العقود الآجلة للعملات وأسعار الفائدة

[borisforex]

التحوط باستخدام العقود الآجلة والمستقبلية:
تُستخدم العقود الآجلة والعقود المستقبلية بشكل شائع كتحوط للتخلص من مخاطر التغيرات في أسعار السلع الأساسية وأسعار الصرف.
هذه العقود هي اتفاقية لشراء أو بيع سلعة بسعر السوق الحالي للتسليم في تاريخ معين من المستقبل.

مصطلحات خاصة بالعقود الآجلة:
1-السعر الآجل هو السعر المستقبلي المحدد في تاريخ مستقبلي متفق عليه بين طرفين للتبادل التجاري في المستقبل.
2-السعر الفوري هو سعر التسليم الفوري للسلعة.
3-القيمة الاسمية للعقد هي كمية الشراء مضروبة في السعر الآجل (على سبيل المثال: سيكون للعقد الآجل لشراء 500.000 جنيه من النحاس بسعر 1.00 دولار أمريكي قيمته الاسمية 500.000 دولار أمريكي).
من الممكن إبرام عقد آجل مع أي طرف آخر. في حين أن هذا يمكن أن يعمل بشكل جيد مع مؤسسات مثل البنوك ، يمكن أن تكون هناك قضايا تعاقدية و يمكننا التغلب على هذه المشكلة عن طريق الدخول في عقد آجل ، وهو نموذج للعقد يتم إصداره من خلال البورصة. في كندا ، تقدم بورصة مونتريال العقود الآجلة لأسعار الفائدة بالإضافة إلى خيارات الأسهم الفردية ومؤشرات البورصة. الأسواق الكندية صغيرة جدًا و أحجام التداول أكبر بكثير في البورصات الأمريكية مثل شيكاغو.

Attachment 97802

العقود الآجلة للعملات وأسعار الفائدة:

- لنرى كيف تعمل العقود الآجلة في العملات الأجنبية ، على سبيل المثال تطلب شركة Triton 500000 يورو سنويًا لدفع رسوم الترخيص لشركتها الأم. إذا كانت الرسوم مطلوبة على مدى فترة طويلة وكانت المبالغ المستحقة ثابتة ، فمن الممكن لـ Triton الدخول في العقود الآجلة للعملات. وهي عبارة عن سلسلة كاملة من العقود الآجلة المصممة لتزويد شركة Triton بمبلغ 500000 يورو اللازم كل عام كما هو مطلوب. بافتراض أنه كان من الممكن إجراء مثل هذه الصفقة بسعر ثابت قدره 1.50 دولارًا أمريكيًا = 1 يورو لمدة عشر سنوات ، فإن Triton ستدفع بالضبط 750 ألف دولار لكل سنة من السنوات العشر القادمة (وتحصل على 500000 يورو اللازمة × 1.50). لا يوجد قسط أو رسوم مطلوبة مقدما.

- كل عام يقوم Triton بشراء اليورو في السوق وسيكون الأمر متروكًا للطرف الآخر في المقايضة (بنك الشركة) للتعامل مع الفروق بين السعر الفوري الذي يدفعه Triton والسعر الثابت للعقد. في السنة الأولى من الاتفاقية ، إذا كان سعر الصرف الفوري هو 1.55 دولار ثم سيشتري Triton 500000 يورو بتكلفة 500000 × 1.55 = 775000 دولار. ومع ذلك ، سيُطلب من بنك Triton باعتباره الطرف المقابل للصفقة دفع 25000 دولار إلى Triton من التكلفة الإجمالية بمبلغ 750.000 دولار. في السنة الثانية ، ربما يكون السعر 1.43 دولارًا ، لذلك عندما تشتري شركة تريتون 500000 يورو في السوق ، ستكون تكلفتها 715000 دولار (500000 × 1.43). ومع ذلك ، سيتعين عليها دفع 35000 دولار للبنك (750.000 - 715.000) للامتثال لاتفاقية المبادلة.

مثال على العقود الآجلة في العملات:

- تقوم شركة Controlex Instrumentation Corp (Controlex) ، وهي مورد لصناعة النفط ، بتصدير 40٪ من إنتاجها السنوي إلى الولايات المتحدة. تكون الفواتير بالدولار الأمريكي لتلبية متطلبات العملاء. على مدار العام ، تتراوح الديون المدينة من العملاء الأمريكيين من 800.000 دولار أمريكي إلى 1.350.000 دولار أمريكي. وبالتالي ، فإن Controlex لديها مخاطر صرف العملات الأجنبية الرئيسية. يمكن أن تحاول التعامل مع هذا من خلال إنشاء سلسلة من العقود الآجلة. أحد الجوانب السلبية في هذه الطريقة هو زيادة أعداد العقود و مصاريف المحاسبة.

- البديل هو مطابقة الأصول المستحقة القبض مع التزام بالدولار الأمريكي. يمكن تحقيق ذلك عن طريق الاقتراض بالدولار الأمريكي ، وتأمين القرض على الديون. عادةً ما يكون التسهيل الائتماني مناسبًا لأنه يمكن جعله يطابق مستوى الديون بشكل وثيق و يمكن بعد ذلك بيع هذه الدولارات الأمريكية لسداد القروض الأخرى المقومة بالدولار. يمكن تحقيق التحوط المثالي من خلال قيام التسهيل الائتماني بتتبع المستحقات (أي الانتقال من 800،000 دولار إلى 1،350،000 دولار خلال العام). يمكن أن تواجه الشركات الصغيرة مشكلات مع بنوكها التي تصر على تغطية المستحقات الأمريكية بتأمين من أجل التأهل للحصول على التمويل. يمكن تجنب هذه المشكلة بالتعامل مع مؤسسة أمريكية.