كل ما يلمع ليس ذهب

[berry]

وسط كل الاضطرابات في أسواق الأسهم والعملات المشفرة بدا المعدن الأصفر مهملاً إلى حد ما مؤخرًا في ذروة أزمة فيروس كورونا كان الذهب هو الأصل الذي يريده الجميع لسمعته كمخزن للقيمة وحامي من التضخم ولكن بين طرح اللقاح وارتفاع عائدات الخزانة الأمريكية وتدخل البنك المركزي فقد الملاذ الآمن المثالي منذ ذلك الحين استحسانه انخفض الذهب الآن بنسبة 15٪ تقريبًا عن أعلى مستوياته في أغسطس 2020 ويشعر الكثيرون بالقلق من أن هذه قد تكون مجرد البداية لكن ماذا لو كانوا مخطئين؟
الذهب الرقمي مقابل مكوي الحقيقي
تم تثبيت أعين معظم العالم على مساحة العملات المشفرة في العام الماضي ولسبب وجيه ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 1000٪ تقريبًا خلال الـ 12 شهرًا الماضية وزادت قيمة Ethereum أكثر من ذلك على هذا النحو فإن الرأي السائد منذ فترة طويلة بأن هذه العملات الرقمية ذات الأسماء الكبيرة يمكن أن تتشكل لتحل محل الذهب حيث يكتسب التحوط بعض الزخم الجاد
بينما لا أحد يعرف ما يخبئه المستقبل من الصعب رؤية كيف يمكن أن يحدث ذلك بينما يظل التشفير متقلبًا بطبيعته من المؤكد أن فئة الأصول التي تحتوي على مثل هذا المستوى المرتفع من ألفا تمثل فرصة استثمارية جذابة للمستثمر المعرض للخطر ولكنها ربما لا تكون الرهان الأكثر أمانًا لتخزين القيمة على المدى الطويل
بمجرد أن ينحسر الضجيج المحيط بالأصول الرقمية قليلاً لا يسع المرء إلا أن يعتقد أن المستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء سوف ينظرون إلى سعر الذهب ويقررون زيادة تخصيصهم في السلعة مع آلاف السنين من الخبرة
غلة الأحلام
كانت إحدى أكبر الصدمات في الأسابيع الأخيرة هي الارتفاع الحاد في عوائد السندات الحكومية على سبيل المثال ارتفعت سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بنسبة 50٪ تقريبًا منذ بداية العام وحتى تاريخه بينما ارتفعت نظيراتها لأجل 30 عامًا بنسبة 40٪ تقريبًا خلال نفس الفترة وقد عزا المحللون ذلك إلى حد كبير إلى زيادة التفاؤل المحيط بجهود التطعيم العالمية والانفتاح التدريجي للاقتصادات الأمر الذي أدى بدوره إلى تدهور الذهب ولكن مع انخفاض أسعار الفائدة لدى البنك المركزي (ومن المرجح أن تظل كذلك في المستقبل المنظور) فإن مثل هذه الحركة في أداة مستقرة في الغالب لا يمكن تفسيرها بعيدًا عن طريق المشاعر الإيجابية فقط
هناك وجهة نظر مقنعة وإن كانت لدى أقلية أن ارتفاع عائد سندات الخزانة هو في الواقع مقدمة لتضخم كبير يلوح في الأفق بينما يميل الذهب في الواقع إلى إظهار علاقة عكسية مع عائدات السندات الحكومية فإن ارتباطه الإيجابي بالتضخم أقوى بكثير وأفضل توثيقًا تاريخيًا في ضوء ذلك قد يكون هذا هو الوقت المناسب لجني أرباح العملات المشفرة الجيدة وإيقافها بالذهب - خاصة وأن سعر المعدن الأصفر جذاب للغاية
دورة الحياة
كما تعلمون على الأرجح فإن السلع ليست مثل الأسهم على الإطلاق لا ترتفع بنسبة 400٪ في شهر ثم تنخفض بنسبة 50٪ خلال الشهر التالي هذا لأن لها قيمة جوهرية حقيقية والشركات التي تستخدمها في منتجاتها تعتمد على مستوى معين من استقرار الأسعار ومع ذلك فإنهم يمرون بدورات من القيم المرتفعة والمنخفضة الإجماع العام بين الخبراء هو أننا في فجر "الدورة الفائقة" للسلع التي ستكون مدفوعة بالانتعاش الاقتصادي العالمي والإنفاق الحكومي الهائل وسياسات الطاقة الخضراء في الواقع كتب جيه بي مورجان في تقريره الأخير أن "هناك طفرة طويلة الأجل عبر مجمع السلع يبدو جارية ويمكن أن تكون هناك مكاسب كبيرة في المستقبل للقطاع بأكمله"
نحن نرى بالفعل هذه النبوءة تؤتي ثمارها في معادن ثمينة أخرى على سبيل المثال ارتفع البلاتين بنسبة 100٪ تقريبًا في الأشهر الـ 12 الماضية بينما ارتفع البلاديوم بنحو 70٪ خلال نفس الفترة مع كل العوامل الأخرى كما هي يبدو أنها مسألة وقت فقط قبل أن يلحق الذهب بالعبوة

[merry]

الذهب الرقمي مقابل مكوي الحقيقي
تم تثبيت أعين معظم العالم على مساحة العملات المشفرة في العام الماضي ولسبب وجيه ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 1000٪ تقريبًا خلال الـ 12 شهرًا الماضية وزادت قيمة Ethereum أكثر من ذلك على هذا النحو فإن الرأي السائد منذ فترة طويلة بأن هذه العملات الرقمية ذات الأسماء الكبيرة يمكن أن تتشكل لتحل محل الذهب حيث يكتسب التحوط بعض الزخم الجاد
بينما لا أحد يعرف ما يخبئه المستقبل من الصعب رؤية كيف يمكن أن يحدث ذلك بينما يظل التشفير متقلبًا بطبيعته من المؤكد أن فئة الأصول التي تحتوي على مثل هذا المستوى المرتفع من ألفا تمثل فرصة استثمارية جذابة للمستثمر المعرض للخطر ولكنها ربما لا تكون الرهان الأكثر أمانًا لتخزين القيمة على المدى الطويل
بمجرد أن ينحسر الضجيج المحيط بالأصول الرقمية قليلاً لا يسع المرء إلا أن يعتقد أن المستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء سوف ينظرون إلى سعر الذهب ويقررون زيادة تخصيصهم في السلعة مع آلاف السنين من الخبرة
غلة الأحلام
كانت إحدى أكبر الصدمات في الأسابيع الأخيرة هي الارتفاع الحاد في عوائد السندات الحكومية على سبيل المثال ارتفعت سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بنسبة 50٪ تقريبًا منذ بداية العام وحتى تاريخه بينما ارتفعت نظيراتها لأجل 30 عامًا بنسبة 40٪ تقريبًا خلال نفس الفترة وقد عزا المحللون ذلك إلى حد كبير إلى زيادة التفاؤل المحيط بجهود التطعيم العالمية والانفتاح التدريجي للاقتصادات الأمر الذي أدى بدوره إلى تدهور الذهب ولكن مع انخفاض أسعار الفائدة لدى البنك المركزي (ومن المرجح أن تظل كذلك في المستقبل المنظور) فإن مثل هذه الحركة في أداة مستقرة في الغالب لا يمكن تفسيرها بعيدًا عن طريق المشاعر الإيجابية فقط
هناك وجهة نظر مقنعة وإن كانت لدى أقلية أن ارتفاع عائد سندات الخزانة هو في الواقع مقدمة لتضخم كبير يلوح في الأفق بينما يميل الذهب في الواقع إلى إظهار علاقة عكسية مع عائدات السندات الحكومية فإن ارتباطه الإيجابي بالتضخم أقوى بكثير وأفضل توثيقًا تاريخيًا في ضوء ذلك قد يكون هذا هو الوقت المناسب لجني أرباح العملات المشفرة الجيدة وإيقافها بالذهب - خاصة وأن سعر المعدن الأصفر جذاب للغاية
دورة الحياة
كما تعلمون على الأرجح فإن السلع ليست مثل الأسهم على الإطلاق لا ترتفع بنسبة 400٪ في شهر ثم تنخفض بنسبة 50٪ خلال الشهر التالي هذا لأن لها قيمة جوهرية حقيقية والشركات التي تستخدمها في منتجاتها تعتمد على مستوى معين من استقرار الأسعار ومع ذلك فإنهم يمرون بدورات من القيم المرتفعة والمنخفضة الإجماع العام بين الخبراء هو أننا في فجر "الدورة الفائقة" للسلع التي ستكون مدفوعة بالانتعاش الاقتصادي العالمي والإنفاق الحكومي الهائل وسياسات الطاقة الخضراء في الواقع كتب جيه بي مورجان في تقريره الأخير أن "هناك طفرة طويلة الأجل عبر مجمع السلع يبدو جارية ويمكن أن تكون هناك مكاسب كبيرة في المستقبل للقطاع بأكمله"
نحن نرى بالفعل هذه النبوءة تؤتي ثمارها في معادن ثمينة أخرى على سبيل المثال ارتفع البلاتين بنسبة 100٪ تقريبًا في الأشهر الـ 12 الماضية بينما ارتفع البلاديوم بنحو 70٪ خلال نفس الفترة مع كل العوامل الأخرى كما هي يبدو أنها مسألة وقت فقط قبل أن يلحق الذهب بالعبوة