ما هو الركود وهل نحن في واحد الآن؟

[Gehad Anwar]

مع انخفاض سوق الأسهم ورفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ، تتزايد مخاوف الركود. إليك ما يجب معرفته.

مع ارتفاع التضخم ، ورفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ، وأسواق الأسهم في منطقة هابطة والمخاوف المتزايدة بشأن الركود التضخمي ، يعد "الركود" مصدر قلق اقتصادي آخر يجب إضافته إلى القائمة.

يلوح شبح الركود في أفق الاقتصاديين والرؤساء التنفيذيين . قال رئيس البنك الدولي ديفيد مالباس في أوائل يونيو: "بالنسبة للعديد من البلدان ، سيكون من الصعب تجنب الركود".

على الرغم من أن فترات الركود يمكن أن تكون مؤلمة ومخيفة ، إلا أنها سمة طبيعية للاقتصاد. لا تُصب بالذعر. إليك ما يجب أن تعرفه.

ما هو الركود؟
لا يوجد تعريف دقيق. وبدلاً من ذلك ، تُركت مهمة تحديد فترات الركود إلى لجنة غير معروفة في المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية ، وهي مجموعة أكاديمية غير ربحية. يقول NBER على موقعه على الإنترنت إن الركود هو "انخفاض كبير في النشاط الاقتصادي ينتشر عبر الاقتصاد ويستمر أكثر من بضعة أشهر".
حتى هذا التعريف فضفاض لأن NBER أعلن في نهاية المطاف أن التراجع في عام 2020 في بداية وباء Covid-19 يمثل ركودًا على الرغم من استمراره لبضعة أشهر فقط.

يتم تحديد تواريخ الركود من قبل لجنة المواعدة لدورة الأعمال التابعة لـ NBER ، والتي تتكون من ثمانية خبراء اقتصاديين في جامعات في جميع أنحاء الولايات المتحدة ، وعادة ما يتخذون القرار بعد أشهر أو حتى سنوات من انتهاء الركود. فكر في اللوحة على أنها طبيب شرعي يقوم بإجراء تشريح للجثة - فهي لا تقوم بإجراء تقييمات في الوقت الفعلي ولكنها بدلاً من ذلك تنتقل عبر البيانات لتحديد بأثر رجعي متى تنتهي التوسعات وتبدأ فترات الركود.

حدد المكتب الوطني للأبحاث الاقتصادية 12 حالة ركود يعود تاريخها إلى عام 1948 ، أو حالة ركود كل ستة أعوام تقريبًا.
ما هي المعايير التي تستخدمها اللجنة؟
تقوم اللجنة بفحص مجموعة من البيانات الاقتصادية بما في ذلك الناتج المحلي الإجمالي ، والعمالة ، ودخل الأسرة ، والإنفاق الاستهلاكي ، ومبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي. تنظر اللجنة في هذه الأرقام جنبًا إلى جنب. لا يوجد شخصية واحدة بالضرورة فوق الآخرين ، كما يقول بوب هول من جامعة ستانفورد ، رئيس لجنة المواعدة لدورة الأعمال.

يقول السيد هول إن اللجنة تعرف عمومًا الركود عندما ترى الركود. وعادة ما تشمل الانخفاضات الحادة في الإنتاج والتوظيف. الجزء الصعب هو تحديد متى بدأت وانتهت - وهي مهمة تنفذها اللجنة بعناية فائقة. لهذا السبب تنتظر اللجنة بعض الوقت لتحديد التواريخ ؛ يريد أن يتم جمع جميع البيانات الممكنة ووضع اللمسات الأخيرة عليها. قال السيد هول: "في كل مرة كنا نتحدث فيها عن ركود اقتصادي ، لم يكن هناك أي شك".
هل ربعان متتاليان من انخفاض الناتج المحلي الإجمالي يمثلان ركودًا؟
رقم.

هذه قاعدة عامة تظهر أحيانًا في المقالات الإخبارية ، ووفقًا لصندوق النقد الدولي ، يستخدمها العديد من المحللين والمعلقين في جميع أنحاء العالم. لكن في الولايات المتحدة ، ليس لها تأثير على اللجنة ، كما قال السيد هول. وقال إن التباطؤ الناجم عن الوباء استمر بضعة أشهر فقط لكنه مؤهل بالتأكيد باعتباره ركودًا في نظر اللجنة بسبب شدته. بدلاً من ذلك ، من المحتمل ألا يفي أي انخفاض طفيف في الإنتاج على مدى ستة أشهر بتعريف اللجنة لأن اللجنة تنظر فقط في الانخفاضات "الكبيرة" في النشاط الاقتصادي.

قال السيد هول عن القاعدة العامة: "هذا ليس شيئًا قريبًا من الفلسفة التي تضعها اللجنة في تحديدها". "هذا حقًا ليس له أي معنى."
ما مدى عمق وطول فترات الركود؟
هذا يختلف. تشبه فترات الركود ندفات الثلج - لا يوجد نوعان متماثلان تمامًا.

الركود الذي بدأ في عام 2007 بعد انهيار الإسكان استمر عاما ونصف. استمر الركود الناجم عن الوباء والذي بدأ في أوائل عام 2020 لبضعة أشهر. وهي تختلف أيضًا في العمق بشكل كبير: فقد انخفض التوظيف بنسبة 14٪ في عام 2020 وحوالي 6٪ من عام 2008 إلى عام 2009 ، ولكن حوالي 1٪ فقط في عام 1980. وبلغ معدل البطالة ذروته عند 14.7٪ في عام 2020 ، و 10.8٪ في عام 1982 ، و 10٪ في عام 2009 ، ولكن فقط 5.7٪ في 2001.

ما الفرق بين الركود والكساد؟
يقول بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو إن الكساد هو "نسخة أكثر حدة من الركود" . خلال فترة الكساد الكبير ، من عام 1929 إلى عام 1933 ، انخفض الإنتاج المعدل حسب التضخم بنسبة 30٪ تقريبًا وبلغ معدل البطالة ما يقرب من 25٪ ، وفقًا لخطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق بن برنانكي . ومع ذلك ، يقول NBER إنه لا يفرق بين فترات الركود والكساد.
إذا انخفض الناتج المحلي الإجمالي وارتفعت العمالة ، فهل هذا ركود؟
من غير المرجح أن تنشأ مثل هذه الحالة: ينخفض ​​معدل التوظيف عادة خلال فترات الركود حيث تقوم الشركات بتسريح العمال والتوقف عن التوظيف حتى تتحسن التوقعات. لكن السؤال اكتسب أهمية جديدة: فقد ارتفع التوظيف بقوة خلال الأشهر الخمسة الأولى من هذا العام ، ومع ذلك انكمش الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول ويتوقع متعقب الناتج المحلي الإجمالي الآن التابع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا نموًا بنسبة 0٪ للربع الثاني.

هذا جعل عدد قليل من الاقتصاديين يدقون أجراس الإنذار. قال سيباستيان ماك ماهون ، كبير الاقتصاديين في شركة إندستريال ألاينس إنفستمنت مانجمنت إنك في مدينة كيبيك ، كندا ، مستشهداً بهذا الناتج المحلي الإجمالي : "أعتقد أن احتمالات أن تكون الولايات المتحدة بالفعل في حالة ركود قد ارتفعت ، وهذا هو السيناريو الأساسي الآن لدينا" . الأرقام. "أعتقد أننا يجب أن نتوقع نمو الناتج المحلي الإجمالي متعرجًا حول مستوى 0 ٪ لبضعة أرباع ، مما يعني أنه قد يكون لدينا بعض حالات الركود الفني على التوالي قبل انتهاء عام 2023."

قال السيد هول إنه لا يستطيع التكهن بما إذا كانت الولايات المتحدة في حالة ركود حاليًا ، مشيرًا إلى سياسة اللجنة المتمثلة في عدم التعليق على مثل هذه الأمور إلا بعد أن يقوم أعضاء اللجنة بفحص البيانات واتخاذ قرار رسمي. قال: "نحن لا نتورط في افتراضات لأشياء لم تحدث بعد".
هل السوق الهابطة في الأسهم علامة على الركود؟
ليس بالضرورة. غالبًا ما يتزامن الانخفاض الحاد في سوق الأسهم مع فترات الركود ، ولكن ليس دائمًا. أفضل مثال مضاد هو عام 1987 ، عندما انهار سوق الأسهم في أكتوبر ، لكن الاقتصاد استمر في النمو بشكل مطرد.