرين من القارة العجوز الأكثر تحفظًا من الأسواق الأمريكية على وقت البيانات الصادرة.
وعلى الرغم من أن البيانات كانت أقل من المتوقع وتؤكد تباطؤًا في معدل ارتفاع التضخم في الدولة الواقعة في أمريكا الشمالية، يوصي الخبراء بالحذر فيما يتعلق بالتنبؤات قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في شهر سبتمبر المقبل، فالبيانات قد تكون خادعة ولا تعكس توقعات الفائدة.
وكما أوضحوا في شركة بانكينتر (bme: Bkt) بعد نشر بيانات التضخم الأمريكية، أعيد فتح النقاش حول الموقف الذي سيتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بسياسته النقدية. وقد يؤدي انخفاض التضخم، جنبًا إلى جنب مع بعض المؤشرات الرئيسية التي تحذر من تباطؤ النمو، إلى رسالة أقل تشددًا من الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماع القادم في سبتمبر.
عاجل: شهية المخاطر تنفجر الأسهم تحلق.. الدولار يسقط والذهب حائر
القراءة المزدوجة
بالنسبة إلى لينك سيكيوريتيس، تشمل بيانات التضخم قراءتين:
"يوضح لنا التحليل الإيجابي بداية اعتدال تضخم الأسعار، وهو أمر نعتقد أن السوق لم يكن يتوقعه، وقد يعني ذلك أنه كان سيبلغ ذروته في شهر يونيو، وهو ما سيكون بمثابة أخبار جيدة للشركات والمستهلكين وإغاثة الحكومات.
"علاوة على ذلك، نعتقد أنه يمكن أن يثير بعض الشكوك في مجالس إدارة البنوك المركزية، لأنه إذا تم تأكيد هذا الاتجاه الهبوطي في الأسعار، فلن تكون هناك حاجة "مُلحة" لاتخاذ إجراءات حادة لمكافحة التضخم وأضاف هؤلاء المحللون أن ما كان يُفترض أنه رفع "آمن" لسعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في سبتمبر يمكن أن يكون أقل وقد تتباطأ وتيرة رفع أسعار الفائدة في المستقبل ".
"بالمعنى السلبي، يوضح لنا التحليل بعض بيانات التضخم، في كل من مؤشر أسعار المستهلكين وفي قلب مؤشر أسعار المستهلكين التي تكون قريبة جدًا من الحدود القصوى السنوية، وبعيدة جدًا عن أهداف قريبة من 2٪ التي تم تحديدها على حد سواء البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي. وهذا من شأنه أن يبرر الحاجة إلى اتخاذ تدابير من قبل الهيئات الرقابية النقدية ".
كما أشار العديد من الاقتصاديين إلى أنه على الرغم من كونه رقمًا إيجابيًا، إلا أنه لا يشكل اتجاهًا، لذا يفضلون توخي الحذر قبل الإشارة إلى أن وضع التضخم تحت السيطرة، كما أشاروا في لينك للأوراق المالية.
الفيدرالي يعود ليربك الأسواق، والدولار الأمريكي لن ينهار لهذا السبب
الاحتياطي الفيدرالي: "نحتاج إلى مزيد من البيانات"
وهذا هو الحال. ووفقًا لهؤلاء الخبراء، كان أول أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (fomc) الذين يدلون ببيانات بعد البيانات هم جيمس بولارد (سانت لويس، مع تصويت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة) وتشارلز إل إيفانز (شيكاغو، بدون تصويت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة) الذي حذر من ذلك، على الرغم من أن البيانات تشكل علامة إيجابية على الاعتدال في الأسعار، إلا أنهم يعتبرون أنه من المبكر الإشارة إلى أن التضخم قد بلغ ذروته، وأنهم ما زالوا يتوقعون ارتفاعًا في أسعار الفائدة في عامي 2022 و2023.
واتفقوا معهم المحللون في رنتا 4 (bme: Rta4) أنه "رد أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي على نشر البيانات بحجة أنهم سيحتاجون إلى مزيد من البيانات لتأكيد تخفيف التضخم من أجل تعديل" المخطط النقطي "المستهدف الحالي".
ومن جانبهم في بانكا مارش كرروا أنه "لا يبدو أن جزءًا واحدًا من البيانات سيساعد بنك الاحتياطي الفيدرالي على تغيير موقفه في مكافحة التضخم بحزم، وقد تم الإعلان عن ذلك من قبل أعضاء المؤسسة مثل نيل كاشكاري، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، أو شيكاغو تشارلز إيفانز، التي تعترف بأن الأسعار لا تزال عند مستويات عالية بشكل غير مقبول".
وبالتالي، واستنادًا إلى هذه الخطابات ومسار التضييق النقدي الأخير نفسه، نعتقد أن أسعار الفائدة سترتفع مرة أخرى بقوة في سبتمبر، لتصل إلى 75 نقطة أساس، على الرغم من عدم استبعاد نغمة أكثر ليونة في الخطاب.
ومع ذلك، ستظهر أدلة جديدة في اجتماع محافظي البنوك المركزية في جاكسون هول، في نفس شهر أغسطس، للحصول على فكرة أوضح عن متى سيتخلى بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رؤية أكثر عدوانية، كما يستنتج هؤلاء المحللون.
وعلى الرغم من أن البيانات كانت أقل من المتوقع وتؤكد تباطؤًا في معدل ارتفاع التضخم في الدولة الواقعة في أمريكا الشمالية، يوصي الخبراء بالحذر فيما يتعلق بالتنبؤات قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في شهر سبتمبر المقبل، فالبيانات قد تكون خادعة ولا تعكس توقعات الفائدة.
وكما أوضحوا في شركة بانكينتر (bme: Bkt) بعد نشر بيانات التضخم الأمريكية، أعيد فتح النقاش حول الموقف الذي سيتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بسياسته النقدية. وقد يؤدي انخفاض التضخم، جنبًا إلى جنب مع بعض المؤشرات الرئيسية التي تحذر من تباطؤ النمو، إلى رسالة أقل تشددًا من الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماع القادم في سبتمبر.
عاجل: شهية المخاطر تنفجر الأسهم تحلق.. الدولار يسقط والذهب حائر
القراءة المزدوجة
بالنسبة إلى لينك سيكيوريتيس، تشمل بيانات التضخم قراءتين:
"يوضح لنا التحليل الإيجابي بداية اعتدال تضخم الأسعار، وهو أمر نعتقد أن السوق لم يكن يتوقعه، وقد يعني ذلك أنه كان سيبلغ ذروته في شهر يونيو، وهو ما سيكون بمثابة أخبار جيدة للشركات والمستهلكين وإغاثة الحكومات.
"علاوة على ذلك، نعتقد أنه يمكن أن يثير بعض الشكوك في مجالس إدارة البنوك المركزية، لأنه إذا تم تأكيد هذا الاتجاه الهبوطي في الأسعار، فلن تكون هناك حاجة "مُلحة" لاتخاذ إجراءات حادة لمكافحة التضخم وأضاف هؤلاء المحللون أن ما كان يُفترض أنه رفع "آمن" لسعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في سبتمبر يمكن أن يكون أقل وقد تتباطأ وتيرة رفع أسعار الفائدة في المستقبل ".
"بالمعنى السلبي، يوضح لنا التحليل بعض بيانات التضخم، في كل من مؤشر أسعار المستهلكين وفي قلب مؤشر أسعار المستهلكين التي تكون قريبة جدًا من الحدود القصوى السنوية، وبعيدة جدًا عن أهداف قريبة من 2٪ التي تم تحديدها على حد سواء البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي. وهذا من شأنه أن يبرر الحاجة إلى اتخاذ تدابير من قبل الهيئات الرقابية النقدية ".
كما أشار العديد من الاقتصاديين إلى أنه على الرغم من كونه رقمًا إيجابيًا، إلا أنه لا يشكل اتجاهًا، لذا يفضلون توخي الحذر قبل الإشارة إلى أن وضع التضخم تحت السيطرة، كما أشاروا في لينك للأوراق المالية.
الفيدرالي يعود ليربك الأسواق، والدولار الأمريكي لن ينهار لهذا السبب
الاحتياطي الفيدرالي: "نحتاج إلى مزيد من البيانات"
وهذا هو الحال. ووفقًا لهؤلاء الخبراء، كان أول أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (fomc) الذين يدلون ببيانات بعد البيانات هم جيمس بولارد (سانت لويس، مع تصويت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة) وتشارلز إل إيفانز (شيكاغو، بدون تصويت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة) الذي حذر من ذلك، على الرغم من أن البيانات تشكل علامة إيجابية على الاعتدال في الأسعار، إلا أنهم يعتبرون أنه من المبكر الإشارة إلى أن التضخم قد بلغ ذروته، وأنهم ما زالوا يتوقعون ارتفاعًا في أسعار الفائدة في عامي 2022 و2023.
واتفقوا معهم المحللون في رنتا 4 (bme: Rta4) أنه "رد أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي على نشر البيانات بحجة أنهم سيحتاجون إلى مزيد من البيانات لتأكيد تخفيف التضخم من أجل تعديل" المخطط النقطي "المستهدف الحالي".
ومن جانبهم في بانكا مارش كرروا أنه "لا يبدو أن جزءًا واحدًا من البيانات سيساعد بنك الاحتياطي الفيدرالي على تغيير موقفه في مكافحة التضخم بحزم، وقد تم الإعلان عن ذلك من قبل أعضاء المؤسسة مثل نيل كاشكاري، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، أو شيكاغو تشارلز إيفانز، التي تعترف بأن الأسعار لا تزال عند مستويات عالية بشكل غير مقبول".
وبالتالي، واستنادًا إلى هذه الخطابات ومسار التضييق النقدي الأخير نفسه، نعتقد أن أسعار الفائدة سترتفع مرة أخرى بقوة في سبتمبر، لتصل إلى 75 نقطة أساس، على الرغم من عدم استبعاد نغمة أكثر ليونة في الخطاب.
ومع ذلك، ستظهر أدلة جديدة في اجتماع محافظي البنوك المركزية في جاكسون هول، في نفس شهر أغسطس، للحصول على فكرة أوضح عن متى سيتخلى بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رؤية أكثر عدوانية، كما يستنتج هؤلاء المحللون.