Thread: 
Subscribeالسلام عليكم ورحمة الله وبركاته
ليس من المستغرب أن نجد وسيط فوركس يقدم رافعة مالية تصل إلى 1:500، بل أن هناك وسطاء يوفرون لعملائهم رافعة تبلغ إلى 1:3000. في هذه الوضعية قد يراود الذ يتم تداوله شكوك عميقة حول مدى واقعية هذه المعدلات المرتفعة؟ السؤال الآخر الذي من النادر أن تجد إجابة عنه هو كيف يمكن لوسيط الفوركس توفير هذا المستوى المرتفع من الرافعة المالية؟ دعنا أولاً نلقي نظرة على الأسباب التي تسمح بزيادة الرافعة المالية قبل أن نناقش مثال مفصل لتوضيح تلك النقطة المهمة.
عمليات تجارية الفوركس الفورية
تختلف صفقة الفوركس تماماً عن نظيرتها في سوق الأسهم من زاوية عدم حدوث تحول في الملكية في وقت دخول العملية التجارية. عندما يقوم الذ يتم تداوله بتبادل العملة الأوروبية في مقابل الدولار الأمريكي في مكان البيع والشراء الفورية، فإن تلك العملية تنطوي بيسر على اتفاق لإكمال هذه الصفقة عند كمية وثمن معين في تاريخ التسوية، ولكن دون حدوث تسليم فعلي للأوراق النقدية. يتم تسوية جميع عمليات تجارية الفوركس الفورية بعد يومين (بشرط أن يتزامن تاريخ التسوية مع يوم عمل في كلا البلدين)، ماعدا زوج usd/cadوالذي يتم تسوية معاملاته عادةً خلال اليوم التالي. بعبارة أخرى لا يتطلب إنهاء العملية التجارية سوى توفر هامش وافي لتغطية التقلبات المنتظر وقوعها في قيمة العقد المطلوبة لفتح ترتيب التداول.
مطالب الهامش في السوق الفورية
بالنظر حتّى صفقة الفوركس في السوق الفورية ليست زيادة عن اتفاق على إنهاء المبادلة في تاريخ مستقبلي، فلا يتطلب الأمر إلا توفر حاجز أسفل من الثروات لتغطية مخاطر الطرف المقابل. إذا انخفضت قيمة العقد بعد شراء أو بيع العملة، فليس باستطاعة المتداول الانكماش عنها وتعريض الطرف المقابل لمخاطر غير مستحقة. يغطي الهامش في حساب الذ يتم تداوله هذه النوعية من المخاطر. من النادر أن ترتفع أزواج الأوراق النقدية الرئيسية أو تنخفض بأكثر من 1% في اليوم الواحد. وبذلك يثور التساؤل هنا بشأن حجم الهامش الإلزامي ومن يحدده؟ الإجابة هي مزود السيولة، مثلما سنرى أدناه.
مزودي السيولة
يحتفظ وسطاء الفوركس بالتجزئة بحسابات عند العديد من مزودي السيولة مثل البنوك وصناديق التحوط والمؤسسات المالية الكبرى. يوفر مزود السيولة لشركات الوساطة رافعة مالية تتراوح في العادة بين 1:25 إلى 1:50. قد لا تتشابه هذه النسبة قليلاً على حسب طبيعة العلاقة بين شركة الوساطة ومزود السيولة.
آلية الرول أوفر
يمكن للمتداول ترحيل عملية تجارية العملات من خلال تمديد العقد إلى تاريخ التسوية التالي في بمقابل صرف ما يسمى ضرائب السواب. وما دام كان الذ يتم تداوله لديه في حسابه مبالغ مالية كافية لتغطية هامش بحدود 2% ورسوم السواب، يقوم واسطة الفوركس بترحيل العمليات التجارية بأسلوب آلية. تساعد آلية الرول أوفر المتداول على تجنب الاحتفاظ برأسمال عظيم، والذي سوف يكون مطلوباً في وضعية تسوية العملية التجارية بأموال المتداول.
تمويل الوسيط
يقوم وسطاء الفوركس بتمويل قسم من متطلبات الهامش بشكل يماثل ما يقوم به الوسطاء في سوق الأسهم عند تقديم تمويل قصير الأجل، والذ يصل إلى 50% من مقدار السهم. القصد من تقديم هذا التمويل هو زيادة مقادير التداول والتي تؤدي بالتبعية إلى مبالغة مكاسب مؤسسة الوساطة وضمان سلاسة نشاطات الوسيط أثناء تصرف عمليات التسوية الداخلية، على النحو الذي سنشرحه في البند الآتية. يعاون هذا دفع المورد المالي في زيادة مستوى الرافعة المالية على النحو الذي سنوضحه في المثال أدناه.
التسوية الداخلية
يقوم زبائن الوسيط عادةً بفتح صفقات متعاكسة على ذات شريك حياة العملات، ولهذا يتم تكليف برنامج تجميعي، والذي يتولى إدارة تدفقات الأسعار من مزودي السيولة، بشكل يسمح بمطابقة وتسوية هذه العمليات التجارية داخلياً. تسمح تلك الآلية لوسيط الفوركس بتجنب الاحتياج لوضع رأس مال هائل عند مزود السيولة عند تقديم رافعة مالية هائلة.
مثال
بعدما ناقشنا العوامل التي تعاون وسيط الفوركس على تقديم معدلات مرتفعة من الرافعة المالية، دعنا نأخذ مثال لاستيعاب كيف تجري هذه العملية في الواقع العملي.
إذا افترضنا أن 100 من عملاء مؤسسة الوساطة يرغبون في تبادل عقد واحد على شريك حياة usd/jpy. إذا كان هناك 60 عميل يريد فتح صفقة شراء و40 عميل يريدون فتح صفقة بيع، فإن تحديد الرافعة المالية التي يستطيع الوسيط توفيرها يمكن حسابها كما يلي:
مقدار اللوت الواحد = 100,000$
الحد الأقل المقبول للهامش المطلوب في وقت دخول الصفقة =2–3% من $100,000 $2,000–$3,000. 1:33–1:50 إجمالي الرافعة المالية
صافي مراكز الشراء التي سوف يتم التحوط مقابلها مع مزود السيولة = 20.
رأس المال المطلوب = $2,000 × 20 إلى $3,000 × 20 = $40,000–$60,000.
رأس مال الوسيط (50 – 75%) = $20,000–$30,000 أو $30,000–$45,000.
رأس مال العميل = $10,000–$20,000 أو $15,000–$30,000.
رأس المال لكل عميل = $100–$200 أو $150–$300.
الرافعة المالية الفعلية = 1:500–1:1000 أو 1:333–1:666.
يتضح المثال بالأعلى أن هبوط متطلبات الهامش، والرافعة المالية لمزود السيولة ورأس المال المخصص بوسيط الفوركس ستسمح بتقديم رافعة مالية كبيرة. كما يوضح ايضاًً أن تقديم مؤسسة الوساطة لرافعة مالية تصل إلى 1:3000 يفتقر منها صرف مبالغ مالية باهظة. برغم ذلك، وبالنظر حتّى السبريد يتراوح بين 1 إلى 2 نقطة، فإن الرافعة المالية الأكبر تساعد على مبالغة فاز الوسيط عن طريق تسهيل العمليات التجارية الهائلة.
يَبقى رأسمال وسيط الفوركس عرضة لمخاطر صدور مستجدات أو حدث فعاليات هامة غير متوقعة (مثلما وقع بعد مرسوم بنك النقد المصري السويسري فك الربط بين العملة الأوروبية والفرنك)، الأمر الذي قد يؤدي إلى تكبد خسائر فادحة (على طريق المثال، انهزمت **cm زيادة عن 225 مليون دولار بعد أزمة الفرنك السويسري). النقطة الأخيرة التي نود ذكرها هي أن وسطاء ecn يقومون بتوجيه أوامر الزبائن على الفور إلى أطراف مقابلة دون فعل أي عمليات مطابقة داخلية، ولهذا الداعِي ستلاحظ أن تلك النوعية من الوسطاء تقدم دائماً رافعة مالية أدنى بكثير من الوسطاء الع
