سبب أهمية أسعار السلع الأساسية هو دورها كرائدة
مؤشر التضخم. في الفصل السابع سأوضح كيف تقود أسواق السلع الأخرى
مقاييس التضخم الشائعة مثل مؤشر أسعار المستهلك (cpi) والمنتج
مؤشر الأسعار (ppi) لعدة أشهر. سنكتفي بأنفسنا هنا مع الجنرال
بيان أن ارتفاع أسعار السلع تضخم ، في حين أن انخفاض السلع
الأسعار غير تضخمية. كما تتميز فترات التضخم بالارتفاع
أسعار الفائدة ، في حين أن الفترات غير التضخمية تعاني من انخفاض أسعار الفائدة. أثناء
أدى ارتفاع أسعار السلع الأساسية في السبعينيات إلى تضخم مزدوج الرقم ومعدل الفائدة
عوائد تتجاوز 20 في المئة. بلغت أسواق السلع ذروتها في عام 1980 و
انخفض لمدة ست سنوات ، بشرت في فترة من التضخم وتراجع أسعار الفائدة
الفرضية الرئيسية لهذا الفصل هي أن أسواق السلع الأساسية في الاتجاه نفسه
الاتجاه مثل عائدات سندات الخزانة وفي الاتجاه المعاكس لأسعار السندات منذ
في أوائل السبعينيات كانت كل نقطة تحول رئيسية في أسعار الفائدة طويلة الأجل
يرافقه أو يسبقه منعطف كبير في أسواق السلع في نفس الوقت
اتجاه. يوضح الشكل 3.1 أن مؤشر crb وأسعار الفائدة ارتفعت في وقت واحد
