يؤدي هبوط أسعار السلع الأساسية إلى زيادة الآمال بأن التضخم قد بلغ ذروته

[Gehad Anwar]

أنهى النفط والقمح والغاز الطبيعي والأخشاب والذرة وغيرها من المواد الخام ربعًا مضطربًا بالقرب من أسعار مارس أو أقل منها




إن الانزلاق في جميع أنواع أسعار المواد الخام - الذرة والقمح والنحاس وغيرها - يثير الآمال في أن مصدرًا مهمًا للضغط التضخمي قد يبدأ في التراجع.

ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي بأكثر من 60٪ قبل أن تتراجع لتغلق الربع أدنى بنسبة 3.9٪. وتراجع الخام الأمريكي من أعلى مستوياته فوق 120 دولارا للبرميل ليغلق عند 106 دولارات. انتهى المطاف بالقمح والذرة وفول الصويا أرخص مما كانت عليه في نهاية مارس. انهار القطن وفقد أكثر من ثلث سعره منذ أوائل مايو. انخفضت الأسعار المعيارية لمواد البناء والنحاس والأخشاب بنسبة 22٪ و 31٪ على التوالي ، في حين شهدت سلة المعادن الصناعية التي يتم تداولها في لندن أسوأ ربع لها منذ الأزمة المالية لعام 2008.

لا شك أن العديد من المواد الخام لا تزال مرتفعة الثمن تاريخيًا. وهناك مسائل العرض والطلب وراء الانخفاضات ، من حريق في محطة تصدير الغاز في تكساس إلى طقس أفضل لزراعة المحاصيل . مع ذلك ، بدأ بعض المستثمرين في النظر إلى الانتكاسات على أنها إشارة إلى أن جهود الاحتياطي الفيدرالي لإبطاء الاقتصاد تعمل على تقليل الطلب.

قال لويس نافيلييه ، كبير مسؤولي الاستثمار في رينو ، نيفيل ، ومدير المال في شركة Navellier & Associates ، "يعد اعتدال أسعار السلع دليلًا واضحًا على انخفاض التضخم".

اكتسبت السلع اهتمامًا إضافيًا في وول ستريت ، حيث يتطلع المستثمرون إلى أسواق المواد الخام المتقلبة لقياس التضخم واستثمروا فيها لمواجهة تأثير ارتفاع الأسعار على باقي محافظهم الاستثمارية.

كانت أسهم شركات السلع الأساسية من بين الملاذات القليلة للمستثمرين خلال النصف الأول الأسوأ من الأسهم منذ عقود . على الرغم من أنها تراجعت من أعلى مستوياتها التي حققتها في وقت سابق من الربع ، إلا أن منتجي النفط Exxon Mobil Corp و Occidental Petroleum Corp أنهى النصف الأول بارتفاع 40٪ و 103٪ على التوالي. شركة موزايك لصناعة الأسمدة . ربح 20٪. تاجر الحبوب شركة آرتشر دانيلز ميدلاند . أضاف 15٪.

سيقوم المستثمرون هذا الأسبوع بتحليل محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في الفترة من 14 إلى 15 يونيو ، والذي من المقرر إصداره يوم الأربعاء ، بحثًا عن أدلة حول وتيرة زيادات أسعار الفائدة للفترة المتبقية من العام. يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي ترويض أعلى معدل تضخم منذ أوائل الثمانينيات من خلال خفض الطلب دون دفع الاقتصاد إلى الركود .

يقول التجار والمحللون إن بعض الانخفاض في أسعار السلع يمكن أن يعزى إلى تراجع المستثمرين الذين تكدسوا في أسواق الوقود والمعادن والمحاصيل للتحوط من التضخم. قال تريسي ألين ، الخبير الاستراتيجي للسلع في JPMorgan Chase & Co ، إن حوالي 15 مليار دولار خرجت من أسواق العقود الآجلة للسلع خلال الأسبوع المنتهي في 24 يونيو. كان هذا هو الأسبوع الرابع على التوالي من التدفقات الخارجة وحقق حوالي 125 مليار دولار من إجمالي السلع التي تم سحبها من السلع هذا العام ، وهو رقم قياسي موسمي يتصدر حتى الهجرة الجماعية في عام 2020 مع إغلاق الاقتصادات.

قال كريج تيرنر ، سمسار السلع في شركة StoneX Group Inc.

يرجع جزء كبير من الارتفاع في الأسعار إلى قيود العرض في أعقاب الإغلاق الوبائي ، والأحداث المناخية العام الماضي التي قللت المحاصيل واستنزفت احتياطيات الوقود ، والحرب في أوروبا . وقد خفت تلك الضغوط ، رغم أن صدمات العرض ما زالت تهز الأسعار.

قالت إدارة معلومات الطاقة الأسبوع الماضي إن متوسط ​​إنتاج النفط الأمريكي بلغ 12.1 مليون برميل يوميًا خلال الأسبوع المنتهي في 24 يونيو ، وهو أكبر عدد منذ أبريل 2020 عندما كان الاقتصاد مغلقًا وكان المنتجون يغلقون الآبار .

تركت الأضرار الناجمة عن حريق الشهر الماضي في واحدة من أكبر مصدري الغاز الطبيعي المسال في البلاد المزيد من وقود توليد الطاقة والمواد الأولية التصنيعية للسوق المحلية وخففت المخاوف من نقص الشتاء. قالت إدارة معلومات الطاقة إن مخزونات الغاز الطبيعي في الولايات الـ 48 السفلى أقل بنسبة 12.5٪ من متوسط ​​الخمس سنوات لهذا الوقت من العام ، بانخفاض عن عجز بنحو 17٪ في مارس.

يعزز تحسن الطقس المتنامي في الولايات المتحدة وأوروبا وأستراليا الآمال في أن المحاصيل الوفيرة يمكن أن تعوض القمح والذرة والزيوت النباتية التي تقطعت بها السبل في أوكرانيا منذ غزو روسيا. ارتفعت أسعار الحبوب والبذور الزيتية بعد التوغل لكنها تراجعت إلى ما كانت عليه قبل هجوم أواخر فبراير أو ما دونه.

أدت معدلات الرهن العقاري المرتفعة إلى تبريد سوق المنازل الجديدة وتفجير فقاعة الأخشاب الوبائية . وفي الوقت نفسه ، أدت عمليات الإغلاق الناجمة عن فيروس كورونا في الصين والتحول في الإنفاق الاستهلاكي في الولايات المتحدة من السلع إلى الخدمات ، مثل السفر والترفيه ، إلى إضعاف توقعات الطلب على القطن والنحاس.
على الرغم من التراجعات ، لا يزال البعض يرى السلع على أنها رهان آمن وسط عام سيء للأسهم والسندات.
يقول محللو جي بي مورجان إن المخزونات حول العالم لا تزال منخفضة ويقترحون شراء العقود الآجلة الزراعية. ويتوقعون أن تعود سلة السلع بنسبة 10٪ بنهاية الصيف و 5٪ بنهاية العام.

وقال السيد نافيلييه إنه يمتلك أسهمًا في حفار النفط والشاحنين وصناع الأسمدة ومنتجي الدجاج. وقال "أعلم أن الأسعار وصلت إلى ذروتها ، لكن الأسعار مرتفعة". "سأذهب إلى أرباح الربع الثاني مقفلة ومحملة."