الرسالة وراء ارتفاع الذهب: الاقتصاد العالمي في ورطة

[e_magdi]

من السهل أن ننسى الآن ولكن كان هناك وقت مبكر في هذا الوباء عندما كان سعر الذهب في السقوط الحر.
كان أمراً غريباً، ما الذي تسبب فيه الفيروس انهيار الاقتصاد العالمي، وسوف يثبت في الوقت المناسب أنه واحد من أعظم المزيفين في التاريخ الحديث للأسواق المالية. إن وباء عام 2020 سوف يظهر قريباً أنه القوة الدافعة وراء واحدة من أكثر التجمعات شراسة التي شهدها سوق الذهب على الإطلاق. وفي نهاية التعاملات في نيويورك يوم الجمعة، تصاعدت السبائك إلى 1902.02 دولار للأوقية، أي أعلى بنحو 30% من أدنى مستوى سجله في مارس/آذار، و1% فقط من الارتفاع القياسي الذي سجله في عام 2011.

وقد أطلق الفيروس العنان لسيل من القوى التي تتآمر لتغذية الطلب بلا هوادة على السلامة المتصورة من الاضطرابات التي يوفرها الذهب. هناك خوف من المزيد من الإغلاقات التي تأمر بها الحكومة. وقرار السياسيين بدفع حزم التحفيز غير المسبوقة؛ وقرار محافظي البنوك المركزية بطباعة الأموال بشكل أسرع من أي وقت مضى لتمويل ذلك الإنفاق؛ وغرق عوائد السندات المعدلة حسب التضخم في المنطقة السلبية في الولايات المتحدة؛ وتراجع الدولار المفاجئ مقابل اليورو والين؛ وتصاعد التوترات بين الولايات المتحدة والصين.
بل إن كل هذه الأمور، عندما تؤخذ معا، أثارت القلق في بعض الدوائر المالية من أن الانكماش في التضخم - وهو مزيج نادر من تباطؤ النمو وارتفاع التضخم الذي يضعف قيمة الاستثمارات ذات الدخل الثابت - يمكن أن يترسخ في أجزاء من العالم المتقدم النمو.

وفي الولايات المتحدة، حيث لا يزال الفيروس مستعراً ويتعثر الانتعاش الاقتصادي، يزداد هذا النقاش صوتاً. وقد ارتفعت توقعات المستثمرين للتضخم السنوي على مدى العقد المقبل، وفقاً لمعلم سوق السندات المعروف باسم الكسارة، في الأشهر الأربعة الماضية بعد أن انخفضت في مارس/آذار. وفي يوم الجمعة، بلغت 1.5%. ورغم أن ذلك يظل دون مستويات ما قبل الجائحة وأقل من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% فإنه يكاد يكون أعلى بنقطة مئوية كاملة من العائد البالغ 0.59% الذي تدفعه سندات الخزانة القياسية لعشر سنوات.

وكانت أسواق السندات في الولايات المتحدة القوة الدافعة وراء الاندفاع نحو الذهب، الذي هو بمثابة التحوط جذابة كما العائد على سندات الخزانة التي تجريد من آثار التضخم تنخفض إلى ما دون الصفر. يبحث المستثمرون عن ملاذات آمنة لن تفقد قيمتها.
ويتوقع المحللون صعود الذهب بشكل كبير لعدة أشهر. وفي إبريل/نيسان، رفع بنك أوف أمريكا كورب سعر الذهب المستهدف لمدة 18 شهراً إلى 3000 دولار للأوقية.