تحليل الاسواق

[hatemelpop]

السلام عليكم و رحمــة الله و بركـــاتـــه
شكرا على طرح الموضوع و بما اني ما زلت جديدة بهذا المجال فلقد استفدت جدا اشكرك جدا و جزاك الله خيرا وبالتوفيـــق للجميـــع

[mohamdfifty]

المستثمرون يتجاهلون أحدث جولة من التعريفات الجمركية فإلى متى يستمر ذلك؟
============================
لا يبدو أنّ أسواق الأسهم تشعر بالقلق إزاء أحدث فصول الحرب التجارية بين أميركا والصين. فالمستثمرون كانوا يحتسبون الأخبار السلبية منذ أشهر ممّا دفع عدّة أسواق ناشئة إلى الدخول في مرحلة السوق الهابطة. وبدا أنّ التعريفات الجمركية المفروضة من الولايات المتحدة الأميركية على بضائع صينية بقيمة 200 مليار دولار كانت مصدر ارتياح أكثر من كونها كارثة بما أنّ الأسواق كانت تتوقع أن يكون الرقم هو 25%. وعلى المنوال ذاته، فإن رد الفعل الصيني كان ألين من المتوقع بعد أن أعلنت الصين بأنها لن تنخرط في عملية تخفيض قيمة عملتها.
------------------------------
لا شكّ بأن الاقتصاد الصيني سيتلقى ضربة أكبر في حال حصول تصعيد إضافي في التوترات. ففي نهاية المطاف، كان لدى الصين فائض تجاري بقيمة 375 مليار $ مع الولايات المتحدة في 2017. وإذا حصل تراجع كبير في الصادرات الصينية، فإن نمو الاقتصاد قد يتباطأ إلى 6% بحلول 2019. ولكن ليست هناك إشارات إلى أنّ المسؤولين الصينيين مستعدّون لرفع الراية البيضاء في أي وقت قريب، وخاصة أنّ الانتخابات النصفية الأميركية لا تبعد أكثر من شهرين.
-------------------------------
وعند النظر إلى أداء أسواق الأسهم العالمية هذا الأسبوع، فإنّ المستثمرين لازالوا يعتقدون بأن أكبر اقتصادين في العالم سيتوصلان إلى اتفاق عوضاً عن المضي في التصعيد. ولكن مع بقاء الرئيس ترامب في منصبه تساورني الشكوك بإمكانية التوصّل إلى هكذا اتفاق.
-------------------------------
رغم أنّ الصين غير قادرة على مجاراة أميركا في التعريفات الجمركية على قاعدة العين بالعين والسن بالسن، إلا أن هناك خيارات تظل قائمة في أيدي المسؤولين الصينيين لدعم اقتصادهم والرد على أميركا في الوقت نفسه بأسلحة أخرى غير التعريفات الجمركية. فالصين ببساطة قد تؤجّل جهودها الرامية إلى تخفيف الرافعة المالية وتبدأ بجولة جديدة من التحفيز المالي والنقدي لمعاوضة الضرر الناجم عن التجارة. كما أن تقليل الضرائب على الشركات المتخصصة بالصناعات التحويلية والصناعات الأخرى فضلاً عن الإبقاء على معدلات الفائدة منخفضة إضافة إلى تسجيل خفض إضافي في نسبة الاحتياطي الإلزامي لدعم نمو الائتمان هي كلها إجراءات ستستهم في المحافظة على الدعم الجيد للاقتصاد في المستقبل المنظور.
-------------------------------
كما أن الخفض التدريجي لقيمة اليوان الصيني هو أداة أخرى لمواجهة أثر التعريفات الجمركية. فقد تراجع اليوان بأكثر من 5.2% مقابل الدولار هذا العام، لذلك فإنه يحتاج إلى تراجع بأقل من 5% لمعاوضة التعريفات الجمركية الحالية المفروضة من أميركا بقيمة 10%. ورغم تعهّد رئيس وزراء الصين لي بعدم السير في سياسة خفض قيمة العملة، إلا أن المسؤولين قادرون على إلقاء اللوم في تراجع العملة على ظروف السوق.
-------------------------------
حتى الآن يبدو أن الصين تتّبع سياسة دفاعية، ولكن إذا قرّرت الانتقال نحو الهجوم، فإنها سوف تتّبع استراتيجية جديدة. وهذا الأمر قد يشمل مقاطعة المنتجات الأميركية، وزيادة الضرائب على أرباح الشركات الأميركية في الصين، ورفض منح الموافقات على صفقات الاستحواذ والاندماج التي تشمل الشركات الأميركية، وتقليل مقتنياتها من الديون الأميركية. وأي علامات على أنّ الصين ستسير في هذا المسار ستكون مضرّة بثقة المستثمرين وهذا الأمر قد يقود إلى عمليات بيعية حادّة في أسواق الأسهم العالمية.