البنك المركزي الأوروبي واحتمالية رفع معدلات الفائدة في يوليو وسبتمبر

لأول مرة منذ جيل سيطر المتشددون من المسؤولين على عجلة قيادة البنك المركزي الأوروبي وبدأ الدفع لاتجاه النظر في رفع معدلات الفائدة بصوت مقترح من كلاس نوت من هولاندا منذ قرابة الاسابيع الثلاثة التي قد مضت لرفع معدلات الفائدة بمقدار النصف نقطة

فتحول التيار الى حملة كاملة وجديدة من التشديد النقدي لمنطقة اليورو كما كشفت كريستين لاجاردي عنها النقاب يوم الخميس في حالة عدم اتخاذ إجراء فوري ، فإن الجمع بين إنهاء وشيك لمشتريات السندات والوعود بزيادتين في تكاليف الاقتراض وبما في ذلك التحرك المحتمل بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر وهذا يرقى إلى انتصار كبير للوحدة التي يغلب عليها سكان أوروبا الشمالية من المسؤولين القلقين بشأن الأرقام القياسية للتضخم

إن تغيير المسار لا يشير فقط إلى تحول في تقييم تهديد الأسعار الذي يلحق بالمنطقة ، بل يشير أيضًا إلى إعادة توازن القوى داخل مجلس محافظين البنك

وعلى ما يبدو أن مجموعة كاملة من المسؤولين الذين تم تجاهل آرائهم التي تؤيد سياسة أكثر تقييدًا في كثير من الأحيان عندما كان ماريو دراجي مسؤولاً ، هم الآن يمسكون بزمام الأمور - يرسمون خطاً في عهد كان فيه موقف الرئيس السابق مهيمناً إلى حد كبير.
قال كارستن جونيوس ، كبير الاقتصاديين في بنك جيه سافرا ساراسين ليمتد: "الصقور هم من فازوا بجميع المناصب ، تمامًا كما فعل الحمائم لسنوات عديدة". التزام الـ 50 نقطة أساس هو شيء لم نشهده من قبل ".

مثل هذه الزيادة في الأسعار - التي تذكرنا بتحرك البنكالفيدرالي الأمريكي في مايو - أصبحت الآن جاهزة بشكل فعال لمسار سياسة البنك المركزي الأوروبي. كما تم الإعلان عنه حاليًا ، كل ما هو مطلوب حتى يظهر هو أن تظل توقعات التضخم سيئة أو أسوأ مما يعتقده المسؤولون حاليًا


ومن المهم أيضًا التعهد الفعال الذي ينطوي عليه القرار لتحركات متتالية في الاجتماعين المقبلين ويرقى هذا إلى نوع "الالتزام المسبق" الذي اعتاد الرئيس السابق جان كلود تريشيه الذي قاد البنك المركزي الأوروبي خلال معظم العقد الأول من القرن تجنبه.


على مدى السنوات الثماني التي قضاها خليفته ، دراجي ، في القيادة - حتى عام 2019 - وجد المسؤولون المتشددون مثل كلاس نوت ورئيس البوندسبانك آنذاك ينس ويدمان ، فدائمًا آرائهم لا تلقى آذانًا صاغية وقارن ذلك مع الطريقة التي يغير بها الهولندي وزملاؤه من ألمانيا والنمسا وغيرهما الاتجاه الآن .

وفي غضون ذلك فإن النفوذ الإيطالي الهائل في البنك المركزي الأوروبي - حيث كان ماسيمو روستاغنو أحد كبار المسؤولين المسؤولين عن صياغة السياسة النقدية هو مواطنه الذي عينه دراجي - يبدو الآن فجأة أقل قوة


في الأسبوع الماضي ، كان محافظ بنك إيطاليا إجنازيو فيسكو صوتًا في مهب الريح يدعو إلى اتخاذ خطوات "منظمة" ضد الضغط على العدوان. وبينما ختم المسؤولون قرارهم يوم الخميس ، لم يستطع دراغي - رئيس وزراء إيطاليا الآن -التحدث إلا من بعيد لإثبات حالة الخوف وأصر على أن التضخم القياسي لا يعكس ارتفاعًا حادًا وأنه لا تزال هناك طاقة فائضة في منطقة اليورو.

ونجد أن بيتر برايت قد انتقد هذا التحول المفاجئ الذي كان غالبًا بصفته كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي في عهد دراجي ويعتبر أكثر تشاؤمًا من الرئيس. وقال إن مثل هذا التغيير كان يجب أن يكون مصحوبًا بتواصل أفضل بشأن ما يجب فعله إذا أضر اتخاذ هذه الجولة بسلامة منطقة اليورو مع انفجار عائدات السندات لأعضاء منطقة اليورو المثقلين بالديون أصلا ًوقال لتلفزيون بلومبيرج: "كلما كنت متشددًا بشأن الأسعار أيضًا يجب عليك التوضيح الارسال عبر ربوع البلد
































































بغض النظر عما حددوه للقرارات القادمة ، يواجه مسؤولو البنك المركزي الأوروبي الآن التحدي المتمثل في متابعة سياستهم في ظل خلفية شديدة التقلب للنمو بالإضافة إلى التضخم الذي قد يتدهور بشكل ملحوظ































































قال بيت كريستيانسن كبير المحللين الاستراتيجيين في بنك دانسكي في كوبنهاغن - من السهل إنهاء مشتريات الأصول الصافية والتوجيه من أجل رفع أسعار الفائدة في يوليو وسبتمبر". "الجزء الصعب يأتي في الربع الرابع وما بعده ، لأنه من غير المؤكد تمامًا كيف سينتهي هذا الأمر !










































































































المصدر : بلومبرج