اسعار النفط وعلاقتها بالمؤشر العام

[frasfathy]

السلام عليكم ورحمة الله وبركاته

من المعروف أن هناك علاقة قوية بين الاقتصاد السعودي والنفط لأنه يعتبر مصدر الدخل الأول للدولة, والذي له تأثير كبير على الشركات السعودية المساهمة, وكل ذلك ينعكس على أرباح وأسعار أسهم هذه الشركات. فكما نلاحظ فإنه عندما انخفضت أسعار النفط ما بين عامي 1997 و 1999 بسبب التباطؤ الاقتصادي العالمي وخصوصاً في شرق آسيا، نجد أن سوق الأسهم السعودي تأثر سلباً بذلك. في حين أن تحسن أسعار النفط بعد ذلك انعكس بشكل إيجابي على سوق الأسهم. إلا أن هناك استثناءات في هذه المقارنة حيث نجد الارتفاع الحاد لأسعار النفط ما بين منتصف عام 2002 وبداية عام 2003 والذي لم يرافقه ارتفاع في سوق الأسهم، والسبب الرئيسي في ذلك هو أن ارتفاع أسعار النفط كان بسبب توقع حدوث حرب في المنطقة بين أمريكا والعراق وهو أمر يعتبر سلبياً على سوق الأسهم السعودي الذي هو جار لبلد مقدم على حرب عليه.

عـــلاقة المؤشـــر العـــام بتغـــير الســـيولة النقـــدية :

هناك ارتباط وثيق بين أسعار الأسهم والسيولة المالية المتوفرة والتي يمكن قياسها بما يعرف بالسيولة النقدية "ن2" (وهي النقد المتداول خارج المصارف + الودائع تحت الطلب + الودائع الزمنية والادخارية) والتي تصدرها مؤسسة النقد العربي السعودي.
فالزيادة في السيولة المالية تؤدي إلى حصول زيادة في الطلب على الأسهم. أو بمعنى مبسط فإن المستثمر الذي لديه سيولة بقيمة 1000 ريال ويستثمرها في سوق الأسهم فإنه عندما ترتفع السيولة لديه إلى 2000 ريال مثلاً فإنه سيضاعف من استثماراته. وهذا ما يلاحظ من خلال الرسم البياني. حيث نلاحظ أن ارتفاع السيولة المالية ما بين عامي 1991 و 1992 أدى إلى ارتفاع السوق. بينما نجد النمو السلبي للسيولة المالية في عام 1994 انعكس بشكل مباشر على سوق الأسهم. وهذه العلاقة المباشرة بين السيولة النقدية وأداء سوق الأسهم قائمة خلال جميع السنوات

[halaads]

السلام عليكم ورحمة الله وبركاته جميع اعضاء وزوار منتدي فوركس العرب الكرام تحية طيبة وبعد
في حين أن تحسن أسعار النفط بعد ذلك انعكس بشكل إيجابي على سوق الأسهم. إلا أن هناك استثناءات في هذه المقارنة حيث نجد الارتفاع الحاد لأسعار النفط ما بين منتصف عام 2002 وبداية عام 2003 والذي لم يرافقه ارتفاع في سوق الأسهم، والسبب الرئيسي في ذلك هو أن ارتفاع أسعار النفط كان بسبب توقع حدوث حرب في المنطقة بين أمريكا والعراق وهو أمر يعتبر سلبياً على سوق الأسهم السعودي الذي هو جار لبلد مقدم على حرب عليه فالزيادة في السيولة المالية تؤدي إلى حصول زيادة في الطلب على الأسهم. أو بمعنى مبسط فإن المستثمر الذي لديه سيولة بقيمة 1000 ريال ويستثمرها في سوق الأسهم فإنه عندما ترتفع السيولة لديه إلى 2000 ريال مثلاً فإنه سيضاعف من استثماراته. وهذا ما يلاحظ من خلال الرسم البياني. حيث نلاحظ أن ارتفاع السيولة المالية ما بين عامي 1991 و 1992 أدى إلى ارتفاع السوق. بينما نجد النمو السلبي للسيولة المالية في عام 1994 انعكس بشكل مباشر على سوق الأسهم. وهذه العلاقة المباشرة بين السيولة النقدية وأداء سوق الأسهم قائمة خلال جميع السنوات

[Dianamohamed]

بينما تميل قطاعات الاستهلاك والتكنولوجيا والاتصالات إلى الأداء الضعيف. يمكن تفسير استثنائية قطاع الطاقة هو أن عائداته مرتبطة بشكل مباشر بالتطورات في أسواق النفط، أما قطاع المرافق والذي يكون أداؤه كذلك حسناً عندما تكون أسعار النفط مرتفعة نسبياً، فربما لأنه مرتبط بتغيرات في الطلب نحو مصادر طاقة بديلة مثل الغاز الطبيعي خلال فترات ارتفاع النفط.أما بالنسبة لتفسير الارتباط العكسي مع بقية أسهم المؤشرات، ودون القطاعين المستثنين، فذلك لأن الزيادة في أسعار النفط تؤدي إلى خفض المعدل المتوقع للنمو الاقتصادي، وهو بدوره يؤدي إلى انخفاض أرباح الشركات ما ينتج تأثيراً مثبطاً على أسعار الأسهم.الخلاصة أن الزيادات في أسعار النفط تزيد من تكاليف الشركات وتميل إلى تقليص هوامش أرباحها. خلال فترات ارتفاع أسعار النفط، يصبح المستثمرون غير متأكدين بشأن توقعات أرباح الشركات وذلك يزيد من درجة مخاطر الأسهم وبالتالي يضع كل ذلك ضغطاً هبوطياً على أسعار الأسهم، والعكس صحيح.