المقال الأكثر إلحاحًا حول الاستحواذ العكسي

يشير الاستحواذ العكسي (RTO) إلى عملية تحويل كيان خاص إلى شركة مطروحة للتداول العام بدون الاكتتاب العام الأولي. هذه هي الطريقة التي تعمل بها: تستحوذ شركة خاصة على حصة الأغلبية في شركة مدرجة (عادة شركة صورية). وبعد ذلك ، يتبادل مساهم الشركة الخاصة أسهمه في تلك الشركة مقابل أسهم في الشركة المدرجة. بمجرد اكتمال مبادلة الأسهم ، تصبح الشركة الخاصة شركة مدرجة في البورصة. بشكل عام ، عمليات الاستحواذ العكسي ، التي تُعرف أحيانًا باسم الاكتتاب العكسي أو الاندماج العكسي ، تكون أرخص وأسرع من الطرح العام التقليدي ، وعادة ما تظهر بعض العيوب في الإدارة وحفظ السجلات أثناء أو بعد الاستحواذ العكسي.

هذه هي الطريقة التي يعمل بها الاستحواذ العكسي: يمكن للشركات الخاصة المشاركة في مثل هذه العملية تجنب دفع الرسوم المتعلقة بالطرح العام الأولي. ومع ذلك ، لا تؤمن الشركة تمويلًا إضافيًا من خلال RTO ويجب أن يكون لديها أموال كافية لإكمال وتحمل التكلفة الكاملة لهذه الصفقة. لا يعد تغيير اسم الشركة شرطًا أساسيًا لإجراء RTO ولكن في بعض الحالات ، يتم تغيير اسم الشركة المدرجة كجزء من المعاملة.

علاوة على ذلك ، تتم إعادة هيكلة الشركة لكيان واحد (في بعض الأحيان كلتا الشركتين) لإفساح المجال لنموذج العمل الجديد. ليس من غير المألوف أن تخضع الشركات المدرجة لأنشطة قليلة أو معدومة قبل RTO. بهذه الطريقة ، يمكن للشركة الخاصة تعديل عملياتها بسهولة في هيكل الكيان العام مع تجنب دفع رسوم معينة ، والامتثال للمتطلبات التنظيمية ، وتخصيص الوقت لإجراء الاكتتاب العام. قد يستغرق الاكتتاب العام الأولي التقليدي شهورًا أو سنوات للانتهاء منه ، وهو وقت أطول بكثير من عمليات الاستحواذ العكسي. تعتبر عمليات الاستحواذ العكسي بمثابة اكتتاب عام لرجل فقير لأنه بناءً على الدراسات ، فإن الشركات التي يتم طرحها للاكتتاب العام من خلال RTOs لديها معدلات أداء ومعدلات بقاء أقل من تلك التي خضعت للاكتتاب العام الأولي المعتاد لتصبح شركة مدرجة على المدى الطويل.



لا يتم تأجيل أو إلغاء عمليات الاندماج العكسية ، على الأقل معظم RTOs ، في حالة عدم أداء أسواق الأسهم بشكل جيد. تكبدت العديد من الشركات التي تسعى إلى إبرام الاندماج العكسي خسائر بعد الخسائر ، ويمكن تطبيق جزء من هذه الخسائر على الدخل المستقبلي كخسارة ضريبية. كما ذكرنا سابقًا ، يمكن أن تعكس RTOs ضعف كيان خاص ، وتحديداً في الإدارة وحفظ السجلات. تتعثر العديد من منظمات RTOs لأنها فشلت في تلبية الالتزامات أو التوقعات المشار إليها عند بدء التداول. عادة ما تتجه الشركات الأجنبية إلى عكس عمليات الاستحواذ لتأمين الوصول إلى دول أخرى ، على سبيل المثال ، في الولايات المتحدة. على سبيل المثال ، بمجرد إجراء الدمج العكسي ، يمكن للكيان الأجنبي دمج أعماله مع أعمال شركة أمريكية.

الاستحواذ العكسي: إصدار المملكة المتحدة

عمليات الاستحواذ العكسي في المملكة المتحدة يمكن أن تعني أشياء كثيرة. بموجب قواعد الإدراج ، تستحوذ الشركة المدرجة على شركة أو أصول خاصة حيث يكون أي من النسب المئوية 100 ٪ على الأقل مما يؤدي إلى تغيير كبير في الأعمال أو إصلاح في مجلس الإدارة أو مراقبة التصويت في الشركة المدرجة. قد تخضع مثل هذه المعاملات لموافقة المساهمين. في سياق رمز المدينة ، أو الكتاب الأزرق ، أو رمز الاستحواذ ، تتعلق المعاملة العكسية بالعملية التي قد يحتاج فيها مقدم العطاء إلى زيادة رأس مال التصويت الحالي الصادر بنسبة تزيد عن 100٪.

توضح قواعد الإدراج الحالية في بريطانيا أن عمليات الاستحواذ العكسي تنطبق على المُصدر الذي لديه قائمة مميزة أو قائمة قياسية أو قائمة دائمة للشهادات التي تمثل الأوراق المالية للأسهم. لا تنطبق على المعاملة التي يشتري فيها المُصدر الأسهم أو الشهادات التي تشير إلى حصص حقوق الملكية لهدف مع نفس فئة الإدراج مثل المُصدر. في بريطانيا ، يعتبر الاستحواذ العكسي على هذا النحو عندما تؤدي الصفقة إلى تغيير جوهري في نموذج العمل أو مجلس الإدارة أو التحكم في التصويت في الشركة. فيما يلي مؤشرات التغيير الأساسي:
• ستغير الصفقة الطبيعة أو الاتجاه الاستراتيجي لأعمال الشركة
• سيصبح العمل جزءًا من صناعة بمجرد اكتمال المعاملة
• ستتعامل الشركة مع عملاء وموردين مختلفين تمامًا بعد RTO



مزايا وعيوب عمليات الاستحواذ العكسي

تمامًا مثل أي معاملة تجارية أخرى ، هناك إيجابيات وسلبيات عمليات الاستحواذ العكسي. كما هو مذكور أعلاه ، تخفف الشركة من المخاطر في عملية الاستحواذ العكسي لأن RTO الناجح لا يعتمد على ظروف السوق كعروض عامة أولية. في الاكتتاب العام ، ستبذل الشركة كل الجهود لإنجاحها ، فقط لتكتشف أن ظروف السوق غير مواتية لإطلاق الاكتتاب العام. وبالتالي ، فإن تلك الشركة ستؤجل الطرح العام. من الأسهل والأكثر ملاءمة إجراء عمليات الاستحواذ العكسي نظرًا لأنها لا تحتاج إلى زيادة رأس المال لمجرد طرحها للاكتتاب العام. بهذه الطريقة ، يمكن للشركات توفير الوقت والمال والطاقة.

في الاندماج العكسي ، يسمح المستثمرون الذين يمتلكون حاليًا أسهماً في الشركة الوهمية لكسب ربح من خلال استحواذ الكيان الخاص على تلك الشركات.شركة الجحيم ، والتي تشير إلى شركة ليس لديها عمليات نشطة أو أصول كبيرة. في هذه الملاحظة ، سيجعل الاندماج العكسي الشركة الوهمية نشطة عند إتمام هذه الصفقة.

ومع ذلك ، هناك أوقات يمكن أن تصبح فيها عمليات تحويل الأموال (RTOs) احتيالية. في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008 ، اشترت الشركات الصينية الراغبة في التعرض للأسواق الأمريكية أسهماً في شركات مدرجة في أمريكا تم التخلي عنها خلال الأزمة المالية. استثمر المستثمرون الأمريكيون الأموال في هذه الكيانات التي جنت عائدات أقل مما ادعوا في وقت سابق. بناءً على التقديرات ، تكبد التجار الأمريكيون خسائر تقدر بعشرات المليارات من الدولارات بعد الاستثمار في شركات وهمية.

استنتاج

يعتبر الاستحواذ العكسي أكثر ملاءمة وأقل تكلفة للشركات المشاركة في هذا النوع من التعامل. وذلك لأن الشركة الخاصة يمكن أن تصبح شركة مدرجة دون المرور بعملية مملة للاكتتاب العام الأولي. بعبارات أبسط ، يوفر اختصارًا لتصبح شركة مدرجة في البورصة لفترة قصيرة من الزمن. على الرغم من كونها مفيدة ، إلا أنها يمكن أن تشكل مخاطر ، خاصة إذا تبين أن الشركة التي تم شراؤها كانت شركة وهمية. للمزيد من المعلومات