البنك المركزي الأوروبي يناقش استخدام إعادة استثمار شراء السندات الوبائية في اجتماع طارئ


** تم الاستشهاد بالإجراء كخيار في قرار البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس
** ارتفعت السندات الإيطالية بعد أنباء عن اجتماع طارئ

ستتم دعوة مسؤولي البنك المركزي الأوروبي للتوقيع على إعادة استثمار مشتريات السندات التي أجريت في إطار برنامج الطوارئ الوبائي المتوقف الآن ، وهو استجابة للأزمة أشاروا إليها في قرارهم الأسبوع الماضي ، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.

يعقد صانعو السياسة اجتماعًا طارئًا يبدأ في الساعة 11 صباحًا في فرانكفورت سيستمر حوالي ساعتين حيث يفكرون في كيفية الرد على زيادة عوائد السندات الإيطالية باستخدام هذا الإجراء ، على حد قول الشخص. وقد رفضوا الكشف عن هويتهم لأن مثل هذه المناقشات سرية.

لم يعرف الناس ما إذا كان يمكن أن ينظر مجلس الحكم في إجراءات أخرى. ورفض متحدث باسم البنك المركزي الأوروبي التعليق على موضوع الاجتماع

ارتفعت السندات الإيطالية يوم الأربعاء مع ظهور أنباء الاجتماع الطارئ. في وقت سابق من هذا الأسبوع ، ارتفعت العوائد على ديون البلاد إلى أكثر من 4٪ للمرة الأولى منذ عام 2014 ، في الوقت الذي كانت فيه المنطقة لا تزال منغمسة في أزمة الديون السيادية.

قال كريستوف ريجر ، رئيس إستراتيجية معدل الفائدة الثابت في كومرتس بنك: "التضخم يصنع الفارق هذه المرة". "لا يمكن للبنك المركزي الأوروبي ببساطة ضخ الأموال في حل المشكلة لأن هناك حاجة بالفعل إلى تشديد نقدي ومعدلات أعلى."
المستثمرون غير مقتنعين حتى الآن بأن البنك المركزي الأوروبي يمكنه رفع تكاليف الاقتراض لمكافحة التضخم غير المسبوق في منطقة اليورو مع إبقاء العوائد بين أعضاء الكتلة الأكثر ضعفاً تحت المراقبة. يمكن أن تؤدي الزيادة المحتملة في سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس من الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من اليوم إلى زيادة التوتر.
في حين كانت السندات الحكومية متقلبة لبعض الوقت ، لم يخصص البنك المركزي الأوروبي حتى الآن سوى عمليات إعادة الاستثمار من برنامج شراء الأصول الوبائي لتحقيق الاستقرار فيما يعتبره اضطرابًا غير مبرر في السوق. كان هناك بعض خيبة أمل المستثمرين عندما لم يكشف المسؤولون النقاب عن أداة جديدة في اجتماع السياسة الأسبوع الماضي.

قال صانعو السياسة في البنك المركزي الأوروبي بعد قرارهم يوم الخميس: "في حالة تجدد تجزئة السوق المتعلقة بالوباء ، يمكن تعديل إعادة استثمار PEPP بمرونة عبر الوقت وفئات الأصول والسلطات القضائية في أي وقت". "يمكن أيضًا استئناف المشتريات الصافية في إطار خطة حماية البيئة ، إذا لزم الأمر ، لمواجهة الصدمات السلبية المتعلقة بالوباء."

سيعقد مجلس المحافظين يوم الأربعاء "لمناقشة ظروف السوق الحالية" ، وفقًا لمتحدث باسم البنك المركزي الأوروبي. قد يتبع بيان.

قال أولريك كاستينز ، الخبير الاقتصادي في DWS International GmbH: "نتوقع التزامًا شفهيًا قويًا من البنك المركزي الأوروبي بأنه لن يتسامح مع أي تجزئة داخل منطقة اليورو". "من المرجح أن يركز البنك المركزي الأوروبي على قدر أكبر من المرونة الملموسة لإعادة الاستثمار كخط دفاع أول. هذا يمكن أن يسهم في تهدئة السوق ".

أشارت عضو المجلس التنفيذي إيزابيل شنابل - المسؤولة عن عمليات السوق في البنك المركزي الأوروبي - عشية الاجتماع إلى أن أي استجابة لذعر سوق السندات ستأتي عند الحاجة وستعتمد على الموقف المحدد الذي يواجهه المسؤولون.

ومع ذلك ، فقد تعهدت بأن البنك المركزي الأوروبي لن يتسامح مع "التغييرات في شروط التمويل التي تتجاوز العوامل الأساسية والتي تهدد انتقال السياسة النقدية" ، قائلة إن الالتزام بتجنب التجزئة "ليس له حدود".

وقادت تلك الملاحظات إلى التشابه مع وعد رئيس البنك المركزي الأوروبي السابق ماريو دراجي عام 2012 بفعل "كل ما يتطلبه الأمر" لإنقاذ اليورو. سلط شنابل الضوء على برنامج الشراء الطارئ للوباء التابع للبنك المركزي الأوروبي و OMT الذي تم إنشاؤه تحت إشراف Draghi كأمثلة على قدرة صانعي السياسات على الاستجابة لأنواع مختلفة من ضغوط السوق.
وتأتي عاصفة السندات في الوقت الذي يستعد فيه البنك المركزي الأوروبي لإنهاء ثماني سنوات من معدلات الفائدة السلبية بدورة "مستدامة" من الارتفاعات المخطط لها اعتبارًا من يوليو بما في ذلك تحرك محتمل بمقدار نصف نقطة في سبتمبر. وتخطط لإنهاء صافي المشتريات في إطار برنامج شراء السندات طويل الأمد في بداية الشهر المقبل.

وكان من المقرر أن يلقي العديد من أعضاء مجلس الإدارة كلمة الأربعاء. تم إلغاء تصريحات رئيس البنك المركزي الألماني يواكيم ناجيل الساعة 11:15 صباحًا في ميلانو ، وكذلك تصريحات رئيس بنك إسبانيا بابلو هيرنانديز دي كوس الساعة 2:30 مساءً.

وكانت صحيفة كورييري ديلا سيرا الإيطالية أول من نقلت عن الاجتماع المخصص الذي عقد يوم الأربعاء.