فهم موقف دلتا في استراتيجيات تداول الخيارات
سنخضع لقياسات المخاطر لخيارات مثل دلتا وجاما وثيتا وفيجا في هذا المنشور ، والتي تم وصفها في الشكل 1 أدناه. سننظر في دلتا فيما يتعلق بالمراكز الفعلية والمجمعة (المعروفة أيضًا باسم دلتا الموضع) ، وهو موضوع مهم لفهم بائعي الخيارات. فيما يلي مراجعة لدلتا مقياس المخاطر ، بالإضافة إلى شرح لموقف دلتا ، مع مثال لما يعنيه أن تكون موقف دلتا محايدًا.
ما هي دلتا بالضبط؟
دلتا هي نسبة تقارن التغير في سعر الأصل ، والذي غالبًا ما يكون أوراقًا مالية قابلة للتسويق ، بالتغير في سعر مشتقاته ، وهو أيضًا أوراق مالية قابلة للتسويق. على سبيل المثال ، إذا كانت قيمة دلتا لخيار السهم 0.65 ، فهذا يشير إلى أنه إذا ارتفع سعر السهم الأساسي بمقدار دولار واحد لكل سهم ، فإن سعر الخيار في ذلك السهم سيرتفع بمقدار 0.65 دولار لكل سهم ، وتكون جميع الأشياء الأخرى متساوية .
ضع في اعتبارك هذه النقاط قبل اتخاذ قرار
• تُعرف نسبة التغير في سعر الأصل الأساسي إلى التغير في سعر المشتق أو الخيار باسم دلتا. نسب التحوط هي مصطلح آخر لهذا المفهوم.
• مقاييس المخاطر جاما وثيتا وفيجا هي مقاييس المخاطر الثلاثة الأخرى التي يستخدمها متداولو الخيارات لتقييم تعرضهم للمخاطر.
• يجب عليك أولاً تحديد كمية عقود الخيارات التي ستحتاجها من أجل التحوط لمركز طويل أو قصير في أحد الأصول الأساسية قبل أن تتمكن من المتابعة.
فهم دلتا الأساسية
قبل الغوص في الموضع دلتا ، دعنا نتناول بعض المبادئ الأساسية. يستخدم متداولو الخيارات أحد مقاييس المخاطر الأساسية الأربعة: دلتا. جاما ، ثيتا ، فيجا هي القياسات الأخرى.
يتم قياس الدرجة التي يكون عندها الخيار عرضة لتغيرات الأسعار في الأصل الأساسي (أي السهم) أو السلعة من خلال دلتا (أي عقد آجل). نطاق القيم الممكنة هو 1.0 إلى -1.0 (أو 100 إلى -100 ، اعتمادًا على الاصطلاح المستخدم).
إذا اشتريت خيار استدعاء أو خيار بيع خارج النقود (على سبيل المثال ، يكون السعر المذهل للخيار أعلى من سعر الأصل الأساسي إذا كان الخيار عبارة عن مكالمة ، وأقل من سعر الأصل الأساسي إذا كان الخيار هو وضع) ، ستكون قيمة دلتا الخيار دائمًا بين 1.0 و -1.0. تعتبر دلتا التي تبلغ حوالي 0.5 أو -0.5 نموذجية لخيار المال.
جرب مؤشرات الفوركس في MT4 مع 1000 $ بونص بدون إيداع الآن!
الاسم: delta.png المشاهدات: 5 الحجم: 25.6 كيلو بايت
دلتا هي واحدة من أهم مؤشرات المخاطر التي يفكر فيها متداولو الخيارات ذوي الخبرة ويدرجونها في تقنيات التداول الخاصة بهم. ستعلمك دورة خيارات Investopedia Academy للمبتدئين حول أنواع مختلفة من المخاطر وتساعدك على البدء في مسارك لتصبح تاجر خيارات ناجحًا. تعلم نفس الاستراتيجيات التي يستخدمها متداولو الخيارات ذوي الخبرة عند اختيار عمليات البيع والمكالمات وغيرها من مفاهيم تداول الخيارات المهمة.
نقاط خاصة للنظر فيها
يستخدم بائعو الخيارات نموذج تسعير يتضمن متغيرًا يسمى دلتا. يستخدم بائعو الخيارات المحترفون نماذج معقدة تحاكي نموذج بلاك شول لتحديد كيفية تسعير خياراتهم. تعد دلتا مكونًا مهمًا في هذه النماذج لكل من المشترين والبائعين للخيارات لأنها قد تساعد المستثمرين والمتداولين على توقع كيفية تقلب أسعار الخيارات عندما يتغير سعر الورقة المالية الأساسية.
تحسب خوارزميات الكمبيوتر دلتا في الوقت الفعلي وتنشر قيم دلتا للعملاء الوسطاء على أساس منتظم. غالبًا ما يستخدم التجار والمستثمرون قيمة دلتا للخيار لمساعدتهم على اتخاذ قرار شرائه أو بيعه. قد يستفيد كل من مديري المحافظ والتجار ومديري صناديق التحوط والمستثمرين الأفراد من فهم سلوك دلتا خيار الشراء والبيع.
يتم تحديد سلوك دلتا لخيار الشراء من خلال ما إذا كان الخيار "داخل النقود" (مربح الآن) ، أو "عند السعر" (يتطابق سعر الإضراب حاليًا مع سعر السهم الأساسي) ، أو "خارج -the-money "(سعر إضراب الخيار يختلف حاليًا عن سعر السهم الأساسي) (غير مربح حاليًا). مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية ، تقترب خيارات المكالمات داخل المال من 1. قيمة دلتا لخيارات الشراء النقدي عمومًا 0.5 ، لكن دلتا خيارات الشراء خارج النقود تتناقص مع تاريخ انتهاء الصلاحية يقترب من. كلما اقترب خيار الشراء من 1 ، كلما اقتربت دلتا من 1 ، وكلما اقترب الخيار من الأصل الأساسي.
سلوكيات دلتا لخيارات البيع هي عكس سلوكيات دلتا لخيارات الشراء وتعتمد على ما إذا كان الخيار "داخل المال" أو "بسعر المال" أو "خارج المال". مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية ، تقترب خيارات بيع الأموال من -1. عادةً ما تحتوي خيارات البيع بسعر المال على دلتا مقدارها -0.5 ، في حين أن دلتا خيارات البيع غير النقدي تقترب من الصفر مع اقتراب انتهاء الصلاحية. ستكون الدلتا أقرب إلى -1 كلما كان خيار البيع أكبر في المال.
دلتا سبريد مقابل دلتا
سبريد دلتا هو طريقة تداول الخيارات التي يشتري المتداول من خلالهاويبيع الخيارات وفقًا للنسبة المحايدة لبناء مركز دلتا محايد (أي أن الدلتا الموجبة والسالبة تلغي بعضهما البعض ، مما ينتج عنه دلتا إجمالية قدرها صفر للأصول المعنية). يأمل المتداول الذي يستخدم انتشار دلتا في تحقيق ربح ضئيل إذا كان سعر الورقة المالية الأساسية لا يتقلب كثيرًا. إذا تأرجح السهم بشكل كبير في أي من الاتجاهين ، فمن الممكن تحقيق أرباح أو خسائر أكبر.
انتشار التقويم هو معاملة الخيار الأكثر شيوعًا المستخدمة لتنفيذ استراتيجية دلتا انتشار. يتم إنشاء حيز التقويم من خلال دمج الخيارات مع تواريخ انتهاء صلاحية مختلفة لإنشاء موضع دلتا محايد.
في السيناريو الأساسي ، يقوم المتداول ببيع خيارات الشراء لشهر قريب بينما يشتري بشكل متزامن خيارات شراء مع انتهاء صلاحية لاحق بما يتناسب مع النسبة المحايدة. يجب على المتداول ألا يربح أو يخسر من التغيرات الطفيفة في الأسعار في الأوراق المالية الأساسية لأن المركز محايد دلتا. بدلاً من ذلك ، يتوقع المتداول أن يظل السعر مستقرًا ، وأنه عندما تفقد مكالمات الشهر القريب قيمتها الزمنية وتنتهي صلاحيتها ، سيكون المتداول قادرًا على بيع خيارات الاتصال بشكل مربح مع تواريخ انتهاء صلاحية أطول.
أنظر أيضا: مجموعة واسعة من مؤشرات إنستافوركس الفنية.
أمثلة على قيم دلتا
يوضح الشكل 2 بعض الأسعار المحتملة لخيارات المكالمات خارج نطاق المال وداخل المال و S&P 500 (في جميع هذه الحالات ، سنستخدم خيارات الشراء). تختلف قيم دلتا للمكالمات من 0 إلى 1.0 ، بينما تتراوح قيم دلتا للمكالمات من 0 إلى -1.0.
يوضح الشكل 2 أن خيار Call-at-the-money (سعر الإضراب عند 900) يحتوي على 0.5 دلتا ، وخيار الشراء خارج النقود (سعر الإضراب عند 950) به دلتا 0.25 ، وخيار الشراء غير النقدي (سعر الإضراب عند 950) يحتوي على 0.25 المال (الإضراب عند 850) له دلتا 0.75.
تذكر أن أرقام دلتا المكالمات جميعها إيجابية لأننا نعمل مع خيارات الاتصال الطويلة ، والتي سنعود إليها لاحقًا. إذا تم وضعهم ، فسيتم الإشارة إلى القيم المتطابقة بعلامة سلبية. هذا يرجع إلى حقيقة أن خيارات البيع تكتسب قيمة عندما ينخفض سعر الأصل الأساسي. تشير علامة دلتا السالبة إلى اتصال عكسي. عندما نقوم بتضمين صفقات خيار قصير وفكرة موقف دلتا ، يصبح السيناريو أكثر تعقيدًا ، كما سترى أدناه.
الاسم: DELTA 2.png المشاهدات: 5 الحجم: 18.8 كيلو بايت
قيم دلتا وتفسيرها
قد تتساءل عما تخبرك به أرقام دلتا هذه في هذه المرحلة. للمساعدة في توضيح فكرة دلتا البسيطة وأهمية هذه القيم ، ضع في اعتبارك المثال التالي. ستؤدي الزيادة بمقدار نقطة واحدة (بمقدار 250 دولارًا) في العقد الآجل الأساسي إلى تحول 0.5 (أو 50 بالمائة) (بقيمة 125 دولارًا) في سعر خيار شراء S&P 500 مع دلتا 0.5 ، مما يؤدي إلى زيادة 125 دولارًا في سعر العقد الآجل الأساسي (لخيار قريب أو بسعر مناسب).
تشير قيمة دلتا البالغة 0.5 إلى أن قيمة الخيار تختلف بنحو 125 دولارًا لكل 250 دولارًا أمريكيًا للتغيير في قيمة العقود الآجلة الأساسية. إذا ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر S & amp؛ P 500 بمقدار نقطة واحدة ، فإن خيار الشراء الخاص بك سيكسب حوالي 125 دولارًا في القيمة ، بافتراض عدم تغير عوامل أخرى على المدى القريب. نقول "تقريبًا" لأن دلتا ستختلف مع التحولات الأساسية.
ضع في اعتبارك أن دلتا تقترب من 1.00 في المكالمة و -1.00 في وضع البيع لأن الخيار ينمو أكثر في المال. هناك ارتباط وثيق أو دقيق واحد لواحد بين التغييرات في سعر الأصل الأساسي والتغييرات اللاحقة في سعر الخيار عند هذه الحدود القصوى. من حيث تقلبات الأسعار ، يحاكي الخيار الأساسي عند قيم دلتا -1.00 و 1.00.
ضع في اعتبارك أيضًا أنه لم يتم تغيير أي متغيرات أخرى في هذا المثال الأساسي. عندما يتعلق الأمر بالدلتا ، فإن ما يلي صحيح:
• بالنسبة لخيارات السعر القريب أو المال ، تميل دلتا إلى الارتفاع مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية.
• دلتا ليست ثابتة ، لأن جاما (قياس مخاطر آخر) هي مقياس لمعدل تغير دلتا نظرا لتحرك من قبل الأساسي.
• التغييرات في التقلب الضمني قد يتسبب في اختلاف دلتا.
الخيارات: طويل مقابل قصير ودلتا
دعونا نلقي نظرة على كيفية تغيير المراكز القصيرة والطويلة للصورة قليلاً قبل الانتقال إلى وضع دلتا. أولاً ، الإشارات السلبية والإيجابية المذكورة أعلاه لقيم دلتا لا تكشف الصورة كاملة. إذا كنت تقوم بإجراء مكالمة طويلة أو وضع بيع (أي أنك قمت بشرائها لفتح هذه المراكز) ، فسيكون وضع البيع هو دلتا سالب وستكون المكالمة إيجابية دلتا ، كما هو موضح في الشكل 3. ومع ذلك ، فإن دلتا الخيار مثل يبدو أنه في محفظتنا سيتم تحديده من خلال وضعنا الحقيقي. تنقلب إشارات البيع على المكشوف والمكالمة القصيرة.
الاسم: DELTA 3.png المشاهدات: 6 الحجم: 13.5 كيلو بايت
ستكون علامة دلتا لهذا الموقف في محفظتك إيجابية وليست سلبية. هذا يرجع إلى حقيقة أن قيمة المركز سترتفع عندما يرتفع الأساسي. وبالمثل ، إذا كنت قصيرًا بمركز مكالمة ، فسيتم قلب العلامة. تحتوي المكالمة القصيرة الآن على دلتا سلبية ، مما يشير إلى أن مركز المكالمة القصيرة سيفقد قيمته إذا زادت الأساسيات. موقع دلتا هو نتيجة هذه الفكرة. عند تداول الخيارات الاصطناعيةالأيونات ، يتم تبسيط أو إزالة العديد من التعقيدات التي تنطوي عليها خيارات التداول.
موقف دلتا
يمكنك فهم دلتا الوضع بشكل أفضل إذا فهمت فكرة نسبة التحوط. دلتا هي نسبة تحوط بمعنى أنها تخبرنا بعدد عقود الخيارات المطلوبة للتحوط من مركز طويل أو قصير في الأصل الأساسي. على سبيل المثال ، إذا كان لخيار الشراء عند النقود قيمة دلتا تبلغ حوالي 0.5 ، فإن هذه الدلتا تعلمنا أن الأمر يتطلب خيارين من خيارات الشراء النقدي للتحوط من عقد قصير واحد من الأصل.
بعبارة أخرى ، للتحوط من عقد آجل قصير ، ستحتاج إلى خيارين من خيارات الشراء الطويلة. (دلتا المركز 1.0 تساوي خياري شراء طويل × دلتا 0.5 ، وهو ما يساوي مركزًا آجلًا قصيرًا.) يشير هذا إلى أن الزيادة بمقدار نقطة واحدة في العقود الآجلة لمؤشر S & amp ؛ P 500 (خسارة قدرها 250 دولارًا) سيتم تعويضها بواحد - كسب نقطة في قيمة خياري الشراء الطويل (2 × 125 دولارًا = 250 دولارًا). في هذه الحالة ، نطلق على أنفسنا موقف دلتا محايد.
قد نجعل دلتا هذا الوضع إيجابية أو سلبية عن طريق تعديل نسبة المكالمات إلى عدد من المواضع في الأساس. إذا كنا متفائلين ، فقد نضيف مكالمة أخرى طويلة ، مما يجعل إستراتيجيتنا الإجمالية دلتا إيجابية حيث من المتوقع أن ترتفع العقود الآجلة. كنا نجري ثلاث مكالمات طويلة ، لكل منها دلتا 0.5 ، مما يمنحنا صافي دلتا مركز الشراء 0.5.
من ناحية أخرى ، إذا كنا متجهين نحو الانخفاض ، فيمكننا تقييد أنفسنا بمكالمة واحدة طويلة فقط. سيكون لدينا صافي دلتا مركز قصير نتيجة لذلك. يشير هذا إلى أننا قمنا ببيع -0.5 صافي صفقات بيع في العقود الآجلة. بمجرد إتقان هذه الأفكار الأساسية ، يمكنك الانتقال إلى تكتيكات أكثر تعقيدًا مثل التداول المحايد لمراكز دلتا.
افكار اخيرة
أولاً وقبل كل شيء ، يجب أن تفهم مكون مخاطر دلتا الأساسي وكيف يرتبط بالمراكز الطويلة والقصيرة قبل أن تتمكن من تحليل قيم دلتا المركز. بافتراض أنك قد أنشأت هذه الأسس ، يمكنك البدء في استخدام دلتا المركز لتحديد ما إذا كنت صافيًا أم صافيًا مكشوفًا الأساسي على مجموع محفظة خياراتك (والعقود الآجلة). ضع في اعتبارك أن تداول الخيارات والعقود الآجلة ينطوي على مخاطر الخسارة ، لذلك تداول فقط بالمال الذي يمكنك تحمل خسارته.
